AlexRadio

Сегодняшний пост - краткий обзор текущего состояния экономики России по последним новостям.

Макроэкономика
1. Инфляция в России в июле ускорилась до 1,14% с 0,64% в июне, сообщил Росстат. В годовом выражении инфляция составила 9,13% против 8,59% в июне. Аналогичную оценку привело Минэкономразвития. В сообщении ведомства говорится, что инфляция ускорилась на фоне индексации тарифов ЖКУ.
https://www.kommersant.ru/doc/6890226
https://www.kommersant.ru/doc/6879556
// Плохо. Но в рамках моего прогноза. Напомню, что я предполагал инфляцию по итогам 2024 года в районе 8%. Скорее всего, так и будет.
2. ВВП. Росстат сообщил, что во втором квартале 2024 года ВВП увеличился на 4% по сравнению с аналогичным периодом 2023-го. Рост ВВП в первом квартале составлял 5,4%. Минэкономразвития представило аналогичную оценку роста ВВП во втором квартале. Согласно отчету Росстата, который приводит «Интерфакс», на рост ВВП в наибольшей степени повлияли в том числе оптовый товарооборот (+8,3%), розничный товарооборот (+7,3%), пассажирооборот (+7,3%) и обрабатывающее производство (+7,3%).
https://www.kommersant.ru/doc/6890209
// Хорошие цифры. В целом сохраняется вероятность выхода роста ВВП России по итогам 2024 года на цифры, превосходящие 4%. Это выше консенсус - прогноза в 3%. Посмотрим.
3. Дефицит бюджета. По итогам семи месяцев года, как следует из обнародованных в среду данных Минфина, федеральный бюджет закрыт с дефицитом 0,7% ВВП, или 1,36 трлн руб. Это укладывается в недавно обновленный бюджетный план, предусматривающий дефицит по итогам всего 2024 года в размере 1,1% ВВП, или 2,12 трлн руб.
https://www.kommersant.ru/doc/6879593
https://www.kommersant.ru/doc/6879129
// Тоже вполне неплохие цифры, вполне укладываются в план правительства. Дефицит бюджета в январе—июле составил 0,7% ВВП при плане на год 1,1%. Впрочем, по моему прогнозу дефицит по итогам года будет больше. Порядка 1,5% ВВП. Это значительно ниже общепринятого показателя в развитых странах - там нормальным считается дефицит в 3%, а по факту - многие страны имеют значительно больший дефицит. Например:
https://tass.ru/ekonomika/16555519
4. Состояние ФНБ. Объем Фонда национального благосостояния за июль снизился на 324 млрд руб., до 12,278 трлн руб., в том числе ликвидные активы - 4,67 трлн.руб.
https://ru.tradingview.com/news/reuters.com,2024:newsml_S8N3...
https://www.kommersant.ru/doc/6879129
// Цифры не очень. Снижается как общий объём ФНБ, так и его ликвидная часть. Текущего остатка ликвидной части ФНБ хватит на покрытие дефицита бюджета текущем, 2025 и 2026 годах, при сохранении существующей структуры расходов и доходов бюджета.
5. Внешняя торговля. На примере Китая. Товарооборот КНР и РФ за семь месяцев вырос на 1,6%. По итогам семи месяцев товарооборот Китая и России достиг $136,67 млрд, следует из данных Главного таможенного управления КНР. Это на 1,6% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. С января по июль Китай поставил в РФ товаров на $61,64 млрд, что на 1,1% меньше в годовом выражении, приводит ТАСС данные ведомства. Поставки из России в КНР увеличились на 3,9%, до $75,03 млрд. Положительное сальдо российской стороны выросло на 48%, до $13,39 млрд год к году.
// В новости есть и положительные, и отрицательные моменты. Торговля растёт на фоне проблем с расчетами в юанях. Расчеты с Китаем в долларах давно почти на нуле. Следовательно, для расчетов используется либо рубль, либо другие валюты, либо вообще цифровые финансовые активы (криптовалюта и её аналоги). Учитывая, что профицит в пользу России растёт, это позволяет предположить, что рубль будет оставаться стабильным или незначительно расти по меньшей мере до конца года. Это положительный момент. Отрицательный момент - сокращение объемов поставки товаров из Китая в Россию. Это сокращение указывает на то, что часть товаров из Китая мы либо не получаем, либо получаем "по кривым каналам", через третьи страны.
6. Доходы бюджета. Налоговые поступления в бюджет России с января по июнь 2024 года составили 26,9 трлн руб. Это на 31% больше, чем за тот же период прошлого года. В том числе нефтегазовые доходы - 6,777 трлн руб. (на 62% больше, чем годом ранее).
https://www.kommersant.ru/doc/6878362
https://www.kommersant.ru/doc/6878125
https://www.kommersant.ru/doc/6877576
// Хорошие цифры. И доля нефтегазовых доходов - чуть больше четверти. Нормально. Не похоже на структуру доходов страны бензоколонки.
7. Государственный долг. РФ вошла в тройку экономик с наименьшим госдолгом на душу населения. По итогам первого полугодия самая низкая суверенная задолженность на душу населения у Индии ($1316) и Индонезии ($1747). Россия идет третьей после них ($2076). Далее следуют Турция ($2,8 тыс.), Китай ($3 тыс.) и ЮАР ($4,5 тыс.) Уровень госдолга на душу населения более $5 тыс.— у Бразилии, Мексики, Саудовской Аравии и Аргентины. В Южной Корее госдолг достиг $16 тыс. на человека, в Германии — $20,9 тыс., в Австралии — $21,2 тыс. Из стран G7 у шести госдолг достиг уровня выше среднего по объединению. Наименьший среди них уровень задолженности у Канады — $25,3 тыс. на человека. Затем следуют Франция ($40,3 тыс.), Великобритания ($51,6 тыс.), Италия ($51,9 тыс.) и Япония ($70,4 тыс.). В самом конце идет США с $104,5 тыс.
https://www.kommersant.ru/doc/6876888
// Хорошие цифры. Государственный долг России пренебрежимо мал, по сравнению с аналогичным показателями развитых стран. Это даёт возможность (при необходимости) обеспечить экономику дополнительными средствами за счёт роста долга.
8. Реальные располагаемые доходы населения. Во втором квартале реальные располагаемые доходы (после налогов и обязательных платежей) ускорили рост до 9,6% год к году. Основной вклад в увеличение реальных доходов за полугодие внесли оплата труда работников (10,1% всего эффекта) и доходы от собственности (28,4%).
Отрасли—лидеры роста номинальных зарплат - финансы, стройка, обработка, IT, автотранспорт, почтовая связь и доставка, подбор персонала. Посередине находятся розничная торговля, АПК, гостиницы, общепит, железнодорожные пассажирские перевозки. Аутсайдеры - образование, здравоохранение, госуправление, оптовая торговля, научные исследования, железнодорожные грузовые перевозки, операции с недвижимостью, шахтеры. Менее всего доходы выросли у пенсионеров.
https://www.kommersant.ru/doc/6876888
https://www.kommersant.ru/doc/6865361
// С точки зрения макроэкономики - цифры хорошие. С точки зрения социальной политики - плохие, т.к. рост минимален или отсутствует в образовании, медицине, научных исследований, а также у пенсионеров.

