cynical.realist

Совладелец и co-CEO Mercury Retail Сергей Кациев сообщил, что готовы вернуться к IPO когда получат приемлемую для владельцев оценку компании. Объявленный диапазон соответствовал рыночной капитализации Mercury Retail в размере $12-13 млрд.

Mercury Retail создана в 2019 году в результате слияния сетей "Красное и Белое" и "Бристоль". Владеет сетью из более 14 тысяч магазинов. В июле 2021 года продала группу "Дикси"  Магниту за 97 млрд рублей.

Сеть супермаркетов «Вкусвилл» планирует провести первичное публичное размещение ценных бумаг в начале 2022 года. Причем размещаться намерены и на Нью-Йоркской фондовой бирже, и на Московской. Компанию могут оценить в $3–5 млрд.

Основатель Вкусвилл Андрей Кривенко через ООО «Проект Избенка» владеет 86,05% акций ритейлера, и еще 1,79% напрямую. Оставшиеся 12,16% акций принадлежат Baring Vostok.

И хотя основатель "Вкусвилла" Андрей Кривенко не исключает привлечение стратегического инвестора вместо IPO, вероятность выхода ритейлера на IPO в 2022 году сохраняется очень высокой.

На протяжении трех лет сеть демонстрирует одну из самых высоких динамик роста выручки. В 2019 года продажи увеличились на 51%, до 82,7 млрд руб. За 2020-й год показатель вырос еще на 38,2%.

Основной владелец головной компании «Вкусвилл» в ходе IPO может продать до 20 млн акций, что составляет 10% от существующего капитала.

Российскому fashion-ритейлеру принадлежат такие бренды, как ZARINA, befree, LOVE REPUBLIC и Sela.

В конце декабря прошлого года источники Reuters сообщили, что Melon Fashion Group обратилась в Sberbank CIB, VTB Capital, Goldman Sachs и BofA для помощи в организации первичного публичного размещения акций (IPO) в 2022 году.

По оценкам экспертов стоимость группы достигает 29–35 млрд. рублей.

Крупнейшая в России сеть магазинов модной одежды по сниженным ценам. Под управлением Familia около 350 магазинов, половина из которых находится в Москве и Санкт-Петербурге.

Компания обратилась в Morgan Stanley и Goldman для подготовки к первичному публичному размещению акций, которое запланировано на начало 2022 года.

Источники Bloomberg сообщают, что компания всерьез рассматривает возможность проведения IPO после рекордного листинга, проведенного Fix Price Group Ltd.

В число акционеров Familia сейчас входят Goldman Sachs Group Inc., TJX Cos. и Baring Vostok Capital Partners. TJX приобрела 25% акций Familia в 2019 году за $225 млн вслед за Goldman Sachs и Baring Vostok, которые стали акционерами в 2016 году. Основатели компании Дмитрий Луковников и Герман Ошкордин остаются акционерами.

Можно оценить капитализацию компании на уровне 80-90 млрд ₽. Вероятность IPO в 2022 - высокая.

Форбс сообщает, что владелец компании передумал продавать свой бизнес и теперь  всерьез рассматривает IPO во второй половине 2022.

В первом полугодии 2021 года "Рольф" увеличил выручку по МСФО в годовом выражении в 1,8 раза, до 166,9 млрд руб. Чистая прибыль составила 9,9 млрд руб. против 1,1 млрд руб. годом ранее.

Капитализация автодилера при первичном размещении акций может достигать 200 млрд. рублей.

По словам гендиректора компании Светланы Виноградовой, на планы IPO не влияет постановление Химкинского городского суда Московской области об аресте 12,85 млрд рублей. на счетах АО "Рольф” .

Теперь переходим к сервисам и фуд-технологиям.

Компания является совместным предприятием Alibaba Group, VK Group, "Мегафона" и Российского фонда прямых инвестиций.

В VK Group допускают возможность выделения сервиса в отдельную публичную компанию.

За последний финансовый год оборот маркетплейса составил 229,3 млрд рублей. Что вдвое ниже показателя  OZON. Оценочная стоимость  "Aliexpress Россия" может составлять в пределах 250 млрд рублей.

7. IPO Delivery Club и «Самокат» в 2022-2023

Первый зампред правления Сбербанка  Лев Хасис допустил IPO сервиса доставки еды «Самокат» и агрегатора доставки Delivery Club в 2022-2023 гг.

