Профиль Finrange на Пикабу

6

1 год назад

Новая дивполитика МТС и дивиденды за 2023 год. Что делать с акциями?⁠⁠

МТС вчера после основой торговой сессии объявил решение по дивидендам за 2023 г., а также представил новую дивидендную политику компании.

Что по дивидендам?

Совет директоров МТС вечером рекомендовал дивиденды за 2023 г. в размере 35 руб. на акцию. Текущая доходность составляет 11,25%. Дата закрытия реестра для получения дивидендов назначена на 16 июля 2024 г.

Новая дивполитика МТС и дивиденды за 2023 год. Что делать с акциями? Инвестиции в акции, Фондовый рынок, Инвестиции, Акции, Биржа, Дивиденды, МТС

Аналитический сервис Finrange: https://finrange.com/ru/company/MOEX/MTSS/dividends

Более того, компания объявила о новой дивидендной политике МТС, которая предусматривает выплаты дивидендов в размере не менее 35 руб. на акцию на протяжении 2024-2026 гг.

Мнение

Высокие дивиденды были в рамках ожиданий. Об этом я писал ещё в январе: «Думаю, можно рассчитывать на дивиденды около 30-40 руб.».

Сейчас МТС заплатит больше полученной чистой прибыли уже за счёт привлечённых средств от IPO МТС-Банка. При распределении всей чистой прибыли за 2023 г., дивиденд на акцию мог бы составить около 32 руб.

Дальше, драйверов роста в акциях МТС я не вижу, только продажа башенного бизнеса. Поэтому вчера зафиксировал прибыль в спекулятивном портфеле, продав бумаги по 315 руб. Доходность позиции составила более 24%.

Для долгосрочных инвесторов, которые покупали акции существенно ниже 300 руб., можно оставить в портфеле. Вы сможете закрепить дивидендную доходность выше 12% на несколько лет. С другой стороны, есть длинные ОФЗ, которые ещё и принесут положительную переоценку.

Больше об инвестициях и трейдинге вы найдете в моём телеграм-канале.

С уважением, Дмитрий!

Показать полностью

0

3

Finrange

1 год назад

Лига Инвесторов

Участвовать ли в IPO МТС-Банка? Фундаментальный анализ⁠⁠

МТС-Банк, финтех-подразделение оператора мобильной связи МТС, объявил о первичном публичном размещении акций (IPO) 26 апреля 2024 г.

Информация об IPO

В рамках IPO, МТС-Банк планирует привлечь 10 млрд руб. Цена размещения будет установлена в диапазоне 2350-2500 руб. за акцию.

Таким образом, капитализация банка будет около 70,6 - 75,1 млрд руб. без учета средств, привлекаемых в рамках IPO.

В рамках IPO, размещаются акции, выпущенные в рамках допэмиссии. Получается, МТС не планирует продавать принадлежащие ему бумаги и сохранит мажоритарную долю по итогам IPO.

Сбор заявок от инвесторов продлится до 25 апреля включительно. Торги акциями планируется начать 26 апреля под тикером MBNK и ISIN RU000A0JRH43. Акции будут включены в первый уровень листинга Московской биржи.

Оценка МТС-Банка

Перейдём к финансовым результатам и оценки самого банка. По итогам 2023 г. МТС-Банк показ сильные финансовые результаты.

На фоне высокой ключевой ставки значительно выросли активы банка и процентные доходы – на 46% год к году. В связи с трансграничными платежами и развитием экосистемы МТС, увеличились комиссионные доходы на 59% год к году.

В результате чего, банк получил рекордную чистую прибыль в размере 12,5 млрд руб. Для понимания, за 2022 г. и 2021 г. прибыль составляла 3,3 млрд руб. и 5,5 млрд руб.

Участвовать ли в IPO МТС-Банка? Фундаментальный анализ Фондовый рынок, Инвестиции в акции, Инвестиции, Биржа, Акции, Ipo, МТС, Длиннопост

За счёт чего образовалась такая чистая прибыль? – прочие доходы в размере 7,2 млрд руб. В частности, торговый доход от операции с финансовыми инструментами и валютой составил 5,4 млрд руб.