Валютный рынок
1. По итогам июля 2024 года чистые продажи иностранной валюты со стороны крупнейших российских экспортеров снизились до $12 млрд. Регулятор отмечает, что такая динамика связана с эффектом высокой базы предыдущего месяца.
https://www.kommersant.ru/doc/6890164
2. Объемы торгов юанем первых дней августа превзошли показатели первых дней июля, но несколько уступают показателям предшествующих месяцев 2024 года. Отставание по-прежнему связано с низким спросом на валюту со стороны импортеров.
https://www.kommersant.ru/doc/6880374
3. Центробанк обновит методику расчета официальных курсов иностранных валют по отношению к рублю. В расчет не будут приниматься данные о сделках кредитной организации, если она обеспечила более 75% от общего объема сделок с валютой.
https://www.kommersant.ru/doc/6878127
// Интересное решение, в целом рыночное. Допустим, все банки наторговали 10 миллиардов долларов по среднему курсу 90. А Газпромбанк продал Газпромнефти 100 миллиардов по курсу 80. В этом случае ЦБ исключит операции Газпромбанка из рассмотрения и назначит официальный курс 90. Считаю это решение правильным, т.к. оно исключит из курсообразующей статистики "внутренние" операции государства и крупных корпорации.
4. Минфин сообщил, что с 7 августа по 5 сентября направит на покупку валюты и золота по бюджетному правилу 24,65 млрд руб. В день на эти цели будут тратить 1,12 млрд руб., что почти в пять раз меньше, чем в период с 5 июля по 6 августа (5,4 млрд руб.).
https://www.kommersant.ru/doc/6877502/
https://www.kommersant.ru/doc/6878072
Резюме: скорее всего. до октября рубль будет торговаться ниже отметки 90. Возвращение в мой прогнозный коридор 91,8 - 99,99 либо не произойдёт, либо произойдёт в декабре. Впрочем, я рад, что ошибся, и рубль выглядит лучше, чем было предсказано.

