Обзор сырьевых рынков. Выбираем перспективные активы
Добрый день, дорогие читатели.
Новая серия постов посвящена общему обзору товарных рынков. В дальнейшем информация в статьях будет разбавляться макроэкономическими данными и выводами относительно них. Публикации будут выходить раз в две недели.
Обзор сырьевых рынков
Золото
Несмотря на все изменения и цифровую трансформацию, происходящую в современном мире золото продолжает оставаться защитным активом и во времена нестабильности является «тихой гаванью» для парковки большого капитала.
Напомню, что пик цен по золоту был достигнут не так давно, и это характеризует общие тенденции и тренды, формируемые на рынке. «Умные» деньги ищут пристанище для своих средств, несмотря на очень высокие значения по ставке ФРС и ЕЦБ. То есть инвесторы не торопятся вкладывать свои средства в долговые инструменты, а готовы их сохранять в реальных активах.
Несмотря на небольшой откат от пиковых значений апреля 2023 года, мы можем наблюдать относительную силу покупателей в золоте.
Резюме –золото будет оставаться привлекательным активом и впредь в связи с рисками эскалации конфликта, как по кризису в Украине, так и по разрастающемуся конфликту в Африке.
Серебро
В отличии от золота, серебро, помимо своей сберегательной функции, имеет еще и много важных промышленных применений. Именно поэтому серебро нельзя рассматривать как чистый актив для сбережения. Оно более волатильно. На его стоимость прямое воздействие оказывает состояние мировой экономики в каждый конкретный момент времени.
Основной пик цен по серебру приходится на 1 квартал 2011 года. Это было связано с активным восстановлением мировой экономики после кризиса 2008 года. Данная тенденция также видна и в других сырьевых активах, которые будут представлены далее.
В течении 2023 года цены на серебро также находятся в достаточно узком диапазоне, достигнув своего пика в период обострения конфликта на Украине во втором квартале 2023 года.
Резюме – серебро также является защитным активом, но его время еще не наступило. Оно будет повторять динамику изменения цен вслед за золотом, но настоящий рывок по ценам на серебро произойдет после наступления и прохождения полноценной рецессии в мировой экономике.
Медь
Медь является сырьевым активом, который участвует во многих отраслях промышленности и является одним из основных индикаторов состояния мировой экономики. Исторически цены на медь растут в связи с повышением спроса и повышением деловой активности, в периоды выхода из кризиса. И наоборот цены на медь значительно сокращаются в период кризисов и спадов, при наступлении рецессий.
Как видно из графика, предыдущий подъем цен на медь (как и цен на серебро) был после выхода из кризиса 2008 года. Но в отличие от серебра, медь смогла "побить" предыдущий рекорд в 2021 и 2022 году. За это большое спасибо бездумной монетарной политике ФРС и ЕЦБ в ковидный период.
В 2023 году медь находится под серьезным давлением, что говорит о сложностях в мировой экономике. Многие индикаторы свидетельствуют о замедлении экономики в США и ЕС. Также стоит отметить, что восстановление экономики Китая происходит совершенно не теми темпами, как ожидалось. В связи с этим риски вхождения в рецессию остаются значительными.
Единственным положительным фактором, позволяющим надеяться на плавное прохождение данного падения, это положительная динамика, наметившаяся в США. За счет переноса части производств из ЕС, а также увеличения объема заказов, из США приходят позитивные макроэкономические данные.
Ситуация неоднозначная. В случае наступления масштабной рецессии в ЕС эту проблему по цепочке почувствуют все экономики мира. Смогут ли они адаптироваться к данной ситуации, учитывая, что мы находимся в стадии повышения учетных ставок всех мировых ЦБ покажет только время.
Резюме – медь не выглядит привлекательным активом для инвестирования на среднесрок. Риски по активу превышают потенциальную доходность.
Нефть
В ближайшие десятилетия нефть по-прежнему будет оставаться основным источником энергии, несмотря на «зеленую повестку» и т.п.
Пик цен на нефть был достигнут в 2008 году перед кризисом. С тех пор, несмотря на многочисленные прогнозы цены так и не вернулись до своих максимальных значений.
Это в первую очередь обусловлено активным выходом на нефтяной рынок производителей из США (та самая сланцевая революция), а также стабилизацией спроса и предложения со стороны ОПЕК+.
На протяжении 2023 года мы видели резкие колебания цен на нефть. Но как следует из графика, данные изменения были в рамках определенного ценового диапазона, который является "зоной комфорта" для основных производителей нефти, т.е. достаточно жестко и эффективно регулируется ими.
Стоит отметить, что ОПЕК+ научилась грамотно и эффективно управлять нефтяным рынком, закрывая основные потребности производителей и удовлетворяя спрос покупателей.
Резюме – нефтяной рынок в текущем моменте безусловно будет зависеть от реализации позитивного или негативного сценария развития рецессии и замедления мировой экономики. Тем не менее, эффективные действия ОПЕК+ позволяют говорить о том, что не стоит ожидать сильных изменений цен на нефть в среднесрочной перспективе.