user10035682

Дальше больше санкционный юрист, замдиректора юридического департамента инвестбанка «Синара» Елена Рязанова написала в телеграм-канале, что сделка состоится только при условиях получения следующих разрешений:

разрешение правительственной комиссии (если иностранные бумаги останутся в российском контуре);
разрешение президента (если в пул обмена попадут бумаги российских стратегических обществ);
разрешение Казначейства Бельгии (если нерезидент планирует вывести иностранные бумаги за пределы России);
разрешение OFAC CША (если нерезидент планирует вывести иностранные бумаги за пределы России и в составе предмета сделки есть бумаги с американским ISIN);
разрешение регулятора страны юрисдикции нерезидента (его необходимость зависит от юрисдикции нерезидента, участвующего в сделке).

Вряд ли это все можно сделать к понедельнику😒

Так что, если сегодняшнее падение завязано на этом событии, то это не более чем сантимент. Спекули отыгрывают новость. Причем, можете меня уже начинать обвинять в паранойе, но нельзя исключать и то, что фактических приготовлений к разблокировке и нет. Сам набор мероприятий, связанных со сбором заявок, это лишь создание громких заголовков. Т.е. нужно, чтобы все увидели то, что готовиться что-то страшное на рынке для держателей ценных бумаг. И эти держатели, если не дураки (конечно же) должны от своих активов избавляться. Кому и зачем это нужно.? А все тем же шортистам-юрикам (о которых я уже писал неоднократно ранее), которые никак не могут вызвать волну продаж у физиков — держателей длинных позиций, об которые они зафиксят свои короткие. Ранее, вполне вероятно с их подачи, разгонялись «мнения аналитиков» о том, что снижение ключевой ставки чуть ли не остановилось до апреля 26 года. И которые уже были опровергнуты представителями ЦБ. Теперь вот это. Надежда будет заключаться в том, что никто в суть углубляться не будет, а прочитают лишь заголовки.

Что будет далее? Поскольку это сантименты и не более, негативное влияние его на рынок рано или поздно истает. Как и истаивает любое сильные эмоциональные состояния. Они могут рассосаться уже к понедельнику. а могут тянуться еще недели, в зависимости от того, примут ли решения шортисты ее ресурсно поддерживать, т.е. и далее давать некие аналогичные вбросы. Вполне вероятно то, что некоторые время далее в будущем мы будем неожиданно «случайно» получать некие подробности по этой истории, из серии: «такой-то секой-то собрал заявки на обмен заблокированных активов», «такой-то секой-то составил план по заблокировки активов», «такой-то секой-то отправил заявление туда-то сюда-то по разблокировке активов», «тот или иной аналитик, эксперт, экономист оценил размер разблокированных активов, который МОЖЕТ быть возвращен на фондовый рынок». Но, как известно, если все время кричать “ВОЛКИ_ВОЛКИ!!!”, а они все не приходят, то все становится плевать. Анонсы телефонных переговоров Трампа не дадут соврать.

Кончено, здесь могут пойти мнения о том, что многое уже решилось по данному вопросу, просто в закулисье. А мы банально, как всегда, непосвященные. Да, такое действительно может быть. Но давайте рассмотрим факты: такой крупный лоббист как ЛУКОЙЛ не смог добиться разрешения на выкуп своих активов. Да и зачем было все эти блокировки руководству РФ городить, чтобы вот так потом в случайный октябрь 2025 года все этого отыгрывать назад. Да, этот обмен или иная форма снятия блоков рано или поздно произойдет, но вот вряд ли в ближайшем будущем, хотя бы по причине того, что геополитика не нормализована, И, надеюсь, не так примитивно.