Другие новости
1. Ипотека. Банк ВТБ (MOEX: VTBR) с 6 августа повысит ставки от 0,5 п. п. до 1,7 п. п. по рыночным ипотечным программам. Минимальная ставка составит 20,5%. За январь–июль 2024 года объем выдачи ипотеки в России сократился на 13%, до 3,2 трлн руб. Продажи в московских новостройках упали на 40% после отмены льготной ипотеки.
https://www.kommersant.ru/doc/6879361
https://www.kommersant.ru/doc/6879206
https://www.kommersant.ru/doc/6878049
// Ипотека - всё. Забыли до снижения ставки ЦБ. Пользуемся этим инструментом только если есть право на льготу, или надо добить 10 - 20% недостающей суммы. Это несколько притормозит рост цен на квартиры. Застройщики (скорее всего) не пострадают. Им есть что строить.
2. Президент подписал два закона, касающихся криптовалют в России. Первый легализует майнинг с 1 ноября. Второй позволит с 1 сентября 2024 года осуществлять трансграничные расчеты и биржевые торги в криптовалюте.
https://www.kommersant.ru/doc/6880183
// Давно пора. Моё отношение к криптовалюте не меняется. Я как считал её непригодным активом для инвестирования, так и считаю. Но как инструмент международных расчётов - удобно. Надо пользоваться. И особенно - майнинг. У нас есть энергоизбыточные регионы. Пусть майнят и продают за фиатные (обычные) деньги иностранным покупателям, или обеспечивают расчёты. Кстати, закон о расчётах разрешает биржевые торги криптовалютами. Очень интересно. Ждём рукойн? (шутка).
3. Президент подписал закон, разрешающий открытие филиалов иностранных банков в России. Филиалы будут вправе:
- совершать операции по инкассации;
- покупать и продавать валюту;
- совершать денежные переводы;
- сдавать в аренду спецпомещения или сейфы;
открывать и вести счета, переводить средства по ним — с учетом установленных ограничений.
https://ria.ru/20240808/putin-1965047820.html
// Это бомба. Потому, что разрешено открывать филиалы, а не дочерние банки. Разница между филиалом и дочерним банком такая:
- Филиал - это просто офис иностранного банка (например - турецкого) в другой стране. То есть все счета находятся в этой другой стране (например - в Турции), а в России сидит персонал, и осуществляет операции по этим счетам.
- Дочерний банк - это российский банк с иностранным управлением. То есть все счета находятся в России, а вот управление, собственность и частично персонал - иностранные.
До принятия этого закона открытие филиалов иностранных банков в России было запрещено. Открытие филиалов иностранных банков откроет новые возможности для нивелирования влияния санкций. Хорошая новость.

Итоговое резюме: С экономикой в России всё (в целом) в порядке. Беспокоиться на экономические темы поводов не вижу. Прогнозы до конца года:
1. Рубль до октября: не хуже 91. К концу декабря - возможно падение до уровня 91 - 94, или даже чуть хуже, но не к уровням "около 100". Рубль торгуется лучше ранее сделанного прогноза (91,8 - 99,99).
2. Инфляция: 8 - 10% по итогам года. Несколько ухудшаю прогноз. Ранее предполагал, что будет 7 - 9%.
3. ВВП: +3,5% или лучше.
4. Индекс ММВБ: Подтверждаю ранее сделанный прогноз: 3500 к концу года.

С Вами - AlexRadio. На связи!

Сегодня, когда всё в целом устаканилось, можно поговорить о том, что произошло на мировых рынках на уходящей неделе.

Рыночный хаос утих. Что произошло — и почему может наступить еще больший хаос.
https://www.profinance.ru/news/2024/08/09/cd5f-rynochnyj-kha...

В последние дни фондовые рынки сотрясали новые опасения рецессии, унылые корпоративные отчёты и внешняя монетарная политика. Инвесторы, похоже, вернули себе самообладание, но эксперты предупреждают, что хаос еще не закончился.

Что произошло:
1. Индекс S&P 500 упал на 8% с пика 16 июля и на момент закрытия торгов в среду находился ниже отметки 5200 пунктов. Индекс Nasdaq Composite упал на 13% за тот же период.

2. Акции Nvidia, производителя микрочипов, ставшего главной звездой в мире искусственного интеллекта, упали на 30% с внутридневного пика в 141 доллар 20 июня до 99 долларов на момент закрытия торгов в среду. В результате распродажи рыночная стоимость компании снизилась с более чем 3,2 триллиона долларов до менее чем 2,5 триллиона долларов.

3. Фондовый индекс Nikkei 225 (ключевой индикатор Токийской фондовой биржи TSE, включающий акции 225 крупнейших компаний Японии) по итогам торгов 5 августа рухнул на 12,4%, упав до отметки 31 458,42 пункта.
https://quote.rbc.ru/news/article/66b059889a79476c8945d8de?f...

4. Биткойн сходил ниже 50к за монетку.
https://ru.investing.com/news/cryptocurrency-news/article-24...

5. Евро и японская иена заметно вырастали к доллару США: евро сходил выше 1,10,

а иена - ниже 1,42.

6. Ранее обвал произошел на биржах Азиатско-Тихоокеанского региона. Японский TOPIX упал на 10,6%, Nikkei — на 13,4%, тайваньская биржа Taiex — на 8,4%, южнокорейская Kospi — на 8%.
https://www.kommersant.ru/doc/6877403
7. Рубль на события не отреагировал никак. Движения - в пределах процента.

