Облигации Соби-Лизинг на размещении⁠⁠

Мне близко направление лизинга, потому что по сфере своей деятельности я специализировался в том числе и на кредитовании лизинговых компаний. Соби-Лизинг в третий раз выходит на рынок облигационных заимствований и давайте посмотрим что новенького они предлагают.

Соби-Лизинг - классический представитель лизингового бизнеса, осуществляющий свою деятельность в основном в Южном федеральном округе с головным офисом в городе Краснодар. При этом они открыли новый офис в Москве, а также не забывают о Республике Крым, за что им отдельные баллы в карму ❤

На рынке присутствуют уже более 13 лет и исходя из информации, размещенной на сайте, имеют более 750 довольных клиентов, о недовольных скромно умалчивают.

Компания позиционирует себя как универсальная, но если немного копнуть в лизинговый портфель, то легко заметить профилирование на лизинге легкового и грузового транспорта, на который приходится 53% лизингового портфеля. Еще 35% приходится на оборудование и спецтехнику. Я бы назвал ее типичной "универсальной" компанией, так как у большинства конкурентов сегментация выглядит плюс-минус аналогично.

👀Что там по облигациям?

У Соби-Лизинг это третье и самое большое размещение, серия 001P-03:

✅Дата размещения - 21.11.2023г. - это, как обычно, сегодня.

✅Дата погашения - 05.11.2026г. Классическое размещение облигаций на 3 года, сопоставимое по сроку с лизинговыми договорами и банковским кредитованием.

✅Объем эмиссии - 150 000 000 рублей. Для этой компании объем размещения намного больше предыдущих. С одной стороны, это повышает риски дефолта по купонам, так как долговая нагрузка существенно вырастает, причем она и до нового размещения была не малой (об этом далее). Но с другой стороны, лизинговые компании привлекают финансирование на конкретные сделки, поэтому временной гэп привлечения-размещения сведен к минимуму.

💰Ставка купона - 17,5%. И это уже заявка на победу, самый высокий купон из трех размещений (но при этом лишь ключевая ставка +2,5%). Если ЦБ не будет в декабре повышать ключевую ставку, то доходность может так и остаться рекордной.

✅Повышенная доходность исходит в том числе и от рейтинга РА "Эксперт": ruBB

✅Выплата купона - ежемесячно или 12 раз в год, как кому более нравится 😜 Причем первая выплата купона уже в декабре 2023 года.

✅Предусмотрено частично погашение по 3%, начиная с 4 купона. То есть у инвестора есть возможность не только получения ежемесячного пассивного дохода, но и минимизации рисков потенциального дефолта.

📊Что по финансовой части?

🧮Выручка компании по РСБУ за 3 квартала 2023 года составила 478,7 млн. рублей, против 237,4 млн. рублей по итогам 3 квартала 2022 года. За год выручка выросла в 2 раза, в том числе за счет активного привлечения средств от выпуска облигаций.

🧮Чистая прибыль также имеет положительную динамику. На последнюю отчетную дату она составила 28,3 млн. рублей, тем самым год к году увеличившись на 57%. Динамика роста чистой прибыли отстает от выручки и это связано с ростом процентов к уплате в 2 раза.

🧮Рентабельность деятельности остается невысокой и составляет лишь 6%.

🧮Компания активно наращивает долговые обязательства. Так, на конец 2021 объем заемных средств немногим превышал 1 млрд. рублей. По итогам 2022 года этот показатель вырос до 1,9 млрд. рублей. А на 30.09.2023г. заемные средства составляли 2,8 млрд. рублей, увеличившись с начала года на 47,4%. В структуре заемных средств основная доля приходится на долгосрочные заемные средства.

🧮В структуре баланса заемные средства составляют 68,2% от валюты баланса, что говорит о закредитованности предприятия.

Еще больше полезной информации по своему опыту в инвестициях, фондовому рынку и регулярных покупках в инвестиционный портфель можно прочитать у меня в телеграм-канале. Буду рад вас там видеть.