P.S. Если вам интересен я как автор, подписываетесь на мой телеграм-канал: https://t.me/blog_arttech

Далее Заботкин не считает то, что текущее ослабление рубля является значимым для того, чтобы оно влияло на ДКП, считает то, что это колебания, которые “происходят в определенном диапазоне”. Тренда на ослабление рубля, считает он, пока нет. На вопрос о том, будет ли рубль оставаться и далее таким крепким. Заботкин (на 18:40 в видео) дал такой ответ: “Курс будет следовать такой траектории, который согласуется со снижением инфляции к 4%”. А вот это уже инсайдик. Вероятно решение о том, чтобы девальвировать рубль, ради пополнения бюджета, так и не будет принято. Пополнение доходов бюджета через рост налогов видится достаточной мерой. А это значит и то, что ставки на ослабление рубля по крайней мере до конца этого года и весь (ну или большую его часть) следующий год будут не выигрышными. Но при этом (это уже от меня) не понятно то, как будет поддерживаться крепкость рубля в том случае, если ключевая ставка будет тем не менее снижаться. На мой взгляд именно высокий уровень КС является одним из основных факторов крепости рубля. Также стоит заметить и то, что это не повод на то, чтобы закотлетить Si (фьючерс доллар-рубль), т. к. из контекста всего интервью видится не то, что рубль должен всенепременно укрепляться, а всего лишь и оставаться в этом “ определенном диапазоне”. Так что, если это инсайд, рублевые активы (облигации) будут пока оставаться выгодными относительно валютных, а ставка на экспортный сектор акций Мосбиржи, анонсированная мной в середине года, под снижение КС, может быть не столь яркой ну или не на столько быстро раскрыться. Но поживем – увидим.  Также интересно и то, что Заботкин дают некую обратную модель отношений рубль-инфляция. Он говорит о том, что снижение инфляции до 4%, как раз-таки и гарантирует то, что перманентное ослабление рубля будет остановлено. Интересно.

Далее по интервью. Очень скромненько, но при этом грамотный ход относительно хейтеров ЦБ. На вопрос о том, прислушивается ли ЦБ к мнению экспертов, Заботкин отметил то, что ЦБ верен прежде всего своим моделям. Но при это отметил и то, что эти призывы этих “экспертов” о быстром снижении ЦБ как раз-таки и вносят вклад в повышении инфляционных ожиданий. Т.е. вы всех громче кричите, так в том числе и из-за вас и вашего крика, КС не получается снижать быстрее. На его месте я бы здесь тему развил, очертил круг подозреваемых через намеки и описал бы то, что здесь с ними можно сделать, но видимо здесь вступает в силу политкорректность.  Сам факт того, является ли эти призывы действительно значимым фактором к повышению ОИ является недоказанным, но и попробуй опровергнуть это с другой стороны.

Самый конфетный вопрос от ведущей: “Можно ли с уверенностью сказать о то, что на 26 год снижение ставки до однозначных цифр (контекст менее 10%) не закладывается?”. Заботкин говорит о том, что ЦБ оперирует не конкретными значениями ставки, а среднее ставкой по году. На его взгляд, прогноз ЦБ остается в силе и составляет 12-13%. Однако я уже не раз упоминал, это именно среднее значение ставки по году, т.е. часть решений по ставке в следующем году должны быть ниже этих значений. Исходя из вариантов траектории прохождения ставки, можно нарисовать и вариант того, что к концу 26 года ставка будет ниже 10%. Либо, если траектория снижения ставки в следующем году будет более пологой, то, чтобы вписаться в эту среднюю, придется уже сейчас снижать КС с 17% до более низких уровней. Второй вариант мне кажется сейчас менее вероятным. Так что, используя метод исключения, я буду ожидать снижения КС к концу 26 года ниже 10%.

Наконец-таки произнесено и то, о чем я писал еще здесь https://t.me/blog_arttech/97 — ЦБ НЕ СМОТРИТ (формулировка: ”крайне по касательной”) на недельные данные по инфляции, а летом то, что объявлялось дефляцией, не смотря на заголовки, собственно, дефляцией называть нельзя.