Падение рынка обусловлено несколькими факторами, которые в совокупности напугали инвесторов:
1. Вышедший в пятницу отчет о занятости показал, что в экономике США появилось меньше рабочих мест, чем ожидалось, а уровень безработицы вырос до 4,3% - самого высокого уровня с октября 2021 года. Эти новости вызвали на Уолл-стрит опасения, что рост экономики замедляется и прибыли компаний могут пострадать.
2. 31 июля Банк Японии объявил, что повысит базовую процентную ставку в попытке остановить инфляцию и укрепить валюту, и ожидает дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики. Это заявление ударило по японским акциям и вызвало распродажу на мировых рынках, так как инвесторы бросились разворачивать "сделки carry trades", ориентированные на дешевые займы в Японии и вложение средств в более высокодоходные активы за рубежом. В среду центральный банк пошел на попятную, заявив, что пока не будет повышать ставки.
3. Сочетание крайне низких процентных ставок в США со времен финансового кризиса и исторических объемов государственных расходов во время и после пандемии привело к тому, что стоимость акций, недвижимости, криптовалют и других рисковых активов достигла рекордных высот. Однако с начала 2022 года Федеральная резервная система подняла ставки с почти нулевого уровня до уровня, превышающего 5%, что повысило относительную привлекательность безопасных активов, таких как сберегательные счета и государственные облигации, и сделало более дорогостоящим для компаний заимствование средств для стимулирования роста. ФРС воздерживается от снижения ставок, поскольку инфляция по-прежнему значительно превышает целевой уровень в 2%, что оказывает давление на экономику.
4. Среди других факторов - скептическое отношение инвесторов к огромным суммам, вкладываемым в искусственный интеллект, при минимальной окупаемости на данный момент; беспокойство по поводу здоровья "Большого технологического сектора" после того, как прибыль Tesla в прошлом квартале упала почти вдвое, а владелец Google компания Alphabet сообщила о замедлении роста рекламы; а в выходные Berkshire Hathaway Уоррена Баффета сообщила, что сократила свою огромную долю в Apple в прошлом квартале.

Чем закончилось:
Всё отросло примерно до исходных позиций. Кроме (к сожалению) индекса ММВБ.
https://www.kommersant.ru/doc/6877403

Резюме: Биржевая встряска оказалась просто встряской. Однако - это предупреждение. Рынки развитых экономик подвержены риску обвалов не менее, чем любые другие рынки. И при инвестировании в любые активы следует соблюдать осторожность.

С Вами - AlexRadio, На связи!

Вчера ЦБ РФ поднял ключевую ставку до 18%.
Рассмотрим ситуацию по первоисточнику.
https://cbr.ru/press/event/?id=18869

Предпосылки
1. Инфляция не снижается, а растёт.
2. Потребительская активность не снижается.
3. Положительный разрыв в экономике не сокращается, жесткость рынка труда растёт.
4. Реализовались новые проинфляционные риски, связанные с санкциями.
https://cbr.ru/press/event/?id=18869

