Обеспокоенность. Мониторинг экономики. 10.08.2025⁠⁠1

Экономическая статистика прошлой недели даёт повод выразить некоторую обеспокоенность происходящими событиями.

Предмет для беспокойства - дефицит бюджета.
Федеральный бюджет России за период с января по июль 2025 года, по предварительной оценке Минфина, сложился с дефицитом в размере 4,88 трлн руб., что составляет 2,2% ВВП.
Текущий дефицит объясняется опережающим финансированием расходов в январе 2025 года. Также на дефицит повлияло снижение нефтегазовых доходов бюджета.
Доходы федерального бюджета за семь месяцев составили 20,32 трлн руб., что на 2,8% больше прошлогоднего показателя. Нефтегазовые доходы снизились на 18,5% и составили 5,52 трлн руб. Не-нефтегазовые доходы выросли на 14% — до 14,79 трлн рублей.
Расходы бюджета выросли на 20,8%, до 25,19 трлн руб. После значительного роста расходов в январе (+64,1% год к году) динамика исполнения расходов замедлилась с февраля, приближаясь к росту на 14,9% в годовом выражении за февраль-июль.
// Действительно, предмет для беспокойства есть. Достаточно низкая цена на нефть, в сочетании с высоким курсом рубля приводит к тому, что нефтегазовые доходы бюджета заметно сокращаются.

А вот для паники - повода нет. Посмотрим на график исполнения федерального бюджета.
Рост расходов бюджета в 2025 году вполне укладывается в тренд. Расходы прирастают примерно на 20% год к году. С доходами ситуация похуже, но тоже без катастроф. Рост по сравнению с 2024 годом есть, несмотря на цену на нефть и сильный рубль.

Прочие основания для отказа от паники:
1. В России вторую неделю подряд наблюдается дефляция. В России на неделе с 22 по 28 июля инфляция в годовом исчислении замедлилась до 9,02%. На прошлой неделе ее показатель равен 9,17%. Дефляция на этой неделе, как и на прошлой, составила 0,05%.
// Хорошая новость. Возможно снижение ставки. Ждём.
2. Объем Фонда национального благосостояния (ФНБ) на 1 августа составил 13,08 трлн руб., то есть 5,9 % ВВП. Такой же показатель был зафиксирован на 1 июля. Это эквивалентно $159,8 млрд, говорится в пресс-релизе Минфина. Объем ликвидных активов эквивалентен 3,95 трлн руб. (1,8% ВВП). Месяцем ранее показатель составлял 4,13 трлн руб. Объем золота в обезличенной форме сократился с 212 т в июле до 179 т в августе. Эквивалентная сумма юаней уменьшилась с 214,8 млрд до 210,2 млрд.
// Расходование фонда есть. Но оно значительно отстаёт от роста дефицита бюджета.
3. Дефицит бюджета далёк от тревожной цифры в 3% ВВП.
4. У граждан России есть деньги.

Чуть больше 130 триллионов рублей... Примерно по 900 000 рублей на каждого жителя страны... Вероятно, часть этих средств принадлежит гражданам, подобным известному сказочному персонажу. Однако не могу сказать, что это плохая новость. Работа по изъятию избыточного мёда, имеющегося у некоторых недобросовестных граждан, ведётся.

При этом нормальным гражданам беспокоиться о своих вкладах не рекомендую. Вброс о возможном изъятии вкладов, который вольно или невольно совершил директор Центра социально-экономических исследований Алексей Зубец, в очередной раз опровергнут ЦБ.

Резюме: несмотря на некоторые негативные тенденции, оснований для паники пока нет. Однако, есть основания для осуществления финансовых движений.

Для принятия решения о проведении каких - либо финансовых операций рекомендую ознакомиться в с графиками:

Вероятно, имеет смысл подумать о приобретении "инвестиционной" иностранной валюты. То есть не купюр в обменнике, а безналичной валюты в одном из инвестиционных приложений крупных банков.
Вероятность снижения курса рубля оцениваю как высокую.
Вероятность снижения ставок по депозитам оцениваю в 100% - как "происшедшее событие".
Настоящее предложение НЕ ЯВЛЯЕТСЯ индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Все финансовые операции Вы совершаете на свой страх и риск.

С Вами - AlexRadio. На связи!