Немного поговорил о том, что представители ЦБ коммуницируют с бизнес-сообществом и том, почему многие аналитики ошиблись, ожидая на последнем заседании снижение КС на 2%. Объяснение: факторы были разнонаправленными, решению способствовало то, что по мнению ЦБ инфляция несколько меньше замедлилась, чем оценивал рынок, а также и то, что оживилось кредитование.

Интересный контекст в этой части интервью: а может ЦБ специально нарушает ожидания аналитиков и рынка в целом своими решениями по ставке? В результате чего, рынок или слишком отмечен или, как я недавно постил мнение аналитиков УК Первая о том, что ставка останется на 17% до апреля. Ответ не менее интересен: “Я думаю то, что это совсем неправильная логика на стороне аналитиков, и я, не думая то, что они так думают” (на видео 31:00). Вот только вопрос открыт о том, что имелось в виду: аналитики не думают о том, что их ожидания специально нарушают или аналитики не думают о том, что ставка действительно останется на 17% до апреля. И если второе, то тогда зачем они делает подобные заявления? На прямой вопрос ведущей о том, что имеет ли право на жизнь такой прогноз по ставке все-таки был дан такой ответ: это точно не соответствует тому прогнозу по ставке, который был дан в июле. При каких-то обстоятельствах это может быть, но это потребует значимого изменения прогнозов данных в июле и их пересмотру в октябре и феврале. (это уже от меня далее: ранее по интервью сообщалось то, что значимых изменений прогнозов в октябре не планируется).

В завершающих блоках интервью, связанных с экономикой Заботкин отметил то, что ЦБ не считает токующую ситуацию в экономике рецессией, даёт оценку, как умеренный рост. Но при этом, отметил и то. что больше данных будет получено в неделю тишины перед заседанием ЦБ 24 октября. Из двух вариантов: рост экономики или инфляция – ЦБ выбирает инфляцию, т.к. в долгосрочной перспективе из-за высокой инфляции невозможен и экономический рост. Здесь повторно отмечено то, что оживилось кредитование, но как пояснил Заботкин это оживление такое, что и ожидалось на этот период года в связи со снижением КС. Однако не исключил и пересмотр моделей в будущем из-за этого фактора. Т.е. страшилка о всплеске кредитования формально остается страшилкой, но не такой страшной как ее малюют. Сама по себе она не может остановить траекторию смягчения ДКП. Также чуть не забыл, Заботкин предостерег аналитиков использовать месячные PMI (Индекс деловой активности, один из важнейших опережающих экономических индикаторов, рассчитывается на основе опроса менеджеров компаний из различных секторов экономики). Более репрезентативный вариант квартальный сглаженный PMI.

Также Заботкин предостерег о того, чтобы ориентироваться на долговой рынок, как индикатор ожиданий по ключевой ставке. Основная проблема здесь на его взгляд заключается в том, что к чистым ожидания по ставке прибавляется еще и премия за срочность. Премия за срочность — это некая разница между фактической бескупонной доходностью ОФЗ и рассчитанной нейтральной к риску ставкой. Премия за срок увеличивается в ответ на рост инфляции, инфляционных ожиданий и волатильности на валютном рынке. Т.е. помимо, “чистых” ожиданий по ставке в индекс RBGI заложены и все страшилки, и издержки. И, соответственно, итоговый показатель из которого и формируются ожидания того, что 14-15-15% по КС это пол, ниже которой снижение ставки уже не пойдет, является завышено ошибочным. ЦБ, в части исполнения указа Президента об повышении капитализации, видит свою роль в снижении инфляции, что по его мнению и должно способствовать ее (капитализации) повышению.

P.S. Если вам интересен я как автор, подписываетесь на мой телеграм-канал: https://t.me/blog_arttech

Но это равновесие не означает спокойствие, на уровнях зачастую идет именно мясорубка. Не будет чем-то необычным, если какая-то из сторон пойдет и ва-банк. Но самое главное какими бы силами это равновесие не поддерживалось, оно не может быть вечным, как и все во Вселенной. И одна из сторон обречена будет продавлена второй.