Комментарии: ЦБ // АР.
https://cbr.ru/press/event/?id=18869
1. Инфляция в II квартале ускорилась, даже если вычесть индексацию тарифов ЖКХ. Инфляционные ожидания населения растут три месяца подряд. Ценовые ожидания компаний остаются повышенными. Прогноз инфляции на этот год повышен до 6,5–7,0%.
// Прогноз ЦБ по инфляции будет превышен. Россия начала движение от "экономики низких цен" к "экономике высоких цен", т.е. сейчас довольно быстро растут и цены, и зарплаты. Судя по тому, что ЦБ не может данный процесс остановить, он приобрёл характер экономической реальности, и будет продолжаться до тех пор, пока масштаб цен и зарплат в РФ не подтянется к масштабу цен в США и/или ЕС, а ВВП ППС не сравняется с ВВП в долларах США или евро "по номиналу". Это не быстро, это годы. Процесс однозначно оценивается как положительный, т.к. именно соразмерность масштаба цен (примерное равенство ВВП ППС и ВВП по номиналу) и является признаком развитости экономики. Но платой за это является высокая инфляция.
Напомню свой прогноз по инфляции на 2024 год - около 9%.
Что было, что будет... 30.12.2023
Кстати, кто-то шутил, что скоро средняя ЗП по России будет 200к. Будет. Примерно к 2032 году. Правда, цены тоже вырастут, 200к в 2032 году будут соответствовать примерно 100 к в ценах 2024 года.
2. Темпы роста ВВП в I и II кварталах оставались высокими, при этом инфляция ускорялась. Это означает, что экономика по-прежнему находится в состоянии значительного перегрева. Резервы рабочей силы и производственных мощностей практически исчерпаны. Нехватка этих ресурсов может привести к ситуации, когда темпы роста экономики будут замедляться, несмотря на все попытки стимулировать спрос. И весь стимул будет уходить в ускорение инфляции. По сути, это сценарий стагфляции. И остановить ее можно будет лишь ценой глубокой рецессии.
ЦБ повысил оценку роста экономики на этот год до 3,5–4,0%. В следующем году темпы замедлятся до 0,5–1,5%. К 2027 году экономика выйдет на сбалансированные темпы 1,5–2,5%.
// Не могу согласиться с ЭСН в полной мере. ЦБ рассматривает сценарий интенсификации экономики, т.е. роста не за счёт привлечения большего количества работников, а за счёт повышения производительности труда, как сложно реализуемый из-за санкций. Лично я считаю, что ЦБ недооценивает отечественный бизнес. Нехватка трудовых ресурсов уже сейчас успешно компенсируется АИ в сферах умственного труда, и роботами в сфере труда физического. Естественно, невозможно всех "умственных" заменить АИ, а всех "физических" - роботами. Но резервы для роста производительности есть, и они значительные. И бизнес найдёт способы приобрести необходимое для него оборудование.
Оценку роста ВВП по ЦБ, начиная с 2025 года в 1 ,0 - 1,5% считаю неверной. Более того, платить за низкую инфляцию падением темпов роста экономики - недопустимая роскошь.
Уверен, что ЦБ видит признаки начала движения России к "экономике высоких цен", но не может сказать этого вслух, т.к. в этом случае придётся признать, что инфляция в 4% недостижима в ближайшие годы. По моим оценкам, процесс перехода может занять от 8 до 12 лет, со средней инфляцией в этот период порядка 8%. Позволю себе предположить, что в некоторый момент ЦБ найдёт в себе силы признать несостоятельность таргета по инфляции в 4%, и заменить его на более приемлемые для российской экономики 6% (подразумевая 7 - 9%).
3. В последние полгода ключевая ставка несколько сдерживала темпы роста кредита, но его динамика все еще далека от сбалансированной. Потребительское кредитование росло быстрее в условиях увеличения доходов значительной части населения. Это позволяло людям больше и сберегать, и тратить.
// Наличие разнообразных программ льготного кредитования в значительной степени нивелирует влияние ставки ЦБ на реальный рынок кредита. По сути, под рыночную ставку идёт только потребительское кредитование, краткосрочные кредиты бизнесу, кредитные карты. А вот с депозитами всё получается. Средства населения в банках растут рекордными темпами в условиях высоких ставок и роста доходов. Депозиты населения РФ к началу мая 2024 достигли рекордной отметки в 46.4 трлн руб., а к 1 июля - 49,8 трлн рублей.
https://cbr.ru/press/event/?id=18768
https://refinanc.ru/journal/rossiyane-ukreplyayut-depozitnyy...

Скорее всего, ЦБ удастся за счёт высокой ставки добиться дальнейшего роста накопления, и соответствующего снижения потребления, но это не приведёт к значительному снижению инфляции.
4. Итоги первого полугодия показали, что нужен более высокий уровень ставок в экономике. В том числе с учетом более высокой оценки нейтральной ставки. Мы уточнили ее вверх на 1,5 п.п., до 7,5–8,5%.
// Нейтральная процентная ставка, или естественная процентная ставка - значение ключевой ставки центрального банка, при которой обеспечивается достижение целевого ориентира по инфляции и полная загрузка производственных мощностей - нулевой разрыв выпуска.
https://ru.wikipedia.org/wiki/Нейтральная_процентная_ставка#:~:text=Нейтральная процентная ставка, или естественная,производственных мощностей (нулевой разрыв выпуска)
ЦБ РФ никогда не использует нейтральную ставку, ставка ЦБ РФ всегда выше. Так, что, к сожалению, в ближайшие года три ставки ниже 10% мы не увидим.

Прогноз ЦБ
https://cbr.ru/content/document/file/162284/forecast_240726....

1. Инфляция: Не верю. До 2027 года инфляции ниже 6% не будет.
2. Ключевая ставка: Похоже, но я думаю, что в 2025 году ставка будет снижена, примерно до 12%. При всей "независимости" ЦБ, он находится в России.
3. ВВП: Не согласен. Экономика РФ имеет значительный задел для более высокого роста. Мой прогноз - рост не менее 4% в текущем году и не менее 3% далее.
4. Расходы на потребление (Это показатель благосостояния домохозяйств. Расходы даются очищенными от инфляции): Не согласен. Рост расходов будет выше, т.к. у нашей экономики нет вариантов, кроме как повышение производительности труда. А это приведёт к росту зарплат и соответствующему росту расходов. Мой прогноз - рост более 5% в текущем году и не менее 3% с 2025 года.
5. Накопление. Опять не согласен. Накопления будут расти, пока держится высокая ставка. Мой прогноз: более 9% в этом году, не менее 3% в 2025. Дальше - не вижу.
6. Экспорт - импорт: Похоже.
7. Денежная масса: Не согласен. В условиях недостаточной монетизации экономики необходим быстрый рост денежной массы, как в 2023 году. О монетизации - здесь:
Денег хватит. 02.06.2024
Мой прогноз - рост денежной массы на 20% в этом году, и не менее чем на 15% - далее.