Сроки очень размыты. С одной стороны, к публичному размещению подталкивает высокий высокий интерес со стороны инвесторов. С другой, по словам Хасиса, конкретного плана с датами пока нет.

Прибыль Delivery Club  за последние 12 месяцев составила 14 млрд рублей. “Самокат” в 2020 году увеличил годовую выручку более чем в 20 раз,  до 9 млрд рублей. В 2021 году выручка сервиса превысила 23 млрд рублей. И продолжает расти.

В целом же потребительский сектор и онлайн-продажи демонстрируют стремительный рост и (обнадеживающее инвесторов) восстановление после пандемии COVID-19.

Объем рынка интернет-торговли в России в 2020 году достиг отметки в 2,7 трлн рублей. Совокупный оборот крупнейших торговых площадок Wildberries, Ozon, «Aliexpress Россия» и «Яндекс.Маркета» вырос на 108%, до 721 млрд рублей.

Главным сдерживающим фактором для IPO в большинстве компаний называют возможные западные санкции.

Предполагаю, что в виду текущего нагнетания военной истерики, на IPO в 2022 выйдут не все перечисленные компании. Часть компаний отложит выход на следующий год, чтобы не запороть IPO.  Полагаю уже весной будет точно известно, кто же из них решится и рискнет. В любом случае, практически все вышеперечисленные компании мне интересны при покупке акций "вдолгую".

В следующем посту разберу кандидатов на IPO из сферы IT и телекоммуникаций.

Понравилось — ставим +. Охота подискутировать — пишите в комментариях.

P.S. Я не так давно веду телеграм-канал, в котором делюсь личным опытом в инвестициях. Есть свой бизнес, поэтому в телеге никому ничего не продаю. Хотите почитать больше на эту тематику - приходите на мой канал "Циничный реалист".

Мне сейчас более интересны акции российских компаний. Тем более, что выбрать есть из чего. После того, как наш бизнес распробовал IPO, ожидается новая волна первичных размещений.

Динамика впечатляет. Если за предыдущие несколько лет года на биржу вышло буквально несколько российских компаний, то в 2022 году таких желающих уже около сорока. Об этом в декабре  2021 заявил глава Мосбиржи Юрий Денисов.

Примечательно, что интерес компаний обусловлен в том числе и высоким спросом со стороны физлиц, создающих дополнительную ликвидность на российском инвестрынке. То есть, инвестировать в своё интересно далеко не мне одному.

В этом посте начну с ресурсов и промпереработки, закончу обзор банковским сектором. Как говорится, чем богаты, то и фармим.

Добыча полезных ископаемых

В любой непонятной ситуации консервативные инвесторы ищут спасение в золоте. Покупка акций золотодобытчиков может оправдать себя на средней и длинной дистанции. Таких компаний ожидаем на IPO сразу две.

Золотодобывающая компания Nordgold. Детище Северстали. Основана в 2007 году. Компания готовилась к IPO еще в прошлом году, но потом отложила выход, предположительно на 22 год.

Владеет десятком действующих рудников в России и за рубежом. Плюс несколько в разработке, включая разведку жирнючего Pistol Bay в Гудзоновом Заливе. По состоянию на 2017 объем запасов составил 15,2 млн унций золота, объём оцененных и выявленных ресурсов — 33,6 млн унций

Годовой объем добычи — свыше 1 млн унций. Предположительный объем капитализации — до 700 млрд руб. С 12 по 17 гг. акции Nordgold уже торговалась на Лондонской бирже. Из-за низкой оценки акций сделала делистинг и ушла от бриттов.

ПАО "Высочайший" (GV Gold) входит в десятку топовых золотодобытчиков России. В 2021 с первичным размещением не сложилось. Основана в 1998 году. Работает в Иркутской области и Якутии. В числе основных активов 4 ГОКа общей мощностью 10 млн. т руды в год. В 20-м объемы производства золота составили 272,2 тыс. унций.

Сейчас 17,99 % компании принадлежит международной инвесткомпании Blackrock. По предварительной оценке стоимость размещения планируется на уровне 100 млрд рублей.

По ресурсным компаниям все. Переходим к промке.

Промышленное производство

АО Сибур — топовый игрок глобальной нефтегазохимии. Основана в 1995 году. После слияния с ТАИФ в 2021 (Сибур купил 100% акций компании) превратилась в мощнейший холдинг в мире. Объединенная компания оценивается в 1,9 трлн рублей.