В результате этой победы, тогда, когда из одной из сторон, кончатся ресурсы, начнет динамика на поле сражения. Проигравшие побегут, готовые на все, чтобы спасти свою жизнь, даже топча своих же однополчан, кто был менее расторопен в этом побеге. А победители так и будут их гнать, со всей свое беспощадностью, но при этом прекрасно помня, откуда началось их наступление. И так будет продолжаться до тех пор, пока побежденные вновь не соберутся своими силами, подкреплениями, а победители — исчерпают свой воинственный пыл и начнут задумываться о фиксации результат победы. В результате образуется новый уровень, где вновь будут происходить бодания и новые итерации определения победителей/проигравших.

И так по новой из раза в раз. С той лишь разницей, что на рынке битвы идут не между армиями, а между деньгами, которые были поставлены на кон той или иной стороной (позиции). Основными факторами победы будет здесь являться количество и организованность денег, которые пойдут в позицию и сила воли (ну или вера) владельцев этих денег на удержание этих позиций. И, как и в битве проигравшие, каждый сам за себя, будет решать, когда начать драпать с этого побоища, сминая даже своих, тем самым усугубляя поражение. А победители тоже каждый сам за себя будут решать, когда стоит остановиться и вкусить плоды победы в виде фиксации прибыли. А теперь перейдём, собственно, к практике, а именно к СБЕРУ.

Как мы видим на графике на рубеже 24/25 годов и в апреле 25 года произошли два важных сражения между покупателями и продавцами. В результате этих сражений образовался уровень на цене 280р. Т.е. как это приходило:

1) В конце года покупатели победили и отогнали продавцов с цены 230 на 280. Там продавцы решили нанести свой контрудар по покупателям, в результате чего и возникла эта проторговка в районе 280. Но покупатели снова оказались сильней. И цена с 280 пошла туда далее за 300+. Но там постепенно покупатели теряли свой победный натиск, все более принимали решение фиксить свои прибыли, а то и может быть и присоединиться к продавцам. В то же время продавцы копили свои силы, ожидая благоприятный момент. И он наступил. Как вы видите далее в марте ситуация развернулась на 180 градусов, и цена пошла обратно вниз. Покупатели — вчерашние победители — начали серьезно терять в результатах своих побед и срочно начали фикситься на этом страхе упущенной победы, еще больше заливая рынок. И так шло снова до цены 280. Там вновь все перевернулось на 180 градусов. Трудно сказать почему, может быть, покупатели нашли новые ресурсы на новую победную атака, но очевидно то, что они всеми силами (костями может быть готовы лечь), но отстоять свою стартовую безубыточную позицию. И у них это получилось.

2) В середине года цена под повторной атакой покупателей пошла за 300+ р, но и снова победа их достигла кульминации примерно в том уровне, что и прошлый раз, после чего продавцы, так же, как и весной, перехватили инициативу и повели цену вниз. И по аналогии с предыдущим свои заходом они, в принципе, могут укатать СБЕР обратно на 280. А там вновь начнется определение чьи письки длиннее. Если покупатели в третий раз смогут перехватить инициативу (а они будут стараться), то 280 это локальное дно. Но если сил на это у покупателей не хватит, то может СБЕР пойти и на промежуточные 270, далее 260, а затем и 230 р.

В какой сценарий больше верю я? Спойлер: 280р. Дело в том, что помимо тех. анализа на рынке есть игроки, которые работают от фундаментала (от результатов деятельности СБЕРА как организации). И плевать они хотели на все эти уровни. И эти игроки как правила имеют достаточно денег, чтобы, набирая свои позиции, серьезно довлеять на противоположную сторону.

А что там с фудаменталом у СБЕРА? ЗЕЛЕНЫЙ БАНК достаточно качественный пылесос денег, чтобы прогнозы за 25 год на дивиденд на акцию составляли 35 р. в 25 году, в 26 году 37р., а в 27 году 40-40+р. Что при цене 280 дает 12,5%; 13,2%; 14.3% годовых. И это без учета движения самой цены — только дивы. Конечно, кто-то может сказать то, что доходности в сберегательных инструментах больше и голова за них не болит. И будет прав — в моменте. И видимо из-за этого «в моменте» продавцы и приняли решение стать продавцами, что и роняет цену.