При этом, на прибыль повлиял более медленный темп создания резервов относительно роста кредитного портфеля. Таким образом, МТС-Банк мог завысить чистую прибыль перед IPO.

Почему я так подумал? – меня смутила презентация МТС-Банка, где рентабельность капитала (ROE) написана около 20%. Более чем за 10 лет инвестиций, такое вижу впервые. Далее, когда считаешь ROE на основе отчётности, выходит чуть больше 16%. Конечно, здесь может быть дело в субордах, но другие банки подобных округлений в большую сторону не делают.

Получается, чистая прибыль МТС-банка выросла в 3,78 раз в основном за счёт не операционной деятельности в один из лучших годов для банков. При этом, рентабельность капитала всё равно ниже конкурентов, которые торгуются на бирже.

Мультипликатор P/E при текущей чистой прибыли и цене IPO будет в среднем 5,8х. По капиталу (мультипликатор P/BV) МТС-Банк оценивается в 0,95х.

Для сравнения с аналогами возьмём мультипликаторы публичных банков, которые рассчитаем на основе текущих цен и результатов за 2023 г. Данные МТС-Банка в наш аналитический сервис добавим уже после самого IPO.

Мнение

В связи с вышеперечисленным, я не готов участвовать в IPO МТС-Банка, когда есть более рентабельные и дешёвые банки. Кроме этого, если прибыль была завышена за счёт других статей на фоне высоких процентных ставок, она будет по итогам 2024 г. ниже.

Таким образом, мультипликаторы банка изменятся в худшую сторону, и мы увидим отрицательную переоценку. При всём этом, IPO МТС-Банка могут распиарить, и мы увидим спекулятивный рост после открытия. Далее, я бы даже пробовал открывать шорт по акциям. Интереснее на этом фоне выглядят акции МТС, которые держу ещё с начала 2024 г. в ожидании рекомендации дивидендов.

Больше об инвестициях и трейдинге вы найдете в моём телеграм-канале.

С уважением, Дмитрий!

Показать полностью 3

[моё] Фондовый рынок Инвестиции в акции Инвестиции Биржа Акции Ipo МТС Длиннопост

2

Finrange

1 год назад

Лига Инвесторов

Астра выставляет ценник на SPO: 555 рублей за акцию — детали сделки⁠⁠

Компания сообщила о новых подробностях проведения SPO.

Информация об SPO

1. Объем сделки составит 10% от общего количества акций. Таким образом, free-float увеличится до 15%.

2. Ценовой ориентир SPO — 555 руб. за акцию. Получается форвардный мультипликатор P/E через 2 года после 3-х кратного роста прибыли при текущей цене будет 10,67х. Для компании роста — это дешево.

3. Книга заявок открыта до 18:30 мск 18 апреля, брокеры могут устанавливать свое время прекращения приема заявок. Сделки купли-продажи в рамках SPO будут заключаться в течение всего дня 19 апреля 2024 г.

4. Заявки участников рынка по цене ниже 555 руб. за акцию будут отклонены. Об этом Астра сообщила в пресс-релизе компании.

Подробнее о SPO и Группе Астра читайте в предыдущем обзоре.

Информация к изучению

Больше об инвестициях и трейдинге вы найдете в моём телеграм-канале.

С уважением, Дмитрий!

Показать полностью

[моё] Биржа Инвестиции в акции Инвестиции Акции

4

5

Finrange

1 год назад

Лига Инвесторов

Доллар снова будет по 100 руб.? Причины ослабления⁠⁠

Сегодня курс доллара пробил уровень сопротивления 94 руб., тем самым валютная пара USD/RUB вышла из зоны консолидации. Таким образом, с технической точки зрения открыт путь на 98-100 руб.

Что приводит к ослаблению рубля?

Дефицит бюджета. Несмотря на то, что дефицит бюджета с начала года сократился на фоне роста нефтегазовых доходов, он по-прежнему остаётся дефицитным. Поэтому, что компенсировать выпадающие доходы рубль не будут давать сильно укрепляться.

