Всем привет! Сегодня сделаю фундаментальный анализ компании «Лента».

Введение.  

2024 год стал переломным для российской розницы, и компания «Лента» оказалась в эпицентре этого прорыва. Ритейлер не только преодолел последствия кризисных лет, но и установил исторические рекорды, отражённые в финансовых результатах. Акции «Ленты» за два года выросли на 96%, превратившись в один из самых обсуждаемых активов на рынке. В чём секрет успеха компании и чего ждать инвесторам в 2025 году? Разбираемся в деталях.  

1. Финансовые рекорды: Как «Лента» переписала историю.

Ключевой драйвер роста — умение превращать вызовы в возможности. В 2024 году компания представила отчёт, который перевернул представление о потенциале отечественного ритейла:  

- Выручка достигла 888,3 млрд рублей, прибавив 44% за год.  

- EBITDA выросла вдвое — до 68,1 млрд рублей.  

- Чистая прибыль составила 24,5 млрд против убытка в 1,8 млрд годом ранее.  

Основные причины такого рывка — экспансия формата «Монетка» (магазины у дома) и рост сопоставимых продаж на 12,7%. Но главное — операционная эффективность: расходы в процентах от выручки сократились на 2,04%, а операционная прибыль выросла в 6 раз (до 41,6 млрд).  

Акции «Ленты» мгновенно отреагировали на новости: за 2024 год капитализация компании увеличилась почти вдвое.  

2. Долговая оптимизация: Как «Лента» снизила риски для инвесторов.

Вопреки макроэкономическим сложностям, компания не только нарастила прибыль, но и оздоровила баланс:  

- Чистый долг сократился на 12% — до 152 млрд рублей.  

- Соотношение ND/EBITDA снизилось до 0,9x (против 2,8x в 2023 г.).  

- Свободный денежный поток достиг 34,5 млрд рублей.  

Этот результат стал возможным благодаря жёсткому контролю издержек и пересмотру логистических процессов. Например, рентабельность по EBITDA подскочила на 222 б.п. — до 7,7%. Для акционеров важно и то, что «Лента» теперь не зависит от дорогого рефинансирования: на счетах компании достаточно средств, чтобы покрыть краткосрочные обязательства.  

3. Акции «Ленты»: Почему потенциал роста сохраняется?  

Несмотря на впечатляющий рост, бумаги ритейлера остаются недооценёнными:  

- EV/EBITDA = 3,2x против 3,9x у X5 Retail Group.  

- Цель на 2025 год — 1 трлн рублей выручки.  

- Планы по M&A-сделкам могут ускорить экспансию.  

Стратегия менеджмента ясна: вместо выплаты дивидендов — реинвестирование в развитие. Это логично: рынок онлайн-доставки и региональная экспансия ещё далеки от насыщения. По оценкам аналитиков, справедливая цена акций «Ленты» — 1700 рублей (+20% к текущим котировкам).  

Заключение.  

«Лента» доказала, что даже в турбулентные времена можно не просто выживать, а диктовать новые правила игры. Акции компании — это история про управленческий гений, финансовую дисциплину и амбиции. Снижение долговой нагрузки, рекордная рентабельность и планы по выходу на триллионную выручку делают их привлекательными для среднесрочных инвестиций.  

Если в 2023 году скептики сомневались в возможностях ритейлера, то после 2024-го вопросов почти не осталось. «Лента» больше не догоняет конкурентов — она задаёт темп.

*Статья носит информационный характер. Не является рекомендацией к покупке или продаже ценных бумаг.*

Мой Телеграм канал: https://t.me/BirgewoySpekulant