Кого запампил Путин в этот раз? Околобиржевые итоги речи президента⁠⁠

Известно, что прямое или даже косвенное попадание компании в речь президента крайне благотворно влияет на котировки ее акций (а если речь идет об очередном вызове доктора – это тоже очень четкий сигнал, только шортовый)

Послание 21 февраля было с другими акцентами, но несколько намеков по рынку там тоже есть. Вот они, как пища для размышлений:

1. Таргет 4% по инфляции уже во 2кв 2023.
Который почему-то многие увязали с возможным снижением ставки ЦБ. По факту, когда уйдет высокая база марта-2022, годовая цифра действительно приблизится процентам к пяти – но это будет абсолютно оторванный от реального положения дел показатель. Слепленный классическим фекально-дендральным методом, и никакого внимания не заслуживающий. В то время, как по ставке Наби дала нам абсолютно понятный сигнал – вбок или вверх, но уж никак не вниз. Вся гамма эмоций на ее лице во время речи тоже сигналит сама за себя.

2. Масштабное дорожное строительство:
не менее 85% дорог в крупнейших агломерациях и более половины дорог регионального и межмуниципального значения будут приведены в нормативное состояние

• Главные бенефициары дорожных работ – непубличные региональные игроки. Из биржевых сюда можно притянуть Мостотрест. Который, впрочем, и без президента неплохо полетал на днях, на пару с Кротом (Красный Октябрь).

• Еще есть группа Балтийский Проект, она представлена облигациями АБЗ – теоретически увеличение загрузки благотворно скажется на их финансах и на надежности бумаг. И поможет разгрести те очень некрасивые долги, которые имеются по группе.

• Технологически – важный элемент дорожного строительства это битум, продукт нефтепереработки. Бенефициары – Лукойл, Роснефть и Газпромнефть с их НПЗ, которые втроем держат более 70% битумного рынка. Но насколько целесообразно им наращивать производство, насколько это вообще возможно и насколько выгодно – пока недостаточно данных, чтобы посчитать. В любом случае, для нефтяников это умеренный позитив.

3. Россия будет развивать порты Черного и Азовского морей –
это однозначный плюсик для Новороссийского Порта $NMTP.

4. Российские аграрии собрали рекордный урожай –
свыше 150 млн. тонн зерна, из которых 55-60 млн. – экспортный потенциал.
Теперь ждем хороших новостей от Русагро, тем более, что в конце 2022 они наконец взяли нужный темп по продаже пшеницы.

5. Идея с поддержкой размещения акций IT-бизнесов на бирже,
включая налоговые льготы для компаний и для держателей акций.
Наших старых техов и им подобных уже не коснется, насколько интересно будет для новых – пока не понятно. Если это льгота по снижению срока для  ЛДВ, то пусть будет. Льгота на налог с дивидендов – бессмысленна, потому что дивы в IT-секторе платят крайне редко, модно же быть компанией роста и вот это вот всё.

6. Бизнес в ключевых секторах и отраслях должен действовать в российской юрисдикции.
Давно пора. Это умеренно увеличивает привлекательность расписок, хотя до практических шагов по редомициляции большинству эмитентов еще далеко.

А вот что прошло почти незамеченным – в развитие идеи «российской юрисдикции» уже на следующий день активизировалось движение вокруг замещающих облигаций: их выпуск планируют сделать обязательным. Это значит, что чуть успокоившиеся схемы с покупкой дешевых евробондов российских компаний у нерезидентов, «под замещение», снова станут максимально интересными. А у тех, кто ограничен Мосбиржей – выбор у нас станет больше. Со всех сторон хорошо.

7. Увеличить страховое покрытие для добровольных пенсионных накоплений до 2,8 млн рублей –
это новый стимул нести деньги в НПФ. Думаю, что если идея сработает, то НПФ добровольно-принудительно попросят поучаствовать этими деньгами в покупке ОФЗ: сгружать их банкам становится проблемнее с каждым следующим аукционом, а потребность такая у Минфина отнюдь не пропала.

Вроде ничего не пропустил. Бывали речи и повеселее (когда Яндексу с Озоном пообещали «механизмы привлечения капитала» например – вот это был хороший, годный сигнал и не надо было между строк ничего выискивать). Но и в этот раз подумать есть над чем, этим и предлагаю заняться.

✅Еще мои мысли по рынку: https://t.me/mozginvest 🐙