Риски и перспективы:
https://cbr.ru/press/event/?id=18869
1. Риск сохранения перегрева экономики. Он может быть связан как с сохранением избыточного спроса, так и с ограничениями на стороне предложения.
2. Инфляционные ожидания. Чем сильнее высокая инфляция укоренится в ожиданиях, тем более трудным и болезненным будет возвращение к экономике с низкой инфляцией.
3. Риски внешних условий. Хотя российские компании адаптируются к санкциям, они несут дополнительные издержки, которые в итоге выливаются в рост цен.
4. В качестве дезинфляционного фактора можно отметить увеличение потенциала экономики в последние годы. Компании активно инвестируют в расширение производства и повышение эффективности труда.

Прогноз последствий для граждан (АР):
1. Ипотека: При существующей ставке ипотека на рыночных условиях либо прекратит существование, либо будет использоваться как "добить недостающие 20% суммы на покупку вторички и погасить ипотеку за год".
Очевидно, что застройщики и банки найдут варианты, как предложить покупателям приемлемые условия. Мы уже видели "ипотеки под 0,01%". Скорее всего, скоро увидим "рассрочку от застройщика" под 6%, или ещё какие-то похожие продукты. Более того, если правительство увидит заметную просадку у застройщиков, льготная ипотека будет возвращена. О снижении цен на новостройки думать никто не будет, российские цены на недвижимость значительно отстают от аналогичных цен в развитых странах. Цены на новостройки будут расти.
2. Рынок жилья: предполагаю увеличение ценового разрыва между первичным и вторичным рынком. Скорее всего, он достигнет максимума к лету 2025 года.
3. Потребительское кредитование: темп роста кредитования будет снижаться, но только темп роста. Граждане приняли решение увеличить потребление, и отказываться от него не планируют.
4. Потребительские цены: будут расти. При общей инфляции в 8-9% инфляция по базовой потребительской корзине (еда, одежда, коммуналка) в этом году превысит 12%.
5. Накопления: ожидаю появления ставок по депозитам, превышающим 20% годовых. При наличии свободных денег советую этими ставками воспользоваться. При относительной стабильности рубля 20% годовых - очень неплохой результат.
6. Зарплаты: будут расти. И пенсии тоже.

Резюме:
1. Реальность такова, что в ближайшие два - три года мы будем жить в условиях высокой инфляции.
2. Высокая инфляция является платой за переход к "экономике высоких цен"
3. ЦБ в ближайшее время придётся признать, что высокая инфляция на период перехода неизбежна, изменить таргет с 4 до 6%, и снизить ставку уже в 2025 году, так как это необходимо для сохранения темпов роста ВВП. Впрочем, ставки ниже 10% до 2027 года мы не увидим.

С Вами - AlexRadio. На связи!

Всемирный банк (ВБ) опубликовал рейтинг стран по ВВП ППС на душу населения за 2023 год.
https://ru.wikipedia.org/wiki/Список_стран_по_ВВП_(ППС)_на_д...
Россия в рейтинге переместилась с 45 на 48 место... Ужас, падаем! (сарказм). Правда, в 2021 году мы были на 57 месте...

Посмотрим, кто соседствует с нашей страной в этом рейтинге:
(первая колонка - 2022 год, вторая - 2023).

Ближайшие "сверху" - Словакия, Латвия, Хорватия, ближайшие "снизу" - Греция, Турция, Казахстан (Гайану пропускаем, маленькая страна, в которой недавно обнаружили нефть).
А где же Мексика, Доминиканская республика, страны Африки, с которыми с завидной настойчивостью сравнивают Россию мои Уважаемые Оппоненты?
Там, где и должны быть. Значительно ниже России в рейтинге.
Например, Мексика с ВВП ППС на душу населения в 23900 долларов США (на 40% ниже, чем в России), находится на 71 месте, а Доминиканская республика - на 94 месте, с ВВП ППС на душу в 2,5 раза меньшем, чем у нас.

Для чистоты эксперимента посмотрим на динамику ВВП ППС Росси на душу населения за 10 лет, с 2014 года.

За этот период ВВП ППС России на душу населения вырос незначительно, всего на 10%. Падение наблюдалось в 2015 - 2016 годах (последствия девальвации рубля по результатам событий 2014 года, и последовавших за ними санкций), в 2020 году - последствия ковида, и в 2022 году - также по известным причинам.

Сравним результаты России с результатами Германии, США и Японии - как с наиболее яркими представителями развитых экономик. Ну и с Мексикой, конечно...

Германия: Рост на 7%.

