Хватит ли денег у космической компании одного из самых богатых людей планеты на свои амбициозные проекты?⁠⁠

Илон Маск недавно был признан самым богатым человеком мира (по версии Bloomberg). Этот неофициальный титул скорее отражает признание и важность, которую представляет собой, пожалуй, самый незаурядный миллиардер планеты, чем реальное количество средств на его счету.

Тратя своё состояние на создание возможности для того, чтобы однажды добраться до Марса и основать там колонию, он разрушает привычный образ очень богатого человека и показывает, как важно оставаться мечтателем, даже когда ты уже добился многого на Земле.

Возможно, именно поэтому Марс - самая амбициозная цель Маска, которая не имеет цены, но чтобы она стала реальностью, в числе прочего, просто необходимо иметь достаточное финансирование. Давайте посмотрим, сколько средств сейчас есть у компании SpaceX Илона Маска.

По оценкам Euroconsult, в 2020 году космический сектор мира составлял в общей сложности $385 млрд, из которых $315 млрд пришлось на коммерческий, а $70 млрд – на государственный. Относительно 2019 года изменения составляют -2% и +10% соответственно.

Капитализация компании SpaceX на конец 2020 года может составлять $92 млрд!

На август 2020 года она составляла $46 млрд. За 12 лет компания SpaceX привлекла в общей сложности $3,4 млрд в крупных раундах финансирования. В последнем раунде 2020 года SpaceX привлекли порядка $1,9 млрд для своих программ Starlink и Starship, что, вероятно, гарантирует их интенсивное развитие в течение следующих 12-18 месяцев. При этом финансирование компании выросло почти на 60% за один раунд. Очень немногие компании в истории могут похвастаться таким результатом.

И есть несколько вероятных причин, которые помогают объяснить это.

Репутация компаний, которыми управляет Илон Маск, вероятно, играет огромную роль в доверии инвесторов. Несмотря на все трудности, недоброжелателей и скептиков, SpaceX и Tesla превратились в активно развивающиеся технологические компании космической и автомобильной отрасли.

SpaceX зарекомендовали себя успешной компанией в аэрокосмической отрасли, разработав, производя и эксплуатируя самую запускаемую ракету мира - Falcon 9 и начав запускать на орбиту астронавтов NASA впервые с 2011 года и впервые в мире, как частная компания.

SpaceX также единственная компания, способная как создавать, так и запускать на своих ракетах собственную спутниковую группировку.

С инвестиционной точки зрения, рынок коммерческих запусков - не самое прибыльное дело в космической отрасли. Однако у Starlink есть потенциал для выхода на значительную часть глобального рынка коммуникаций стоимостью от сотен миллиардов до более чем триллиона долларов.

Даже не учитывая Starship, который может создать совершенно новый рынок космических запусков, если SpaceX сможет достичь своих амбициозных целей. Однако для Starlink Starship также изменит правила игры, сделав развёртывание спутников как минимум в ~ 7 раз более рентабельным, чем это выходит сейчас у Falcon 9.

Тем не менее, учитывая, что у компании на cчету на начало этого года есть не менее $1,9 млрд средств на развитие, должно быть ясно, что у SpaceX хватает ресурсов, необходимых для поддержки своих амбициозных мегапрограмм Starlink и Starship в течение минимум одного или нескольких лет.

Morgan Stanley ранее вдвое увеличили свою долгосрочную оценку SpaceX и теперь ожидают, что компания будет стоить не менее $101 млрд благодаря её доминирующему положению в растущей космической отрасли. Агентство отмечает, что за последний год SpaceX успешно прошли ряд важных вех своей истории. Аналитики увеличила свою “бычью” оценку (сценарий, при котором компания превосходит ожидания) до $203 млрд по сравнению со $175 млрд ранее в прошлом году. Оценка "медведя" (сдержанная оценка развития) также увеличилась до $5,4 млрд по сравнению с $200 млн ранее.

"Движущими силами нашего увеличения "стоимости" компании являются изменения в наших основных предположениях в отношении запусков компании и сервиса Starlink", - заявили в агентстве.

По "медвежьей" оценке Morgan Stanley считают, что запуски принесут компании $11,7 млрд, в то время как Starlink вырастет до $80,9 млрд, а будущие перелёты Земля-Земля на кораблях Starship будут приносить ещё $8,7 млрд. "Бычья" оценка даёт $52,5, 132,8 и 17,4 -млрд соответственно.

В базовом сценарии Morgan Stanley предполагается, что SpaceX достигнут частоты: 1 запуск в день к 2040 году. Благодаря повторному использованию ракет, через 20 лет каждый запуск SpaceX будет приносить $67 млн с операционной маржой в 20%. Однако, во многом это зависит от успеха проекта Starship. Morgan Stanley подчёркивают, что Starship является ключом к дальнейшему укреплению и без того доминирующего положения SpaceX на рынке запусков. По оценкам, на разработку Starship потребуется от $5,6 - 8 млрд. Для сравнения, одноразовый сверхтяжелый носитель Роскосмос планирует разработать за $10млрд, потратив их в следующие 10 лет.

Аналитики ожидают, что затраты на Starlink составят около $33 млрд, прежде чем он станет прибыльным в 2031 году. Но к этому моменту компания ожидает, что количество пользователей Starlink существенно вырастет. По оценкам к 2040 году Starlink охватит 364 млн пользователей, или почти 5% от нынешнего населения планеты. По оценкам Morgan Stanley, Starlink будет приносить $21 ежемесячной выручки на одного клиента.

Хотя сервис Starlink уже начинает разворачиваться более чем в десятке стран, Morgan Stanley предупредили, что Starlink по-прежнему сталкивается с нормативными и финансовыми рисками. А также с конкуренцией традиционных интернет-операторов в некоторых странах.

Создание большой спутниковой группировки чрезвычайно дорогое занятие, независимо от того, насколько эффективна SpaceX. Но как только группировка будет завершена даже частично, она может почти без особых усилий увеличить годовой доход компании в 5-10 раз. Как только Starlink сможет обслуживать миллионы клиентов, он может легко стать самодостаточным. Имея десятки миллионов клиентов, он может стать настоящей “дойной коровой”, принося более $6 млрд дохода для SpaceX в год.

Источник:https://vk.com/wall-41152133_286661