Снижение ключевой ставки. На прошлой неделе глава Банка России Эльвира Набиуллина сообщила о том, что пик инфляции остался позади. С июля по ноябрь этот показатель был двузначным, а сейчас – в районе 6%. В ходе выступления 8 апреля она заявила, что ЦБ может перейти к снижению ключевой ставки во II пол. 2024 г. Соответственно, при снижении ставки, национальная валюта будет слабеть.

Отмена обязательной продажи валюты. Напомню, до 30 апреля действует указ Президента РФ продажи валютной выручки компаниями-экспортерам. Сейчас между Минфином и ЦБ идет дискуссия — продлевать или нет обязательную продажу валютной выручки. Думаю, участники рынка уже закалывают отмену и покупают валюту на опережение.

Бюджетное правило. Доходы бюджета России в I кв. 2024 г. составили 8,7 трлн руб., что более чем на 50% больше I кв. 2023 г. При этом, нефтегазовые доходы выросли более чем на 79,1% почти до 3 трлн руб. В таком случае, в рамках бюджетного правила Минфин будет закупать золото и иностранную валюту с 5 апреля по 7 мая ежедневно на 11,2 млрд руб.

Сила доллара. Рост цен на нефть играет против инфляции в США, таким образом, участники рынка начали закладывать более позднее снижение процентных ставок ФРС. Инфляция в США в марте ускорилась до максимальных за полгода 3,5%. Таким образом, темпы повышения увеличились по сравнению с 3,2% в феврале и стали максимальными с сентября 2023 г. На фоне этого, доллар укрепляется ко всем мировым валютам. С начала года вырос более чем на 5%.

В связи с вышеперечисленным, есть высокая вероятность, что в этом году увидим курс доллара около 100 руб. Те, кто со мной покупали в ноябре и декабре 2023 г., уже на девальвации рубля заработали более 5%.

Больше об инвестициях и трейдинге вы найдете в моём телеграм-канале.

С уважением, Дмитрий!

Показать полностью 1

[моё] Фондовый рынок Инвестиции в акции Инвестиции Биржа Курс доллара Рубль

15

5

Finrange

1 год назад

Лига Инвесторов

Астра проведёт SPO. Покупать ли акции?⁠⁠

Сегодня Астра объявила о вторичном публичном предложении своих акций.

Информация об SPO

В рамках SPO, компания планирует увеличить free-float до 10-15%. Цена размещения будет установлена после формирования книги заявок, но не превысит 620 руб. за акцию.

Срок подачи заявок на участие в SPO продлится с 15 по 18 апреля 2024 г. Участники могут приобрести акции через ведущих российских брокеров.

Напомню, о потенциальном SPO я писал в конце марта: «Планируемое проведение SPO может случиться в ближайшее время, так как истекает срок блокировки (lock-up) для акционеров, которые собираются продать свои акции, а также для держателей квазиказначейского пакета».

Из важного, сделка предполагает продажу существующих акций основного акционера – механизм допэмисии не задействован, соответственно не будут размыты доли действующих акционеров компании

Мнение

Увеличение free-float приведёт к увеличению ликвидности акций, включению бумаг и компании в первый уровень листинга и базу расчета ряда индексов Московской биржи. В результате чего, мы увидим приток денег в акции со стороны фондов и других крупных инвесторов.

Я планирую накапливать акции в среднесрочном портфеле. Группа Астра продолжает активно развиваться, как за счёт развития собственных продуктов, так и M&A-сделок. Если верить, менеджменту, то компания покажет 3-х кратный рост прибыли за 2 года. Подробнее об этом писал в обзоре.

Определения

Больше об инвестициях и трейдинге вы найдете в моём телеграм-канале.

С уважением, Дмитрий!

Показать полностью

[моё] Инвестиции Биржа Инвестиции в акции Фондовый рынок Акции Текст

3

4

Finrange

1 год назад

Лига Инвесторов

Финансовые результаты Ozon за 2023 г. От роста к качеству⁠⁠

Ozon опубликовал финансовые результаты за 2023 г. по МСФО, а также провёл день инвестора.