Но важно понимать и то, что ситуация, при который сберегательные инструменты имеют такую высокую доходность, является достаточно временной. До конца времен она такой НЕ ОСТАНЕТСЯ! В долгосрочной перспективе доходности акций (фундаментально хороших компаний, это важное замечание) будут выше, и при том значительно выше, доходностей «безрисковых инструментов». Почему так? Потому что компании и формируют львиную долю этих «безрисковых инструментов», и если они так и не перебьют свой убыток по ним (который идет вам в виде ваших процентных доходов) своей прибылью от своей операционной деятельностью, то они просто перестанут вам такие инструменты всего-навсего предлагать.

А дальше просто включается механизм своеобразного обратного аукциона. Если в классическом аукционе участники стараются предложить цену повыше соперника, но не так, чтобы слишком высоко, иначе они просто переплатят и финансово проиграют. То данном аукционе участники ждут, когда цена опустится пониже, чтоб взять со скидкой. Но важно, они не будут ждать максимально низкой цены по причине того, что ими будет владеть страх того, что актив по вкусной цене у них уведут под их носом соперники. Из-за этого страха фундаментально качественные бумаги никогда не бывают слабее рынка на длительном промежутке времени. Поэтому и ЗЕЛЕНЫЙ БАНК, на факте существования этих страхов, на мой взгляд, более вероятно удержит 280, если вообще до него дойдет.

P.S. Если вам интересен я как автор, подписываетесь на мой телеграм-канал: https://t.me/blog_arttech

Оптимальный размер группы: Однако если группа действует согласованно и в нужном месте, её размер может быть гораздо меньше. Моделирование и наблюдения показывают, что 25-35 человек, вставших одновременно в подходящем секторе, достаточно, чтобы запустить процесс, который подхватит остальная толпа.

Направление: Волна почти всегда движется по часовой стрелке (с вероятностью более 95%). Это связано с преобладанием правшей — людям психологически и физически удобнее подхватывать движение, идущее слева направо.

2. Психология толпы
Самое главное в запуске «волны» — это не физика, а социальная психология.

Подражание (Contagion): Люди в толпе склонны бессознательно копировать действия окружающих. Это базовый инстинкт.

Чувство общности: Болельщики на стадионе ощущают себя частью одной группы. Участие в общей активности (как «волна») усиливает это чувство принадлежности и удовольствие от события.

Преодоление «социального торможения»: Каждый отдельный человек может хотеть сделать «волну», но он боится выглядеть глупо, если его никто не поддержит. Задача инициативной группы — снять этот психологический барьер. Как только несколько человек встают, их соседи видят, что это «безопасно» и «нормально», и легко присоединяются.

3. Практический алгоритм запуска «волны»
Если вы хотите организовать «волну» на стадионе, вот пошаговая инструкция:

Соберите группу: Найдите 20-30 единомышленников. Этого достаточно для среднего стадиона.

Займите правильную позицию: Ваша группа должна сидеть в одном секторе, предпочтительно в середине трибуны (ни слишком близко к полю, ни слишком высоко). Центр трибуны — это «зона максимальной видимости».

Выберите момент: Начните не в самый кульминационный момент матча (все смотрят на игру), а в более спокойный — например, при остановке игры, перед началом тайма.

Действуйте согласованно: По условному сигналу (крику «Раз-два-три!») ВСЯ ваша группа одновременно встает, поднимает руки и садится. Ключевое слово — одновременно. Разрозненные попытки не сработают.

Передайте эстафету: Ваш синхронный подъем — это сигнал для соседних секторов. Как правило, достаточно 2-3 попыток, чтобы движение подхватили и оно пошло по всему стадиону.