США: Рост 16,5%

Япония: Рост 7,3%

Мексика: рост 4%

Резюме: По ВВП ППС на душу населения экономика России значительно больше напоминает развитую экономику, нежели развивающуюся, что подтверждено статистикой и текущим рейтингом, а сравнение экономики России с экономиками типа Мексики, Доминиканы, и, тем более, стран Африки, некорректны. Дополнительное подтверждение здесь:
https://www.rbc.ru/economics/02/07/2024/66830f369a7947347cf3...

О животрепещущем
К животрепещущему отнесу наиболее обсуждаемые в комментариях темы:
1. Повышение ставки ЦБ РФ.
Консенсус - прогноз аналитиков по ставке: повышение до 18%. Мой прогноз - можем увидеть и 19%, и 20%. Это, конечно, не точно, но ЦБ крайне недоволен текущей ситуации с инфляцией.
https://www.banki.ru/news/lenta/?id=11004920
2. Влияние запретительно высокой ставки ЦБ РФ на экономику.
Любая ставка ЦБ, превышающая 10%, является запретительной. То есть реальному бизнесу (производству, торговле, услугам - всем отраслям, кроме биржевых и финансовых операций) всё равно - ставка 12% или 50%. И та, и другая ставка лишает реальный бизнес возможности привлекать кредитные деньги в банках. Однако почему-то мы не видим падения ВВП, волны банкротств, и тому подобных неприятных событий. Этому есть простое объяснение:
- реальное производство имеет доступ к субсидированным государством кредитам, а зачастую и к прямому государственному финансированию, например, в виде авансов по контрактам;
- реальная торговля широко использует товарный кредит, а также факторинг, простые отсрочки платежа, сбор предоплаты от покупателей и другие способы небанковского финансирования оборота;
- реальная сфера услуг практически не зависит от ставки ЦБ, т.к. в экономике услуг стоимость денег во времени не так критична, как для торговли и производства, т.к. значительная часть добавленной стоимости в услугах не требует создания запасов.
3. Влияние ставки ЦБ на ипотеку и цены на недвижимость.
- Ипотека на вторичную недвижимость по рыночным ставкам - забыли. Берём паузу на несколько лет, пока инфляция не придёт в норму, а ЦБ не снизит ставку. Ожидаю стабилизации, или даже некоторого снижения цен на вторичную недвижимость в ближайший год.
- Льготная ипотека на новостройки - забыли. На самом деле её надо было отменить ещё год назад. Дело в том, что льготная ипотека под 6% на новостройки всем желающим привела к тому, что граждане имеющие приемлемый доход, стали закупать квартиры в инвестиционных целях. Это значительно повысило спрос. Застройщики, естественно, подняли цены на квартиры. За время действия этой льготной ипотеки цены на новостройки выросли в два раза.
https://spb.cian.ru/novosti-novostrojki-moskvy-i-peterburga-...
Не думаю, что отмена льготной ипотеки на новостройки "для всех" приведёт к снижению цен, но темпы роста цен, скорее всего, перестанут опережать инфляцию.
- На тематические льготные ипотеки, типа детской или IT, рост ставки ЦБ не окажет влияния, т.к. ставка по таким ипотекам регулируется административно.
4. Планы на увеличение "утильсбора" на автомобили. Естественно, "утильсбор" это никакой не сбор, а дополнительная протекционистская мера, имеющая фискальное значение (пополнение бюджета) а также (частично) направленная на защиту внутреннего производителя. Экономический смысл "утильсбора" более всего напоминает акциз. И, право, я не понимаю, почему надо акциз называть "утильсбором". Намного честнее было бы заявить, что в связи с (подставить нужное) вводится акциз на автомобили. Впрочем, это лирика. Практика заключается в том, что, хотя на текущий момент повышение "утильсбора" ещё не утверждено, с вероятностью 90% такое решение будет принято. В результате автомобили, произведенные в России, подорожают. А произведённые не в России - подорожают сильно. Это плохая новость, т.к. подорожание транспорта и спецмашин приведёт к очередному витку инфляции (ставка ЦБ останется высокой, ипотека - недоступной) а цель увеличения уровня локализации производства автомобилей в России достигнута не будет, т.к. (как показывает практика) для привлечения производителей к повышению локализации фискальные методы неэффективны.

Резюме:
И так высокая ставка ЦБ, скорее всего, будет повышена ещё. На реальную экономику её повышение повлияет незначительно, т.к. там есть и другие источники финансирования, а вот экономика финансовая, а также микроэкономика потребления (ипотека, потребительские кредиты) пострадает заметно.
Впрочем, ЦБ такую цель и преследует - "придушить" финансистов и микроэкономику потребления - перенаправив деньги этих отраслей в "экономику сбережения". Предположу, что при ставке ЦБ в 18% ставка по депозитам может достигать 20%, чем и рекомендую воспользоваться. В условиях относительной стабильности курса рубля 20% годовых - очень привлекательное предложение для сбережений.
"Утильсбор" по своей экономической сути - акциз. И было бы неплохо нашему Правительству называть вещи своими именами. А то какой-то экономический аналог "хлопка" получается... Повышение "утильсбора" - плохая новость. К сожалению, вероятность того, что Правительство примет решение о повышении более чем высока.

