Российский Lehman Brothers: УНИВЕР КАПИТАЛ. Продолжение⁠⁠

История с ООО "УНИВЕР Капитал" развивается драматично. Ровно неделю назад я описал события, которые привели к тому, что один из не самых крупных брокеров получил маржин-колл от Мосбиржи, вследствие которого были распроданы активы клиентов. Если вдруг пропустили, то обязательно почитайте. А сегодня я расскажу о том, как развивается эта история (спойлер: по худшему сценарию).

В попытке разобраться в ситуации мне помогли материалы Forbes и один из пострадавших клиентов "Универа" - за что им спасибо.

24 марта (на следующий день после публикации предыдущего поста) стало известно, что Национальный Клиринговый Центр (НКЦ, является частью Мосбиржи) продолжил продавать активы клиентов брокера «Универ Капитал». Как и ожидалось, после российских гособлигаций (ОФЗ) под нож пошли еврооблигации.

Еврооблигации - это российский госдолг в валюте, а также облигации крупнейших российских корпораций в валюте. Несмотря на название, необязательно эти облигации номинированы в евро. Чаще всего они в долларах США, но традиционно их называют "еврооблигациями".

Долги "Универа" перед биржей были огромными. Как мы помним, неделей ранее с молотка ушли ОФЗ клиентов брокера на сумму чуть более 1 млрд рублей. Но это была капля в море! Задолженность компании, как выяснилось, составляла 24,4 млрд ₽.

При этом, на балансе брокера было большое количество еврооблигаций. Они также преимущественно являлись собственностью клиентов, но это не остановило Мосбиржу (НКЦ). Евробонды также ушли с молотка. Так как торги по данному типу ценных бумаг не открылись до сих пор, все сделки произошли на внебиржевом рынке, причем с существенной скидкой: -20-30% от цены последнего закрытия торгов.

К сожалению, мы не знаем точных цифр. Какой объем задолженности был погашен при принудительной продаже еврооблигаций? Погашена ли вся задолженность перед НКЦ? Продолжатся ли принудительные продажи?

Я буду рад, если этот кошмар для клиентов уже закончился, но по осторожной оценке вполне может оказаться, что вся задолженность ещё не погашена, остаток может составлять ещё 1,5-3 млрд ₽.

Брокер пишет письма в Банк России с просьбой спасти, разобраться и даже провести санацию.

Санация (от лат. sanatio — оздоровление, лечение) — система мероприятий, которая позволяет избежать банкротства. При санации возможно введение внешнего управления организацией с дальнейшей структурной перестройкой, реструктуризацией кредиторской задолженности, сокращением числа работающих и т. п. Наиболее ярким примером санации в финансовой системе современной России является санация банков Открытие, Промсвязьбанк, БИН-Банк в 2017 году.

Из письма теперь мы знаем количество активных клиентов брокера. У "Универа" было 2157 ненулевых брокерских счетов, в том числе 1742 из них принадлежали физическим лицам. Стоимость клиентских и собственных ценных бумаг, учитываемых по ценам, сложившимся на 18 февраля 2022 года, превышала 40 млрд. руб.

Несмотря на довольно скромные для российских брокеров объёмы (у лидера по клиентам - Тинькофф - порядка 3,7 млн клиентов), "УНИВЕР Капитал" сейчас смело заявляет, что он - системно значимый брокер, и поэтому должен обязательно пройти через санацию. Главным критерием системной значимости, по мнению "Универа", являются торговые обороты - 10 трлн ₽ в год.

Несложно посчитать, что годовой торговый оборот превышает стоимость бумаг в 250 раз. Здесь мне вспомнился старый анекдот:

Стоит мужик на улице и продает рубли. Просит за один рубль 98 копеек. Очередь страшная. Подходит второй мужик и говорит:
- Че делаешь?
- Рубль за 98 копеек продаю.
- А смысл? Прибыль где?
- Прибыли пока нет, но оборот бешеный.

По мнению брокера, в процессе санации ЦБ мог бы компенсировать клиентам деньги за принудительно проданные активы - ведь клиенты ничего не получили взамен. "Универ" предложил использовать для этого резервы Фонда национального благосостояния (ФНБ).

Банк России в санации ООО "УНИВЕР Капитал" отказал. Такая процедура не предусмотрена для брокеров - только для банков, страховщиков и НПФ.

После такого ответа брокер заявил о намерении обратиться в арбитражный суд с заявлением о признании себя банкротом. Рейтинговое агентство "Эксперт РА" уже понизило рейтинг брокера до преддефолтного.

-----

Мини-Интервью с клиентом "Универа"

Мне удалось выйти на одного из клиентов ООО "УНИВЕР Капитал" по имени Е., чьи активы были принудительно продали. Я задал ему несколько вопросов.

Когда вы начали инвестировать через Универ?

Я открыл через него ИИС в 2019 году. По работе брокера никогда не было вопросов, комиссия за услуги адекватная. Я не использовал в торговле кредитные плечи, и согласия на использование моих ценных бумаг не давал.

Как вы пришли к этому брокеру - по каким критериям выбирали?

Порекомендовали знакомые. Брокер входил в ТОП-10 на Мосбирже по торговому обороту.

Каким был ваш портфель по размеру и составу?

Совокупная стоимость активов в портфеле составляла свыше 1 миллиона рублей. Он состоял из ОФЗ и российских акций (голубые фишки) - примерно 50 на 50. Еврооблигаций у меня не было.

Какие из ваших активов принудительно продали?

ОФЗ продали полностью. Сейчас начали продавать акции. По брокерскому отчету видно, что 25 марта продали часть акций. Видимо НКЦ ждет чуть более высокой цены, чтобы закрыть дыру "Универа".

Что планируете делать?

Пока планов идти в суд нет, но все необходимые процедуры - нужно будет проходить. На данный момент, к сожалению, идет принятие неизбежных потерь и попытка объяснить самому себе, как так случилось, что было сделано не так. Написал обращения в ЦБ: одно на брокера, одно на Мосбиржу. Ответа, пока нет. Мое доверие к бирже полностью потеряно. "Универ" сейчас создает группы в Telegram, пытается рассказать всем, что ни в чем не виноват, и это всё санкции.

-----

Такие дела... Похоже, нам нужна какая-то система страхования активов или более явная сегрегация активов с невозможностью их использования. Любой из двух вариантов приведёт к значительному удорожанию брокерских услуг.

Текст мой, тег моё. Взято из моего скромного блога, где я делюсь своим личным опытом в инвестициях и финансах