Облигации с переменным купоном
🎄
Флоутер ( ОФЗ - ПК) — облигация, ставка купона которой привязана к внешнему индикатору. На российском рынке представлены в виде ОФЗ-ПК с привязкой к ставке RUONIA.
RUONIA — ставка, под которую крупные банки одалживают деньги друг другу ежедневно. Эта ставка следует за ключевой, но немного отличается. Например в случае глобального кризиса.
🍏Купон по флоутеру. Как понять каким он должен быть?
Заходим на сайт ЦБ и смотрим среднюю ставку —сейчас она в районе 7%.
https://cbr.ru/hd_base/ruonia/
Примерно такую доходность и дают ОФЗ-ПК или будут давать в будущем.
Цена ОФЗ-ПК почти не отклоняется от своего номинала, то есть основной доход можно получить от купонов.
Государство в прошлом году продало рекордное количество флоутеров, и теперь повышать ставку ему крайне невыгодно. Так же население перешло к сберегательной модели потребления + повышение ставок кредитования частными банками, эффект высокой базы инфляции прошлого года. Все это противостоит росту ключевой ставки.
Защищают ОФЗ - ПК от инфляции лишь косвенно. Чаше всего доход от таких облигаций не превышает инфляции.
Скорее данный вид облигаций защищает от неопределенности. Если вы боитесь:
- кризиса ликвидности в банковском секторе
- резкого повышения ключевой ставки
- обвала рынка долга
Тогда ОФЗ- ПК ваш вариант.
🎄Как ещё можно использовать?
Во время роста ключевой ставки падает рынок акций и облигаций с постоянным купоном, но облигации с плавающим купоном практически не падают в цене.
Когда ключевая ставка ЦБ низкая (ниже 7%), мы покупаем облигации с плавающей ставкой.
Во время обвала рынка или обычного роста ключевой ставки они защитят ваш портфель от просадки.
После роста ключевой ставки, мы продаем
облигации с плавающим купоном и покупаем
облигации с постоянным купоном.
Когда ключевая ставка высокая (выше 10%),
облигации с постоянным купоном стоят дешево.
Когда ключевая ставка снизится, они подорожают.
В таком случае можно заработать ещё и на разнице в стоимости облигаций.
💡Еще раз:
Высокая ставка (выше 10)- покупаем обычные облигации, продаем флоутер.
Низкая ставка ( 7 процентов)- покупаем флоутеры, продаем обычные облигации.
Пример:
В марте 2022 года цена ОФЗ 29008 ( на 6 лет) была в районе 950 р. Это ОФЗ-ПК. Ключевая ставка тогда была 20 процентов. $SU29008RMFS8
ОФЗ 26224 ( тоже на 6 лет) тогда можно было купить по 700 р, купон постоянный в районе 68 рублей. Выгоднее покупать 26224 на тот момент, текущая цена облигации 875 р, в сентябре - 930 р. То есть можно заработать на каждой облигации 175 -230 р. Доходность в районе 25-32 процентов. $SU26224RMFS4
Сейчас же при низкой процентной ставке можно переложиться в ОФЗ-ПК и ждать дальнейшего повышения ключевой ставки и при этом получать купонную доходность частично покрывающую инфляцию и имея какую-то защиту от неопределенности в будущем.
Можно конечно сидеть и дальше в облигациях с постоянным купоном, но тогда возможно, что прибыль вы не успеете зафиксировать, в случае повышения ставки, цены начнут падать...
В общем стратегия имеет свои недостатки, но при этом вы имеете возможность защититься от неопределенности и заработать больше, чем в случае с удержанием обычных облигаций.
Не является руководством к действию и ИИР.
Успешных инвестиций. 👍