С Вами - AlexRadio. На связи!

UPD: Очень интересная инфографика по теме:
ВВП (ППС) на душу населения экс-республик СССР с 1992 по 2022 год

Сегодняшний пост состоит исключительно из заголовков статей и соответствующих ссылок.
Разбит на две рубрики: Цивилизованный мир и Россия. Выводы из приводимой ниже информации предлагаю всем сделать самостоятельно. Впрочем, некоторую наводку, конечно, приведу...

Сегодня тысячи компьютеров под управлением Windows сталкиваются с проблемой "синего экрана смерти" (BSOD), которая затрагивает банки, авиакомпании, телевещателей, супермаркеты и многие другие предприятия по всему миру.
https://ria.ru/20240719/sboy-1960658190.html?in=l
https://www.kommersant.ru/doc/6838558?from=top_main_1
https://www.kommersant.ru/doc/6838515

Цивилизованный мир:
1. Сбой в работе систем Microsoft нарушил работу связи, банков и аэропортов во всем мире
https://ria.ru/20240719/avstralija-1960639062.html
2. Все электронные системы МИД ОАЭ вышли из строя из-за глобального сбоя
https://ria.ru/20240719/oae-1960680743.html?in=l
3. United Airlines задержала все рейсы из-за сбоя
https://ria.ru/20240719/sboy-1960681967.html?in=l
4. Авиакомпания KLM приостановила большую часть операций из-за технического сбоя
https://ria.ru/20240719/klm-1960672733.html?in=l
5. Австралийские власти созывают экстренное кризисное совещание из-за сбоя
https://ria.ru/20240719/soveschanie-1960654762.html?in=l
6. Sky News не смог выйти в прямой эфир утром из-за сбоя
https://ria.ru/20240719/sboy-1960648303.html?in=l
7. Жители Аляски не могут позвонить в службы спасения из-за сбоя связи
https://ria.ru/20240719/zhiteli-1960643517.html?in=l
8. Аэропорт Берлина приостановил работу из-за технического сбоя
https://tass.ru/obschestvo/21400893

Россия:
1. "Аэрофлот": все системы работают штатно, рейсы выполняются по расписанию
https://ria.ru/20240719/aeroflot-1960674536.html
2. Глобальный IT-сбой не повлиял на работу ВТБ
https://ria.ru/20240719/vtb-1960683182.html?in=l
3. Глобальный технический сбой не затронул круизный и малый флот в России
https://ria.ru/20240719/sboy-1960677080.html?in=l
4. Сбой Microsoft не повлиял на российские энергосистемы
https://ria.ru/20240719/sboj-1960672106.html?in=l
5. Информационные системы РЖД работают штатно на фоне масштабного сбоя
https://ria.ru/20240719/sboy-1960671138.html?in=l
6. Сбой Windows не затронул работу российских АЭС
https://ria.ru/20240719/rosenergoatom-1960662295.html?in=l
7. Аэропорт Шереметьево работает штатно на фоне массового сбоя
https://ria.ru/20240719/sheremetevo-1960662208.html?in=l
8. Массовый сбой не затронул аэропорт Домодедово
https://ria.ru/20240719/sboy-1960651971.html?in=l

Шутка:

Наводка:
1. В США больше не нужны. «Лаборатория Касперского» уходит из страны и увольняет персонал.
https://www.cnews.ru/news/top/2024-07-16_ssha_bolshe_ne_nuzh...
https://www.rbc.ru/technology_and_media/16/07/2024/669629209...
2. Отечественное ПО позволило российским аэропортам избежать сбоя из-за Microsoft
https://www.vesti.ru/article/4054602
// Совпадение? Не думаю...

Частное обращение 1: Данный пост не носит характера злорадства, описываемого сентенцией "Пусть у меня корова сдохнет, лишь бы у соседа хата сгорела". Уверен на 100%, что несколько десятков комментариев с таким обвинением в мой адрес поступит. Смысл поста показать, что в критической IT - сфере Россия подготовилась к возможным неприятностям, и, когда эти неприятности наступили, успешно их избежала.
Картина глубоко уважаемого мной Васи Ложкина прикладывается в качестве шутки по теме.

Частное обращение 2: приношу свои искренние извинения всем Уважаемым читателям, ожидающим обещанные посты на тему СССР. Посты будут. Чуть позже. Очень много работы. Спасибо!

Частное обращение 3: Отключил обновления Windows на 5 недель и сделал бэкап всех рабочих файлов на съёмный диск. Советую Уважаемым Читателям поступить так же. Также напоминаю, что "облако" - на самом деле не облако, а просто удалённый чужой компьютер.

С Вами - AlexRadio. На связи!