Итог: сколько же нужно человек?
Теоретический минимум (для идеальных условий): ~25-35 согласованных человек в нужном месте.

Реалистичный сценарий (стихийный): ~1% от толпы (500 человек на 50-тысячном стадионе), которые независимо друг от друга хотят сделать волну. Их действия случайно синхронизируются, и процесс запускается.

Для одного человека: Шансы практически нулевые. Даже если вы будете в одиночку вставать и кричать, вас, скорее всего, проигнорируют или примут за сумасшедшего. Вам нужно создать критическую массу в своем секторе, убедив сначала ближайших соседей.

Таким образом, «волна» — это прекрасный пример того, как небольшое, но организованное меньшинство может инициировать масштабное коллективное действие, преодолев психологический барьер толпы.

А для чего это нам в нашем деле?

Подумайте, не так ли на рынке работает эта «инициативная группа примерно из 25-35 человек», чтобы мы заимели на рынке нужный «Порог критической массы», на действия которой и пойдут ориентироваться остальные участники рынка?

На вопрос: сколько нужно человек чтобы на стадионе пошла среди болельщиков? Китайский товарищ DeepSeek отвечает так:

Это очень интересный и сложный вопрос, который лежит на стыке физики, социологии и математики. Однозначного ответа не существует, но мы можем дать научно обоснованную оценку.

Короткий ответ: для появления заметной, самоподдерживающейся «волны» (Mexican wave) на среднем стадионе требуется инициативная группа примерно из 25-35 человек, действующих согласованно. Но чтобы волна пошла «сама собой», без явных зачинщиков, нужна критическая масса около 1% от всей толпы.

А теперь разберем детали.

1. Физика и математика «волны»
«Волна» на стадионе — это классический пример автоволнового процесса, похожего на распространение нервного импульса или горение газовой смеси. Для её запуска необходимо преодолеть некий «порог возбуждения».

Исследование: Наиболее известное научное исследование на эту тему было опубликовано в журнале Nature в 2002 году командой венгерских ученых под руководством Иштвана Вика.

Выводы исследования:

Порог критической массы: Волна не может начаться, если инициативную группу составляет менее 1% от всей аудитории. Для стадиона на 50 000 человек это около 500 человек, рассредоточенных по секторам.

Оптимальный размер группы: Однако если группа действует согласованно и в нужном месте, её размер может быть гораздо меньше. Моделирование и наблюдения показывают, что 25-35 человек, вставших одновременно в подходящем секторе, достаточно, чтобы запустить процесс, который подхватит остальная толпа.

Направление: Волна почти всегда движется по часовой стрелке (с вероятностью более 95%). Это связано с преобладанием правшей — людям психологически и физически удобнее подхватывать движение, идущее слева направо.

2. Психология толпы
Самое главное в запуске «волны» — это не физика, а социальная психология.

Подражание (Contagion): Люди в толпе склонны бессознательно копировать действия окружающих. Это базовый инстинкт.

Чувство общности: Болельщики на стадионе ощущают себя частью одной группы. Участие в общей активности (как «волна») усиливает это чувство принадлежности и удовольствие от события.

Преодоление «социального торможения»: Каждый отдельный человек может хотеть сделать «волну», но он боится выглядеть глупо, если его никто не поддержит. Задача инициативной группы — снять этот психологический барьер. Как только несколько человек встают, их соседи видят, что это «безопасно» и «нормально», и легко присоединяются.

3. Практический алгоритм запуска «волны»
Если вы хотите организовать «волну» на стадионе, вот пошаговая инструкция:

Соберите группу: Найдите 20-30 единомышленников. Этого достаточно для среднего стадиона.

Займите правильную позицию: Ваша группа должна сидеть в одном секторе, предпочтительно в середине трибуны (ни слишком близко к полю, ни слишком высоко). Центр трибуны — это «зона максимальной видимости».

Выберите момент: Начните не в самый кульминационный момент матча (все смотрят на игру), а в более спокойный — например, при остановке игры, перед началом тайма.

