Как выгодно продавать акции?⁠⁠

Продолжение про шорт МТС

Мы делаем обзоры компаний, рынков, недвижимости. Ищем инвестиционные идеи, и делимся с вами. Разобрали уже более 30 компаний 👈

---

Что такое шорт, почему мы выбрали МТС, и в чем риски – разбирали здесь. Продублируем лишь то, что риски высокие, и шортить любую бумагу – не рекомендуем. Мы сами делаем это лишь из любопытства на микро сумму. Своеобразное пари с мистером рынком.

Теперь поговорим о том, как лучше шортить. Опять же, для понимания процессов. В теории.

Есть 2 варианта:

- продажа бумаг брокера, которые потом надо вернуть. Тут как с деньгами – берешь в долг, платишь процент за пользование (обычно дешевле, чем долг рублей)

- продажа через фьючерс

Фьючерс – это контракт на базовый актив (в нашем случае на акции МТС) с обязательством купить или продать в конкретную дату по конкретной ценеДата экспирации – дата исполнения фьючерса. В России чаще всего квартальные экспирации – июнь, сентябрь, декабрь, март

Поскольку заключаете контракт вы сейчас, а его исполнение растянуто во времени, в стоимость фьючерса «вшита» стоимость денег (кредитное плечо). Чем дальше срок исполнения, тем дороже стоит фьючерс относительно базового актива

Исключения: не забывайте соотносить даты и ожидаемые дивиденды. Июньский фьючерс еще держит в себе дивиденды, т.к. исполнение будет до выплат за 2023 год. А вот сентябрьский фьючерс уже дешевле. Ведь тот, кто получит акции по этому контракту – дивиденды за 2023 год уже не получит

Получается, ожидаемый доход от продажи фьючерса складывается из:

- сокращения «временнОго спреда», приближаясь к дате экспирации

- динамики базового актива

Из чего складываются расходы:

- Гарантийное обеспечение – это своего рода залог за исполнение контракта. Обычно ~15%

- Вариационная маржа – разница между ценой позиции и рыночной ценой (иными словами, моментальный пересчет прибыли по позиции)

Рынок фьючерсов и опционов (или срочный рынок, т.к. есть конкретный срок исполнения) – очень опасный 😢слезы рынка здесь

Где можно оптимизироваться?

- ГО может быть закрыт маржой от ликвидных позиций вашего портфеля. Тогда не придется «морозить» 🥶 15% для гарантийного обеспечения

- комиссии: за 1 контракт берут от нескольких десятков рублей до 10 копеек – смотрите тарифы своего брокера

Какие рекомендации?

- не повторяйте 🤔

- если повторяете, то четко очертите максимально-комфортные убытки и план действий, если цены пойдут не туда

- выделите долю на авантюры: например, не больше 5%. Если ошиблись – доход по облигациям за 3-4 месяца покроет убытки

Мы продали фьючерс на МТС только для морального удовлетворения, чтобы подкрепить свою правоту в отношении стоимости компании:

1) Не может отрицательный капитал стоить 1 трлн рублей (0,5 трлн капитализация + 0,5 трлн долг)

2) Дивиденды в долг – это плохо

3) Высокие ставки

АФК Система тоже под ударом: именно она инициатор выкачивания денег из МТС, ведь МТС в корпорации – cash cow. Но кто поможет самой МТС? – А МТС не нужна помощь – ей нужна пауза в выплатах, или их сокращение. Но сколько тогда будет стоить МТС без дивидендов или с их снижением? – рассуждали тут

---

Спасибо, что читаете нас❤

Подписывайтесь, чтобы не пропустить новые выпуски!