Яндекс.Прибыль  Как заработать на потере собственной капитализации?⁠⁠

Вчера Яндекс отчитался о финансовых результатах за 2021 год.
Отчётность непростая — всё поделено не сегменты и сдобрено non-GAAP показателями. Разобраться — тяжко.
Как и любая компания, строящая экосистему, Яндекс старается подсветить свой бурный рост и развитие, используя метрики типа GMV, MAU и прочие нефинансовые данные.

Но и по части финансов Яндекс не без изысков:

Чистый убыток в 14,7 млрд рублей с помощью корректировок превращается в 8 млрд. рублей «скорректированной чистой прибыли».

Как же так вышло?

Основной статьёй, на которую был скорректирован убыток, являются SBC expenses.
Stock based compensation — опционы на покупку акций для сотрудников.
Компания очень скупо раскрывает в пояснениях к отчётности, почему в опционах произошла такая переоценка.
Но можно посмотреть на график цены акций и сделать довольно уверенное предположение, что это такое.
А после восхититься красоте и креативности бухгалтерии IT-гиганта:

Итого:
— у компании есть некая опционная программа для сотрудников, т.е. Яндекс принимает на себя обязательство отдать сотрудником некоторое количество акций при наступлении оговоренных событий.
— на конец 2020 года стоимость одной акции около 5200 рублей
— а конец 2021 года стоимость одной акции около 4300 рублей
— Яндекс переоценивает свои обязательства перед сотрудниками и понимает, что исходя из текущей капитализации должен своим работникам на 21 млрд. рублей меньше.
— Profit. Буквально. Компания признаёт это изменение своим доходом в отчётном периоде и получает положительную «скорректированную чистую прибыль».

US GAAP такие шутки, очевидно, не допускает, но разве могут американские супостаты наложить вето на non-gaap показатели?
В сухом остатке снижение собственных котировок приводит к увеличению «скорректированной прибыли». Меньше стоишь — меньше должен.

Понравился пост?

Подпишись на telegram https://t.me/revenandrevenue

Там посты выходят раньше