Воскресный инвестиционный дайджест #1⁠⁠

Завершается только вторая неделя нового года, а на финансовых рынках уже уйма интересных событий. Сегодня в выпуске:

• Индекс Мосбиржи растет в начале года

• ЦБ укрепляет российский рубль

• Хаос в акциях 3 эшелона (не опять, а снова)

• Одобрение ETF (биржевого фонда) на биткоин и др.

Укрепление рубля: где дно?

Начнем с любимой многими темы.

За неделю курс доллара ослаб с 90,95 до 88,41 (или рубль укрепился, тут кому как больше нравится). Причина - все та же обязательная продажа валютной выручки со стороны экспортеров (согласно Указу Президента, который действует до 30.04.2024). Но до начала февраля появляется еще один новый фактор - валютные интервенции Банка России.

ЦБ РФ с 15 января по 31 января 2024 года увеличивает продажи валютной выручки до 16,7 млрд рублей в день, а с 1 февраля по 6 февраля - до 15,9 млрд рублей в день. И все из-за того, что нефтегазовые доходы декабря 2023 года оказались ниже прогнозных.

Насколько сильно это повлияет на курс доллара? Для сравнения, сейчас суммарные продажи составляют 0,9 млрд рублей в сутки.

Мой личный ориентир на 01.02.2024 - 85 рублей (рубль уже растет, а ЦБ ведь даже не начал продавать валюту). Поэтому готовьте ваши кошельки - в апреле-мае 100 рублей за долларах станет привычным значением.

Объем денежной базы РФ обновил исторический рекорд

А вот и очередной звоночек, что высокая инфляция с нами точно задержится еще на пару кварталов (после чего ЦБ все-таки начнет снижать ключевую ставку).

С 1 декабря 2023 года показатель увеличился на 1,546 триллиона рублей (или на целых 6,2%). Основную часть составили наличные деньги в обращении с учетом остатков средств в кассах кредитных организаций (18,321 триллиона рублей на 1 января).

Следите за руками: в России остается дефицит кадров. Компании вынуждены начинать платить более высокие зарплаты, из-за чего снижается эффективность и растет объем денежной массы. Товаров и услуг больше не становится, из-за чего растет и инфляция. К этому добавьте огромные расходы на военно-промышленный комплекс, который хоть и учитывается в ВВП, но условный танк или дрон не несет в себе никакого экономического эффекта, поэтому треть всего дефицита российского бюджета можно списывать как дополнительную эмиссию денег.

Поэтому не удивляйтесь, почему растет инфляция. И если в обычное время фондовый рынок отлично справлялся с задачей делать население чуточку беднее, то теперь к нему словно приложили подорожник.

Индекс Мосбиржи растет в начале года

За неделю индекс прибавил 1,5%. Новогодние бонусы, видимо, некуда девать.

Растут объемы средств не только на депозитах, но и в фондах денежного рынка (это где можно каждый день получать процент, приближенный к ключевой ставке). На секундочку, всего за год объем инвестиций в них вырос в 15 раз до 226 млрд рублей.

Теперь остается ждать, когда эти деньги начнут перетекать в акции и облигации. Или не начнут. Основными факторами для роста рынка в 2024 году станут ожидаемое снижение ключевой ставки ЦБ РФ, а также дивиденды.

Дивиденды выплатили Роснефть и Магнит. О своих планах вернуться к выплате накануне сообщила и Северсталь, что привело к росту акций всех основных сталевиков (включая ММК и НЛМК). Ожидаемый уровень дивидендов ~10-14% в зависимости от компании.

Признаки манипулирования в акциях 3 эшелона

На эту дичь не могу смотреть спокойно.

Акции Евротранс (это ребята, которые владеют сетью АЗС Трасса) с начала года выросли на 35,55% (на пике цифра и вовсе была почти 70%).

Почему я говорю о манипулировании? Дело в том, что основные покупки происходят в последние 30 минут торговой сессии, когда не работает дискретный аукцион (это такой механизм, который должен останавливать торги на время, когда акции слишком сильно растут или слишком сильно падают, чтобы избежать паники).

Еще смешнее выглядит то, сколько сейчас стоит одна АЗС Евротранса, если перевести капитализацию в активы. Если примерная рыночная цена одной заправки в России составляет порядка 100 млн рублей, то у Трассы сейчас каждая сейчас оценивается в ... 1 млрд рублей.

Куда смотрит ЦБ - непонятно.

Минутка криптоновостей

Комиссия по ценным бумагам США одобрила запуск 11 ETF, базовым активом которых является биткоин. Объем торгов в первый день составил баснословные $4,6 млрд.

Это стало огромной новостью для крипторынка, поскольку теперь нарисованные циферки признал даже американский регулятор. И следом полетели потрясающие прогнозы.

Глава BlackRock (крупнейшей в мире инвестиционной компании) называет биткоин новым защитным активом, который если и не заменит, то станет в один ряд с золотом.

А управляющая фондом ARK Кэти Вуд (это дамочка, которая ведет публичный фонд и прославилась своими сделками в период ковида, после чего была поставлена в не самую приятную для себя позицию американскими фондами, играющими против её позиций) вангует цену биткойна в $1,5 млн к 2030 году.

И, как полагается, после всех этих громких слов биткоин немного полетел в очко.

Стратегия на 2024 год

• Покупать длинные ОФЗ и корпоративные облигации. Вместе со снижением ставки ЦБ ~во втором полугодии 2024 года начнет расти и спрос на такие бумаги. Депозиты с их текущими высокими ставками имеют одну проблему - риск реинвестирования (открыть новый вклад под такой высокий процент уже вряд ли получится). А вместе со снижением ставки ЦБ начнет расти и тело облигаций (снижение ставки ЦБ на 1% приведет к росту цены 10-летней облигации на ~10%. Не спрашивайте почему, просто верьте в дюрацию).

• Открывать длинные депозиты вместо коротких/накопительных счетов. Причины - те же.

• Покупать длинные локальные валютные облигации (замещающие облигации). Они принесут 5-7% годовых в валюте и защитят от девальвации рубля (которую лично я жду с середины года). А для тех, кому нравится юань, лучше открыть длинный юаневый депозит в банке (там хотя бы не будет налога на прибыль от переоценки).

• Покупать акции РФ. Не все, конечно. Некоторые лучше вообще никогда не покупать. В 2024 году компании выплатят почти 5 трлн рублей дивидендами (по итогам 2023 года). Понятно, что бОльшая часть будет выплачена мажоритарным акционерам (мужикам с дорогих костюмах и государству), но даже пятая часть, которая, вероятно, будет реинвестирована обратно в рынок, даст топлива для роста индекса

***
Захотите поддержать - лучшим способом станут ваши плюсы (минусы-то теперь остались в прошлом).

Также веду канал https://t.me/buynotsell в Telegram, где разбираю новости финансов (и не только). Очень удобная штука на случай бана (ну вы поняли).

Подписывайтесь, чтобы не пропустить ничего интересного.