Что происходит с рынком: поднимут или не поднимут ключевую ставку?⁠⁠

В инвесторской среде упорно циркулируют слухи, что 13 сентября Центробанк всё же не повысит ключевую ставку, а оставит на том же уровне. На самом деле, предпосылки для этого есть. И самая главная предпосылка – снижение уровня инфляции.

Так, индекс цен снизился с 27 августа по 2 сентября на целых 0,02% в недельном исчислении. Годовая инфляция снизилась до 8,9% год к году

Сильнее всего цены снизились на авиаперелёты, электронику, одежду, парфюмерию и косметику. Сильнее всего подорожали фрукты и овощи, медикаменты, мясо и хлеб.

При этом ЦБ РФ для мониторинга темпов роста цен отказался от сбора финансовой статистики и перешёл на измерение инфляции на основе социологических опросов населения. Забавно, на самом деле. Как это выглядит? В виде телефонных опросов или интернет-анкетирования? Может быть, людей на почте спрашивают?

Ну на самом деле замедление инфляции есть – я думаю, что каждый может привести примеры. Цены в последние недели 2-3 перестали расти с ужасающей скоростью. Но тем не менее, в годовой динамике рост цен, конечно, безумный.

ЦБ РФ не раз отмечал, что эффекты от ставки действуют с лагом в 3-4 месяца – у нас огромная страна и сложная экономика, в которой для изменений должны накопиться некая критическая масса. Замедление экономической активности и через неё – снижение инфляции, и есть та самая критическая масса.

Также продолжает замедляться кредитование. Так, в июле кредитов выдано на 25,3% меньше по сравнению с предыдущем месяцем – «всего лишь» на 1,251 трлн рублей. Также это меньше на 18,2%, чем в июле прошлого года.

В августе кредитов взято на 1,2 трлн рублей – чуть меньше, но динамика хорошая.

В сентябре выдач станет ещё меньше, т.к. начнут действовать новые макропруденциальные надбавки, что ограничит возможности для получения кредита как действующим заёмщикам (т.е. они не смогут перекредитовываться по большим ставкам), так и новым.

Председатель правления ВТБ Георгий Горшков в рамках ВЭФ-2024 заявил касательно займов, что в сентябре охлаждение продолжится, и выдача розничных кредитов сократится на 9,3%.

Одновременно рекордным образом растут объёмы средств на вкладах.

Таким образом, россияне наконец-то начали сберегать средства и меньше тратить кредитных денег. И это является дополнительным сигналом для Центробанка не продолжать ужесточение ДКП.

Я думаю, что эти новости приободрили рынок – мы не достигли 2500 пунктов по индексу, да и преодолели психологическую отметку в 2600.

Я, конечно, скептически отношусь к теханализу (тем более в отношении индекса, который является по сути совокупностью котировок на рынке и не торгуется сам по себе), но на графике IMOEX вырисовывается очень красивая фигура разворота. Ну а психологические уровни сейчас очень важны.

Есть много позитива в отношении гигантов рынка: Газпрома, Сбербанка, Лукойла, Новатэка. Прикрыта явная дыра для оттока средств нерезидентов. Грядущий осенний дивидендный сезон может дать силы для импульса на фоне экстремальной перепроданности.

В общем, и фундаментальные факторы в целом говорят за рост индекса в ближайшем будущем. Лично у меня ощущение, что дно пройдено – есть. Как только эта уверенность заразит большую часть инвесторов – котировки рванут вверх. Если ЦБ РФ на ближайшем заседании сохранит ставку – уверенности станет ещё больше.

Также акциям может помочь девальвация, слухи о которой тоже витают в инвестиционном сообществе. На самом деле, девальвация может сильно помочь «утилизировать» избыточную денежную массу, а также обеспечит рост доходов экспортёров. Особенно, если нефть продолжит падать. Ну и бюджет за счёт девальвации тоже можно пополнить.

У меня сейчас стойкое ощущение, что справедливая стоимость доллара – около 100 рублей, а рубль держат сильным искусственно. Ну, чтобы был манёвр для повышения ключа. Но если ключ повышать не будут – рубль можно и ослабить.

Что делать инвестору? Ну, собственно говоря, как и всегда – закупаться. Пока есть возможность – брать самые вкусные активы по хорошим ценам. Можно заходить «лесенкой», если боитесь, что перед нами – отскок дохлой кошки (о, сколько таких отскоков было за лето!).

Лично я продолжаю закупаться по плану и, возможно, скоро начну распаковывать денежную кубышку для более агрессивных приобретений.

А что вы думаете по поводу текущей ситуации на рынке? Пишите в комментариях и не забывайте подписываться на канал!

P.S. Друзья, я веду свой блог на разных площадках. Ссылка на телеграм канал и сайт есть в шапке профиля.

Повторю их для Вашего удобства:

Моя телега здесь

Сайт здесь

Дзен здесь