Действуйте согласованно: По условному сигналу (крику «Раз-два-три!») ВСЯ ваша группа одновременно встает, поднимает руки и садится. Ключевое слово — одновременно. Разрозненные попытки не сработают.

Передайте эстафету: Ваш синхронный подъем — это сигнал для соседних секторов. Как правило, достаточно 2-3 попыток, чтобы движение подхватили и оно пошло по всему стадиону.

Итог: сколько же нужно человек?
Теоретический минимум (для идеальных условий): ~25-35 согласованных человек в нужном месте.

Реалистичный сценарий (стихийный): ~1% от толпы (500 человек на 50-тысячном стадионе), которые независимо друг от друга хотят сделать волну. Их действия случайно синхронизируются, и процесс запускается.

Для одного человека: Шансы практически нулевые. Даже если вы будете в одиночку вставать и кричать, вас, скорее всего, проигнорируют или примут за сумасшедшего. Вам нужно создать критическую массу в своем секторе, убедив сначала ближайших соседей.

Таким образом, «волна» — это прекрасный пример того, как небольшое, но организованное меньшинство может инициировать масштабное коллективное действие, преодолев психологический барьер толпы.

А для чего это нам в нашем деле?

Подумайте, не так ли на рынке работает эта «инициативная группа примерно из 25-35 человек», чтобы мы заимели на рынке нужный «Порог критической массы», на действия которой и пойдут ориентироваться остальные участники рынка?

Скриншот взят отсюда smart-lab.ru/mobile/topic/1203882 Давайте поблагодарим коллегу (Андрей Хохрин) за него.

P.S. Если вам интересен я как автор, подписываетесь на мой телеграм-канал: https://t.me/blog_arttech

В итоге скорректированный свободный денежный поток (точных цифр нет, есть только оценки в определённом диапазоне) подается таким, что за первое полугодие будет выплачено 400-500 р на акцию или 6,25-7,8%. А с учетом того, что вряд ли второе полугодие будет хуже первого для нефтяников, а вероятнее даже лучше на фоне возможного ослабления рубля из-за цикла снижения ключевой ставки ЦБ РФ, можно рассчитывать на общую годовую доходность в районе 12,5-15,5% годовых. Не забыли 14% по байбэку мы получим ожидаемую доходность 26-29% к середине следующего года. Это гораздо круче, чем даже ВТБ!, который мы до допки пальцем не трогаем.

Почему же сейчас Лукойл не растет? И даже падает относительно цен на объявлении новости? Ответ прост – люди любят играться в трейдинг. Они сиюминутны, оправдывая свою сиюминутность фразочками типа: “а неизвестно то, что там будет завтра, а ты рассуждаешь о том, что будет через год”. И на этой философии они так и едут. Вероятно, не подозревая о том, что в данной деятельности 95% трейдеров разоряются в течении года. Но это их дело. И сейчас, разглядывая через призму этого краткосрочного трейдинга, картину для Лучка мы видим действительно только пессимизм. Прибыль упала на 50%. КС пока высока (хотя у Лучка отрицательный чистый долг, по крайней мере был точно до выкупа, но думаю так и останется, поэтому не понятно как КС на него влияет), а это всегда негатив для акций, крепкий рубль и, её Величество, госпожа геополитика (как же без нее? Иначе ты не гений по фонде, а хомяк, разумеется). Мозгов у гениев по фонде предвосхищать события не хватает. Зато расписывать то, где велосипедист через год окажется по одному сделанному фото, они всегда рады. Что нам и доказывают своими постами о шорте. Но вот, как изменится жизнь их депозитов, когда для Лучка эта сиюминутная картина перевернется? Особенно если, перед официальным объявлением восстановления прибылей по отчетам (допустим в 26-27 годах) дальновидные игроки переставят цену вверх в понимании того, что эти отчеты будут.

P.S. Если вам интересен я как автор, подписываетесь на мой телеграм-канал: https://t.me/blog_arttech