Воскресный инвестиционный дайджест #2⁠⁠

Сегодня в выпуске:

• Толстые пальцы против рубля

• Тиньков проголосовал за редомициляцию

• ВТБ возобновляет выплаты по облигациям

• Новые выпуски облигаций

• Пузырь на рынке недвижимости растет и др.

Рубль в моменте падал до 93 рублей к доллару

За неделю курс незначительно снизился с 88,41 до 88,20 к доллару. Напомню, что все это происходит на фоне Указа Президента об обязательной продаже валютной выручки и интервенций ЦБ на валютном рынке, которые своими продажами компенсируют недополученные бюджетом нефтегазовые доходы.

На неделе при этом произошло любопытное явление - за какие-то минуты курс USD/RUR взлетел с 88 до 92,5 рублей за доллар, а после вернулся обратно к 88. На графике образовалась "шпилька", которая, очевидно, должна была привести к принудительному закрытию множества заявок инвесторов (т.н. стопы). Для этого хватило одной крупной заявки на ~$250 млн.

Ситуация выглядит как чья-то операционная ошибка, поскольку текущие объемы продаж валюты со стороны государства и Указ Президента к февралю-марту 2024 дают основания рассчитывать достичь значения в 85 рублей за доллар.

Индекс Мосбиржи остается в боковике

Индекс за неделю снизился с 3185 до 3166 пунктов.

Для выхода из широкого боковика, который образовался аж с лета 2023 года, нужно что-то серьезное. И речь тут идет о дивидендах и снижении ставки ЦБ.

Ну а пока что значительные объемы денег инвесторы предпочитают хранить в фондах ликвидности, которые по доходностям остаются привлекательнее накопительных счетов и коротких депозитов.

Акционеры TCS одобрили редомициляцию

15 января компания объявила о решении провести редомицияцию банка с Кипра в российский САР на о. Русский. Новость, казалось бы, положительная.

Однако акции отреагировали на неделю заметным падением с 3400 до 3100 рублей за акцию. Причина - потенциальный навес продавцов после редомициляции. Тем более, что переезд видится уже совсем близким - вопрос нескольких месяцев.

Опасения не на пустом месте - похожая ситуация с ценами акций уже была с бумагами VK, которые после переезда и возобновления торгов на Мосбирже в октябре 2023 года снижались почти на 20% в течение нескольких месяцев.

ВТБ вернется к выплатам по субординированным облигациям

Первый зампред ВТБ Дмитрий Пьянов сообщил хорошую для инвесторов новость по субординированным бессрочным облигациям, выплаты по которым были приостановлены еще в конце 2022 года:

"Мы готовимся к выплате, будем платить. Разрешение ЦБ не требуется. Мы по всем бессрочным субординированным займам в этом году будем платить".

Речь идет о возобновлении выплат по 12 локальным выпускам облигаций ВТБ на общую сумму 260 млрд руб, а также бессрочному долларовому выпуску на ~200 млрд руб. Помимо купонных выплат (по одним только рублевым облигациям на ~25 млрд руб в год), куда важнее то, что основными держателями таких бумаг являются физические лица (то есть мы с вами). Хоть какой-то позитив от ВТБ.

Однако на акции положительного влияния это не оказало. Еще бы - просидев больше года в облигациях госбанка словно в недвижимости, по которым, как казалось, выплаты должны были быть самыми стабильными, сейчас остается только одно желаний - от них поскорее избавиться.

Возможно, позитивнее инвесторы отнесутся к возможности обратного сплита акций. Сейчас торговать их бумагами то еще удовольствие - одна акция стоит 2,5 копейки (к слову, IPO в мае 2007 происходило по 13,6 копеек).

Новые облигации

19 января КАМАЗ разместил 2-х летние облигации на 5 млрд руб. Изначальный купон в 15-15,5% по итогам сбора заявок снизился до 14,5% - переподписка в 7 раз.

Бумага оказалась интересной, отсюда и такой огромный спрос. Не каждый день можно вложить деньги в квазигосударственную компанию под такой процент, в то время как депозиты на аналогичный срок принесут доходность на 2-3% меньше.

Подробнее об этой облигации писал тут.

Застройщики уже не могут остановиться

Под одним из моих постов получилась оживленная беседа на предмет рынка недвижимости в России.

Мы имеем две стороны одной медали:

• Россия в 2023 году обновила рекорд по строительству жилья – 110 млн квадратных метров

• Росреестр сообщил об историческом рекорде спроса на вторичное жилье в Москве в 2023 году. По итогам года в столице было заключено порядка 175 тыс. сделок с готовыми квартирами.

К слову, по итогам 4 квартала 2023 года Москва стала единственным крупным городом с отрицательной ценовой динамикой в конце прошлого года (-3% м/м). Но это не повод для радости москвичам - причина кроется в сокращении средней площади лота в экспозиции — с 57 кв. м в третьем квартале до 54 кв. м в четвертом.

На рынке больше не остается доступных предложений, льготная ипотека стала недоступной большинству заемщиков, а снижения цен на недвижимость мы все еще не наблюдаем.

Застройщики, по всей видимости, держат цены и ждут, что ключевую ставку начнут понижать и вопрос решится за счет кредитных денег россиян.

***

Захотите поддержать - лучшим способом станут ваши плюсы (минусы-то теперь остались в прошлом).

Также веду канал https://t.me/buynotsell в Telegram, где разбираю новости финансов (и не только). Очень удобная штука на случай бана (ну вы поняли).

Подписывайтесь, чтобы не пропустить ничего интересного.