Чудеса Роснано, допка в Мвидео, сколько должен стоить доллар, и как на всём этом заработать?

#31 за неделю 6-12 мая

Мы делаем обзоры компаний, рынков, недвижимости. По воскресеньям - саммари всей недели

---

📈Акции

Докапитализация в М.Видео: акции падают, облигации растут. Правда, мы считали, что облигации отрастут бодрее 🤔

Рассуждаем на тему «а что, если… дивиденды снизят». Есть не мало примеров, но нам нравится пример Vonovia – крупнейший арендодатель Германии. Рентный бизнес, стабильный рынок. Всякое бывает. И может случиться с нашими компаниями. Самолет первым отказался от дивидендов. Рынку не понравилось

Решились на спекуляцию – шорт МТС. Идея в том, чтобы продать компанию с EV (капитализация + долг) дороже 1 трлн, но с регулярно отрицательным капиталом, растущим долгом, дивидендами в долг. Сколько будет стоить МТС с урезанными дивидендами?

💵Облигации

Свежий разбор АФК Системы. Напрягает аппетит к новому долгу, но пока комфортно. Риск/доходность оптимальна, классный флоатер, который не страшно покупать

Хотели найти что-то в Роснано. Но в итоге, нам это не нано. Аудитор напрямую говорит «они не протянут без поддержки»

Отличный пример, как из года в год капитал сжимается, и без внешней поддержки компания не вытянет. Мы верим, что МинФин поможет погасить облигации, но не поступят ли так же, как с банками – не спишут ли 20%?