Что влияет на курс рубля в 2023 году (спойлер - любой чих)⁠⁠

Каждый день выходят новости "Рубль вырос" или "Рубль упал". Иногда рубль оказывается стабилен.

Данный материал не позволит дать точного ответа на то, какой фактор преобладает - зачастую они срабатывают все и сразу. Но зато станет понятно, что лежит в основе этих движений.

Причин у изменения курса может быть много. Обсудим основные.

Канал автора: https://t.me/buynotsell

1. Закон спроса и предложения

Поскольку валюта - биржевой инструмент, на его цену влияют покупатели и продавцы. И даже официальный курс ЦБ устанавливается исходя из биржевых значений.

Чем больше покупателей валюты (и меньше продавцов) - тем выше курс, чем покупателей меньше (и преобладают продавцы) - тем курс будет ниже.

2. Баланс экспорта и импорта

В стране параллельно происходят два процесса: экспортеры продают свою продукцию за границу за валюту, а после реализуют её внутри страны и получают рубли. Импортеры же покупают валюту и за рубли и после закупают необходимые товары. И здесь срабатывает тот же закон спроса и предложения - рост импорта вызывает ослабление курса рубля.

В 2022 году из-за санкций, увеличения ключевой ставки и торгового эмбарго объемы импорта резко снизились, в результате чего курс устремился к значению 50. Как только наладился параллельный импорт, вместе с ним начал расти и курс.

3. Новостной фон

А именно - геополитика. Именно она вызывает наиболее сильные колебания курса.

Зачастую влияние на курс происходит через эмоциальное состояние: ожидая страшных событий, инвесторы идут активно покупать валюту на бирже ("лучше пересижу в твердой валюте, пока все неспокойно". В ситуациях, когда, например, на страну накладываются более мягкие (чем ожидалось) санкции, это выступает фактором поддержки рубля.

4. Корпоративные события

Сюда бы я включил события, связанные с ценными бумагами, иностранным бизнесом и фондовым рынком. Например - выход нерезидентов из российскхи активов. Когда это происходит, они продают свои активы за рубли, покупают валюты и выводят за границу. Это вызывает повышенный спрос на валюту и давление на курс рубля.

Обратная история - выплата дивидендов. Если экспортеру необходимо заплатить крупную сумму, он будет продавать валютную выручку, что приведет к укреплению курсу рубля.

5. Денежно-кредитная политика ЦБ

Мягкая денежная политика (низкие ставки) ослабляет нациальную валюту. Рост ставки (жесткая денежная политика) укрепляет курс рубля. Это происходит из-за изменения рыночных ставок - вложения в рублях становится более или менее выгодными, а кредиты - доступнее или дороже для населения.

Чем ставка выше - тем выше ставки по вкладам (люди копят, а не тратят), по кредитам (меньше занимают и тратят) и ниже объемы производства (население меньше покупает, нет смысла производить много товаров). И рубль в таких условиях укрепляется, так как у импортеров снижается спрос на валюту.

Влияение оказывает еще и ставка в других странах - как только ФРС США повышает своб ставку, долларовые инструменты становятся более выгодными, что снижает интерес к рублю. Но в условиях закрытого рынка и ограничений на вывод валюты влияние этого фактора затруднено.

У ЦБ есть и другие регуляторные механизмы - возможность использования золотовалютных резервов (покупка или продажа), что влияет на курс. Если размер резервов падает, у инвесторов снижается и интерес покупать валюту страны, которая может испытать сложности с выплатой долгов.

Также ЦБ может ограничивать вывод капитала за рубеж - это положительный фактор для рубля, поскольку спрос на валюту в этом случае снижается.

6. Бюджетное правило

Для снижения зависимости госбюджета от курса используется спец механизм: он определяется от планового объема доходов. Если бюджет получил меньше денег, то недостачу восполняют за счет продаж валюты из ФНБ, если же появился излишек - на него в ФНБ валюту уже покупают. Используют для этих операций юань.

Когда денег в бюджете много - рубль укрепляется. Когда дефицит бюджета растет (как сейчас) - рубль ослабевает.

7. Налоговый период

У компаний есть определенный период, когда они должны заплатить часть своих налогов. В эти окна предложение валютты от экспортеров становится больше и рубль укрепляется.

Однако влияение на курс может быть незначительным - компании способны накапливать запасы в рублях заранее или же продавать валюту в течение продолжительного времени, не оказывая влияния на курс.

8. Ииии ... еще десятки других факторов

Пандемии, СВО, сезонность, слухи среди населения и прочие и прочие причины.

Среди прочих факторов надо отметить оттоки капитала из страны - если активно выводятся деньги, то растет и спрос на валюту.

***

Таким образом, получается, что на курс российской валюты оказывает влияние огромное количество факторов, большинство из которых невозможно предсказать (как, например, начало эмоциональных покупок среди населения).

Учитывая, что свободное движение валюты в РФ ограничено, остается не так много вариантов защитить деньги от девальвации:

покупка цифрового доллара (что не кажется оптимальным вариантом, так как превратить их в наличные не получится)

покупка наличного доллара (здесь придется заплатить разницу в 1-2 рубля к биржевому курсу)

участие через другие инструменты фондового рынка - фьючерсы (покупка контракта на доллар или евро с подходящей датой экспирации/завершения, чтобы точно быть уверенным в том, что валюту никуда не убежит без тебя)

покупка юаней (которые свободно торгуются, но также недоступны для наличного обращения внутри страны)

покупка акций экспортеров (в их стоимость закладывается доход от девальвации рубля, поэтому существует возможность хэджирования и в таком виде).

***
Захотите поддержать - лучшим способом станут ваши плюсы (минусы-то теперь остались в прошлом).

Также веду канал https://t.me/buynotsell в Telegram, где разбираю новости финансов (и не только). Очень удобная штука на случай бана (ну вы поняли).

Подписывайтесь, чтобы не пропустить ничего интересного.