Что с финансовыми результатами?

Финансовые результаты Ozon за 2023 г. От роста к качеству Биржа, Инвестиции, Инвестиции в акции, Акции, Фондовый рынок, OZON

Выручка Ozon увеличилась на 37% по сравнению с прошлым годом — до 127,9 млрд руб. Оборот (GMV) вырос на 111% за 2023 г. и составил 1752,3 млрд руб., что превысило прогноз компании по росту в 90–100% на 2023 г.

Рост обусловлен в основном за счет значительного увеличения количества заказов, роста среднего чека GMV, а также за счёт роста клиентской базы. Отрыв от Яндекса.Маркета увеличился в 3,8 раза.

Скорректированная EBITDA составила 4,2 млрд руб. против убытка в 3,2 млрд руб. в 2022 г. Более того, компания показала положительный FCF в размере 58,1 млрд руб. В результате, чистый убыток Ozon снизился на 27% — до 42 млрд руб.

День инвестора Ozon

Руководство компании отмечает оборот продавцов вырос на 130% год к году. При этом, 90% продаж были обеспечены предпринимателями, которые работают вместе с маркетплейсом.

Компания делает ставку на регионы и предпринимателей — это более 80%. Сергей Беляков, управляющий директор Ozon, сказал, что по данным Всемирного банка открытие бизнеса в мире в среднем занимает 11 дней. На Ozon — это происходит за сутки.

Стратегия компании на текущий момент — это максимизировать долю рынка, вопрос с прибыльностью решится естественным образом. Ozon планирует занять 40% онлайн рынка и 3-5% рынка ритейла.

Из важного, в этом году будут предприняты действия, которые приблизят компанию к редомициляции. Сейчас Ozon зарегистрирован на Кипре.

Мнение

Финансовые результаты Ozon ожидаемо сильные, компания уверенно вышла на операционную прибыльность и продолжает доминировать на рынке. Планирует наращивать доходы от рекламы и своего банка, рентабельность которого составляет 50%.

Сохраняем позицию в среднесрочном портфеле, ближайший целевой ориентир 4000 руб. Сейчас бумаги Ozon пробили локальный восходящий канал, ждём снижения котировок в районе 3500-3600 руб.

Больше об инвестициях и трейдинге вы найдете в моём телеграм-канале.

С уважением, Дмитрий!

Показать полностью

[моё] Биржа Инвестиции Инвестиции в акции Акции Фондовый рынок OZON

4

7

Finrange

1 год назад

Лига Инвесторов

Сколько зарабатывает Полюс при текущих ценах на золото?⁠⁠

Цены на золото за последние две недели выросли более чем на 5% – до $2300 за унцию, обновив свои исторические максимумы.

Сколько заработает Полюс на изменении цен на золото?

По данным отчётности за 2023 г. общие денежные затраты (Total Cash Costs) на производство одной унции золота составили $389 на унцию. Допустим, сейчас ТСС обходятся Полюсу в $400 за унцию.

При текущей цене на золото в $2300 за унцию, золотодобытчик зарабатывает «чистыми» $1900. В феврале этого года цены на золото были около $2000 за унцию, соответственно прибыль компании с каждой унции золота составляет $1600.

Соответственно, при росте цен на золото на 15%, прибыль Полюса увеличивается почти на 19%. Таким образом, по мере роста цен на золото каждый новый доллар за унцию приносит все больше чистой прибыли Полюсу.

Этот феномен известен, как операционный рычаг и является ключевым фактором, делающим акции золотодобывающих компаний потенциально более привлекательными для инвесторов по сравнению с прямыми инвестициями в золото.

Как отразится НДПИ на золото на прибыли Полюса?

Сегодня стало известно, что госдума планирует ввести дополнительный НДПИ на золото с 1 июня по 31 декабря 2024 г. в размере 78 тыс. руб. за 1 кг золота – это всего $26 за унцию или 1,1% от текущей цены золота.