Выручка компании по МСФО в 2020 году составила 523 млрд руб., EBITDA — 179 млрд рублей. Скорректированная чистая прибыль без учета курсовой разницы составила  93 млрд руб. В развитии Сибура участвует Китай: в 2015 году 10 % акций Сибура приобрела китайская Sinopec; в 2016 году еще 10% акций продано Фонду Шёлкового пути.

Еврохим. Международная химическая компания. Один из крупнейших производителей минеральных удобрений в России и мире. В составе более 10 предприятий в России, Бельгии, Литве и Китае и т.д.. Сейчас 100% акций компании контролирует российский предприниматель Андрей Мельниченко.

В 2019 году Еврохим ввел в эксплуатацию завод по производству аммиака «Еврохим Северо-Запад» (Кингисеппе,Россия), мощностью 1 млн тонн продукции в год. Инвестиции в проект составили около $1 млрд. В 2020 компания вложила $1,5 млрд в проект "ЕвроХим Северо-Запад 2" по производству аммиака мощностью 1,1 млн тонн и карбамида мощностью 1,4 млн тонн.

Финансовые показатели Еврохима растут. Так, выручка компании по МСФО в 2020 году составила 6,2 млрд USD. Чистая прибыль — 1,2 млрд USD (в 2019 —1 млрд USD), EBITDA — 1,8 млрд USD (в 2019 году — 1,5 млрд USD). При выходе на IPO капитализация оценивается в 1,1 трлн ₽.

Первичное размещение все еще остается под большим вопросом. Компания грозиться сделать это уже 15 лет. Но так и не созрела

Группа "Илим". Производитель целлюлозы и бумаги со штаб-квартирой в СПб и филиалами в Иркутской обл. Основана в 1992 году. В девяностые в становлении компании поучаствовал и Дмитрий Медведев (тот самый). В состав группы компаний входят три ЦБК.

Выручка ГК “ИЛИМ”  падала три года кряду и составила за 2020 год 123 млрд рублей. Выход на IPO возможен. Но, как сообщили в пресс-службе: "Решение не принято и будет зависеть от ряда факторов, включая ситуацию на рынках”.

Металлоинвест. Крупнейший в РФ производитель железорудного сырья. Компания Основана в 2006 году и на 100% принадлежит USM Holdings Алишеру “тьфу на тебя” Усманову.

В 2018 году операционная прибыль Металлоинвест по МСФО составила 2,722 млрд долларов. А чистая — 1,647 млрд. долл. Летом 2021 года проскочила новость о возможном IPO холдинга в следующем году. В ходе IPO компания рассчитывает получить оценку в пределах  20 млрд долларов. По заявлению гендиректора Металлоинвеста, окончательное решение об IPO ещё не принято.

Банк "Открытие". Основан в 1992 году под названием «Карина-Банк». До 2009-го также получил известность как Русский Банк Развития (РБР). С 2017 года принадлежит Банку России. Активы составляют 3,8 трлн рублей. Чистая прибыль в 2021 перевалила за 100 млрд. руб.

Предварительная оценка банка составляет около 500 млрд. рублей. Банк заинтересован в привлечении капитала (особенно после отказа от покупки итальянским UniCredit). Следовательно, очень высокие шансы первичного размещения (в силу высокой мотивации правления) с попаданием в индекс Мосбиржи.

МТС Банк. Первичное размещение очень вероятно. Но есть нюанс. В конце 2021 председатель правления заявил, что МТС-банк может провести IPO в 2022 году. При условии что его оценка будет не ниже $1 млрд, "иначе смешно выходить".

Сейчас банк принадлежит компании МТС. По состоянию на 1 августа 2021 года занимает 27 место по вкладам населения, 29 место по величине капитала.

Предполагаю, что на IPO в 2022 выйдут не все перечисленные компании. Также не все из тех, кто попадут на Мосбиржу - привлекательны с моей точки зрения. Тем не менее, то что есть в меню, выглядит достаточно интересно для игры в долгую.

В следующих постах буду обозревать кандидатов из потребительского сектора — ритейлеров, сервисов и фудтех.

Понравилось — ставим +. Охота подискутировать — милости прошу в комменты.

Я веду Телеграм-канал, в котором делюсь личным опытом в инвестициях. Есть свой бизнес, поэтому в телеге никому ничего не продаю. Цинично пишу о том, в чем разбираюсь. Хотите почитать больше на эту тематику - велкам.