Внезапный разворот вниз курса доллара! Остались ли силы у рубля?⁠⁠

В пятницу после заседания ЦБ по ставке курс доллара резко вырос до 93 рублей, но уже к закрытию торгов упал до 92.22 р. и вчера продолжил падение к границе восходящего тренда. Осталось совсем немного времени, чтобы определиться с дальнейшим движением. Похоже, что ставка оказала, в целом, нейтральный эффект на валюту, однако, волатильность была высокой, и был протестирован верхний предел моей февральской цели роста. Разворот ли это вниз или же просто откат курса к тренду после попытки пробоя последнего сопротивления 92.5-93 рубля, разберемся в данном обзоре.

Уже фактически месяц курс доллара уверенно растет после того как на графике сформировался огромный шип величиной в 5 рублей. Изначально это не было признаком разворота курса, лишь намекало на то, что цена может вернуться к уровню 90-91 р. в качестве тестирования нисходящего тренда, однако, когда на последующем откате цена не смогла пробить минимум в 87.5 р., стало ясно, что курс начинает формирование разворота вверх.

Поэтому тогда я и покупал фьючерс на доллар от 88 р. в расчете на отскок цены к 90-91 р. Однако была и вторая и, скорее, финальная цель на февраль повыше — это область 92.5-93 р. Во-первых, уровень 92.5 р. является самым сильным сопротивлением на графике, а, во-вторых, аномалия в виде шипа зачастую как раз приводит к тому, что цена стремится достигнуть максимум этого шипа. В большинстве случаев так и происходило прежде, поэтому это была реалистичная теория. Как видите, январский шип в пятницу и перекрыли.

Главным же признаком возможного достижения 92.5 р. был пробой нисходящего тренда, в котором курс находился еще с декабря. Именно после пробоя тренда я и стал ожидать достижения области 92.5-93 р., чтобы полностью продать набранные у 88 р. контракты. Что в итоге и сделал, хотя большую часть позиции зафиксировал еще вблизи уровня сопротивления 91.4 р., так как от него предполагал откат ближе к уровню 90 р. в качестве ретеста пробитого тренда. На нем снова и увеличил длинную позицию по валюте.

Затем курс долго колебался возле уровня 91.4 р., пытаясь его пробить, чтобы рвануть выше к 92.5-93 р., о чем я как раз предупредил незадолго до этого самого пробоя. В итоге цена всего за день пришла к 92.5 р., а затем на фоне решения ЦБ по ставке дошла до 93 р. и резко развернулась вниз. Динамика неоднозначная. Но все-таки, похоже, что рубль негативно отреагировал на сохранение ставки. Возможно, поэтому за день до ее оглашения он и пробил 91.4 р., потому что кто-то уже был в курсе решения регулятора.

Для рубля, который уже с января прилично обесценился по отношению к доллару, отсутствие повышения ставки на фоне ускорения инфляции, является стимулом к дальнейшему падению.

Если же смотреть с точки зрения техники и событий, которые нас ожидают в ближайший месяц, вероятность продолжения падения рубля невелика. Сейчас более вероятен возврат курса ближе к уровню 90 р. и консолидация в области 90-92.5 р. А для этого очень важно, чтобы курс не закрепился выше уровня 92.5 р. Если цену удастся удержать ниже него, то, скорее всего, упорная девальвация рубля, которая продолжается уже месяц, пока остановится.

В четверг и пятницу в расчете на откат курса я распродал всю позицию по фьючерсу на доллар в целевой области 92.5-93 р. и теперь ожидаю увидеть пробой аптренда и возврат к 90 р. Исходя из этих ожиданий, вчера от 92.5р. взял небольшой шорт по фьючерсу с коротким стопом за этим уровнем. Закрепление выше 92.5 р. будет негативным сигналом для рубля, тогда придется закрыть шорт и снова возвращаться в лонг, поэтому я внимательно слежу за развитием движений. Судя по графику, полагаю, что уже сегодня, ну, максимум завтра, курс резко вырвется к уровню 90 р. В этом случае, при пробое аптренда, это и будет разворот цены вниз.

Очевидно, раз ставку ЦБ в пятницу не повысил, для укрепления курса необходимо увеличить продажи валютной выручки экспортерами. И вот тут стоит вспомнить заявление Набиуллиной на пресс-конференции ЦБ, которое меня удивило. Она сообщила, что не обязательная продажа валютной выручки стала решающим фактором укрепления курса, а ужесточение ДКП.

Но это, по-моему, не соответствует действительности. Все довольно легко проверяется. Просто посмотрим на график курса во второй половине 2023 года и увидим, что ни один раунд повышения ставки не оказал продолжительного положительного эффекта на рубль, его хватало лишь на пару дней.

И вот когда уже ввели меру по продаже валютной выручки, вот тогда курс и начал упорно укрепляться. То есть когда начались физические продажи валюты, тогда и начался рост рубля. Почему я в октябре-ноябре и шортил упорно доллар от 100.5 р. до 92.5 р., прекрасно понимая, что продажа валюты уже точно окажет заметное влияние на курс.

И вот в январе рубль снова начал падать теперь уже при ставке в 16%. И почему же при такой высокой ставке рубль падает, если именно она оказывает основной эффект на укрепление? А потому что в январе уменьшились на 12.9% продажи валюты экспортерами, согласно отчету ЦБ.

Именно поэтому, на мой взгляд, как раз мера по продаже выручки больше помогла курсу рубля укрепиться, нежели ставка. А значит, если эту меру не продлят или уменьшат долю продажи, рубль неизбежно будет падать, даже если ставку поднимут выше. И это надо иметь в виду, ведь потенциальные цели роста курса в этом году существенно больше, чем в предыдущем. И без продажи выручки, курс к ним, видимо, придет. Но об этом поговорим в отдельном материале.

Кстати, для тех, кто хочет всегда быть в курсе ключевых рыночных трендов, у меня есть телеграм-канал, где я оперативно делюсь самыми важными прогнозами и новостями по финансовым рынкам и экономике. Присоединяйтесь!

Короче говоря, курс рубля дошел до основного сопротивления 92.5 р., и его ближайшее будущее будет зависеть от того, как цена поведет себя возле этого уровня. Пока ему удается держаться под этим уровнем, я рассчитываю на коррекцию курса к 90 р., где планирую снова покупать фьючерс, но внимательно слежу за развитием движений, чтобы ничего не упустить.

Спасибо, что дочитали. Всем удачи и профита!