Еженедельный обзор российского фондового рынка. 25.03.2024
Уважаемые читатели, доброго дня.
Выражаем искренние соболезнования всем пострадавшим при теракте в «Крокус Сити». Такие события очень сильно отрезвляют и, к сожалению, напоминают какими выродками могут быть люди, опустившиеся до такого. У любого нормального человека их действия вызывают лишь ужас и полное непонимание, какие мотивы ими движут. На сегодняшний момент мы знаем, что исполнители уже пойманы и будут наказаны. Уверены, что возмездие найдет и тех, кто это придумал и организовал.
Если говорить о фондовом рынке, то мы не знаем, как он сегодня откроется. Возможно будет его снижение, а возможно и нет, ведь эскалации на данную провокацию пока не последовало.
За прошедшую неделю российский рынок немного скорректировался, и, к сожалению, закрылся ниже психологически важной отметки в 3 300 пунктов.
Если говорить о событиях, которые на прошлой неделе влияли на рынок, то безусловно это было заседание ЦБ по ключевой ставке и последующая пресс-конференция Главы ЦБ. И если по ставке решение о сохранении было ожидаемым, то нас в большей степени интересовали комментарии Э. Набиуллиной о дальнейшей ДКП.
Вот основные тезисы Пресс-релиза и Пресс-конференции:
Текущее инфляционное давление постепенно ослабевает, но остается высоким
Текущий рост цен с поправкой на сезонность в феврале оставался на уровне января, а в марте, по предварительным данным, снижается
В I квартале 2024 года российская экономика продолжает быстро расти
Дефицит трудовых ресурсов — главное ограничение для расширения выпуска товаров и услуг
Для уверенного возвращения инфляции к цели требуется длительное поддержание жестких денежно-кредитных условий
О достаточных темпах дезинфляции нам скажут более сбалансированная динамика потребительской активности, кредитования и импорта, а также снижение жесткости рынка труда.
По нашей традиции мы разбираем ТОП-3 акции роста прошедшей недели Яндекс (YNDX), ГК Позитив (POSI) и X5 (FIVE). По традиции сделаем краткий разбор акций этих компаний.
1. Yandex cIA (YNDX) — это поисковая система и IT-компания, которая разрабатывает различные сервисы для России, Беларуси, Казахстана и Турции.
По Яндексу не выходило каких-либо значимых новостей. Рынок продолжает переоценивать акцию после информации о редомициляции и выхода отчетности за 2023 год (мы писали о результатах и соей позиции еще 4 марта).
В наших портфелях присутствуют акции Яндекса. Мы начали формировать позицию в январе месяце и сейчас она прибавляет уже более 35%. В ближайшее время мы сделаем полный разбор компании и рассчитаем справедливую стоимость акций, исходя из наших оценок.
2. ГК Позитив (POSI) - российская компания, специализирующаяся на разработке решений в сфере информационной безопасности.
Positive Technologies ставит перед собой задачу стать компанией № 1 в отрасли на российском рынке. Этому будет способствовать не только высокая динамика роста бизнеса, опережающая темпы роста рынка, но и роль компании как признанного визионера и лидера, имеющего первоклассную репутацию и экспертизу и трансформирующего отрасль. Компания оценивается достаточно дорого, но при этом и имеет прекрасные перспективы и рост бизнеса.
На прошлой неделе мы уже обращали внимание на компанию и выделяли следующие триггеры, способствующие росту.
Компания сообщила, что максимальная величина допэмиссии будет составлять 15% на каждый двукратный рост капитализации.
Расчетная величина допэмиссии по результатам 2023 составила 9,78%, но фактически компания планирует выпустить 7,9%
СД рекомендовал выплатить дивиденд по результатам первого квартала 2024 года по размещенным обыкновенным акциям Общества в размере 47 рублей 30 копеек на одну акцию
Мы своевременно добавили акции в свои портфели. В том числе и #ПубличныеПортфели. И уже получили определенный рост стоимости. Мы считаем, что у акций также остается серьезный потенциал для роста. Разберем их наравне с Яндексом в ближайшее время.
3. Х5 Retail Group (FIVE) возникла более 25 лет назад из предпринимательской инициативы построить в России компанию современной розничной торговли по лучшим мировыми практикам. В 1995 году был открыт первый «Перекрёсток», в 1999-ом – первая «Пятёрочка».
Рост компании обусловлен выходом сильной отчетности, о которой мы писали в конце прошлой недели. Отчетность вышла чуть лучше наших ожиданий, компания помимо крепких финансов продолжила наращивать свою рыночную долю, в том числе первой из федеральных сетей выйдя на рынок Дальнего Востока.
Акции компании давно присутствуют в наших портфелях и нам нравится бизнес-модель и показатели компании X5. После выхода отчетности мы провели переоценку и подтверждаем свою целевую оценку в 3 000 рублей за штуку. Скоро закончится 1 квартал, он будет более показательным, как компания вошла в 2024 год, думаем, что к моменту выхода может быть больше информации и по переезду в РФ, на этом компания может прибавить как в свое время Яндекс.
Резюме – снижение индекса ниже отметки 3 300 пунктов пока вызывает сомнения по поводу скорого роста к отметке к 3 600 пунктов по индексу. Тем не менее, в рамках 2024 года мы все еще ждем его именно на этих уровнях. Из основных рисков видим потенциальное замедление мировой экономики и падение спроса на сырьевые продукты.
Подписывайтесь на наш телеграм канал. Более оперативная информация, а также короткие обзоры и важные новости по событиям на рынке.
Если вам понравился наш обзор, ставьте лайк и подписывайтесь на наш блог.