Почему возобновление работы Китая пока не стимулирует мировые рынки нефти
Futures в Лондоне и Нью-Йорке потеряли почти 10% на ранних сессиях. Риски, связанные с возобновлением работы Китая и замедлением глобального роста, находятся под пристальным наблюдением.
Работники осматривают объекты на сборном пункте на территории нефтегазового месторождения Шуньбэй, эксплуатируемого Китайской нефтегазохимической корпорацией (Sinopec) в пустыне Таклимакан 4 января 2023 года в префектуре Аксу, Синьцзян-Уйгурский автономный район Китая.
Начало нового года для нефтяных "быков" было болезненным.
В то время как выход Китая из "zero-Covid" подстегнул разговоры о буме спроса со стороны некоторых крупнейших игроков рынка, значительное оживление потребления энергии остается на расстоянии недель, если не месяцев.
Вместо этого, мировые нефтяные рынки начали этот год так же, как и в конце 2022 года: с избытком предложения из-за сочетания низкого спроса и высокого предложения, и одновременно с этим с меньшими объемами торговли, чем это было исторически.
Добавьте к этому серию неожиданных сбоев, и в результате получится рынок, склонный к большим движениям, что делает для трейдеров физических баррелей нефти сложной задачей предсказать, в каком направлении могут двигаться цены.
"По моему мнению, на рынке наблюдается переизбыток предложения, по крайней мере, на 1 миллион баррелей в день", - сказал Гэри Росс, ветеран-консультант по нефти, ставший менеджером хедж-фонда в Black Gold Investors LLC. "У нас будут большие запасы. Через пару недель Вы будете накапливать 10 миллионов баррелей в неделю, как рынок справится с этим?".
В то время, как переизбыток предложения в ближайшем будущем усугубляется закрытием нефтеперерабатывающих заводов в США, после недавних заморозков, вот некоторые причины, по которым нефтяной рынок еще не ощутил преимущества большого "открытия" Китая.
1) Сильные морозы
Незадолго до Рождества холода обрушились на огромные территории США, вынуждая быстро закрывать нефтеперерабатывающие мощности. На пике холодов было остановлено около 40% мощностей по переработке сырой нефти в Техасе, и часть из них оставалась отключенной до первой недели 2023 года.
"Мы видели эти большие заморозки в США, и это означает, что баланс сырой нефти фактически ослаб", - сказала в интервью Bloomberg TV Амрита Сен, главный нефтяной аналитик консалтинговой компании Energy Aspects Ltd..
2) Глобальное замедление
Беспокойство за здоровье мирового потребления продолжает сохраняться из-за риска синхронного замедления в США, Европе и Китае. Во вторник данные по промышленному производству показали, что в конце 2022 года китайскую экономику ожидает резкий спад. Хотя в последние дни ситуация улучшилась, все еще существуют опасения, что последний всплеск инфекций приведет к дальнейшему замедлению экономики.
В США данные по обрабатывающей промышленности не оправдали ожиданий и показали продолжающееся сокращение в среду, в то время как европейские данные также показали спад в декабре.
Производственный сектор США замедляется | Данные PMI показывают сокращение в последние месяцы 2022 года
3) Сезонная слабость
Первый квартал года обычно является временем, когда запасы растут. Согласно последнему прогнозу Международного энергетического агентства, предложение нефти в первом квартале превысит спрос примерно на 600 000 баррелей в день, и это еще до того, как стало известно о влиянии холодов в США и вызванных ими закрытиях нефтеперерабатывающих заводов.
"Накопление запасов в первом квартале будет отражением активности в первом квартале, и оно будет в минусе", - сказал Росс.
Впоследствии теплая погода на большей части Запада также снизила некоторое давление на энергетические рынки, чтобы удовлетворить спрос на отопление. По данным Национального управления океанических и атмосферных исследований, на большей части территории США с 10 по 16 января ожидаются более теплые, чем обычно, температуры.
Ранее спрос на сырую нефть получил толчок, так как некоторые электростанции перешли с газа на нефть на фоне дефицита природного газа.
4) Технические проблемы
В течение нескольких месяцев нефтяной рынок был вынужден бороться с недостаточной ликвидностью, поскольку растущая волатильность и маржа привели к тому, что открытый интерес достиг многолетних минимумов. Это привело к тому, что цены стали подвержены резким колебаниям в те дни, когда в торговле преобладают технические трейдеры, известные как торговые советники по товарам, или СТА.
На этой неделе фьючерсы на сырую нефть США ненадолго прорвались выше своей 50-дневной скользящей средней, а затем снова опустились ниже этого уровня, что вызвало дополнительные технические продажи. CTA также продавали нефть во время падения цен в среду, по словам людей, вовлеченных в рынок. Продажи, вызванные моментом, также усиливают падение, добавили они.
Техническое падение нефти | WTI пробила свою 50-дневную скользящую среднюю, а затем упала вниз
5) Разрушение спроса
"Резкая отмена ограничений и требований по тестированию Covid-19 с начала декабря и сильное оживление инфекций впоследствии вызвали разрушение спроса в последние недели, особенно на бензин и газойль", - говорится в записке FGE со ссылкой на Китай.
Хотя в крупных городах, таких как Пекин, Шанхай и Гуанчжоу, пик заболеваемости Ковидом уже миновал, рост заболеваемости в глубинке и сельской местности ограничит рост спроса в ближайшей перспективе, добавил отраслевой консультант.
Пекин также выделил еще одну щедрую квоту на экспорт топлива для нефтеперерабатывающих предприятий в этом году, что побудило трейдеров и аналитиков прогнозировать, что значительная часть роста спроса со стороны Китая придется на более поздние месяцы.
Что касается последних новостей, Саудовская Аравия снизила цены на нефть для Азии, сигнализируя о том, что спрос на ее главном рынке остается вялым, поскольку экономика замедляется, а число случаев заболевания коронавирусом в Китае растет.
Futures на нефть марки Brent упали с почти $125 за баррель в июне до менее чем $80, причем на этой неделе цены упали на 7,5%. Высокие процентные ставки и сильный доллар подкосили спрос в США, Европе и Китае. Кристалина Георгиева, глава Международного валютного фонда, на этой неделе заявила, что, по ее прогнозам, в этом году треть мировой экономики вступит в рецессию.
Контролируемая государством компания Saudi Aramco снизила цены на все виды сырой нефти, которая будет поставляться в Азию в феврале.
Перевод: Telegram-канал World Highlights.
Главные мировые новости дня, полные версии оригинальных статей ведущих мировых СМИ с профессиональным переводом, мнения экспертов.
Переводы платных материалов: Bloomberg / Financial Times / Le Figaro / Handelsblatt / The WSJ / The Economist / Al Jazeera / The NYT / POLITICO / Nikkei / etc.
Economics | Politics | Markets | Research.
Источник: Bloomberg.