В связи с вышеперечисленным, считаю, что НДПИ почти не повлияет на прибыльность Полюса и других золотодобытчиков.

P.S.: Покупали золото или акции золотодобытчиков, когда я писал в начале марта?

Больше об инвестициях и трейдинге вы найдете в моём телеграм-канале.

С уважением, Дмитрий!

Показать полностью

[моё] Политика Фондовый рынок Инвестиции в акции Инвестиции Биржа Акции Золото

0

3

Finrange

1 год назад

Лига Инвесторов

Обзор результатов Группы Астра за 2023 г. Есть ли перспективы?⁠⁠

Компания опубликовала финансовую отчётность за 2023 г. по МСФО, а также провела день инвестора.

Что с финансовыми результатами Астры?

Выручка компании выросла на 76% по сравнению с прошлым годом и составила 9,54 млрд руб. Чистая прибыль Астры увеличилась на 18% — до 3,64 млрд руб.

По итогам года отгрузки товаров увеличились на 75%, достигнув рекордных 11,2 млрд руб. Крупные российские компании продолжают переходить на отечественные ПО.

Важный фактор роста бизнеса — это увеличение доли экосистемных продуктов и услуг в структуре выручки до 34% по сравнению с 22% в 2022 г. Количество совместимых с экосистемой Астры партнерских решений до более 2,5 тыс. единиц, что более чем на 45% выше, чем на конец прошлого года.

На прибыль оказали давление несколько факторов. Это рост расходов, связанный с IPO, а также увеличение расходов на маркетинг и сотрудников, количество которых выросло в 3 раза.

Чистый корпоративный долг оставался близким к нулевому значению за счёт большого количества наличности, что свидетельствует о сильном балансе компании компании.

Что с дивидендами IT-компании?

Дивидендная политика Группы Астра предусматривает выплату дивидендов от скорректированной чистой прибыли в размере 50% по МСФО, если соотношение коэффициента Чистый долг/EBITDA будет ≤ 1.

Таким образом, дивиденда за 2023 г. составит 7,9 руб. на акцию. Текущая дивидендная доходность составляет 1,14%. Мелочь, но приятно, когда быстрорастущий бизнес выплачивает дивиденды.

День инвестора Группы Астра

После публикации отчёта, Группа Астра провела день инвестора по итогам результатов за 2023 г. Кроме этого, менеджмент рассказал о перспективах компании.

Гендиректор компании Илья Сивцев на дне инвестора заявил, что ключевая цель Астры - 3-х кратный рост прибыли за 2 года. Таким образом, по моим оценкам, форвардный мультипликатор P/E через 2 года будет 6,4х — для компании роста это дешево.

Также, менеджмент отметил, что компания фокусируется на российском рынке, в среднесрочной перспективе видит выход на международные рынки. Поэтому если темпы будут снижаться, менеджмент выйдет на другие рынки. Конечно, там и конкуренция будет на другом уровне, соответственно не такая маржа.

Ещё из интересного, генеральный директор Астры опроверг слухи о продаже бизнеса и допэмиссии акций, у компании есть достаточное количество квазиказначейских акций на балансе.

Мнение по акциям Астра

Результаты компании вышли ожидаемо сильные. Астра продолжает активно развиваться, как за счёт развития собственных продуктов, так и M&A-сделок. Группа заключила несколько опционов на покупку 80% в двух поставщиках облачных услуг за 438 млн руб

После публикации отчёта спекулянты начали фиксировать прибыль после того, как акции Группа Астра за две недели выросли более чем на 20%. Напомню, я ранее полностью продал все акции в портфелях около 700 руб.

Учитывая заявления менеджмента, Группа Астра остаётся привлекательной с точки зрения долгосрочного инвестирования. Буду после коррекции включать акции в среднесрочный портфель.

Больше об инвестициях и трейдинге вы найдете в моём телеграм-канале.

С уважением, Дмитрий!

Показать полностью

[моё] Инвестиции в акции Инвестиции Фондовый рынок Биржа Акции Дивиденды Текст

0