Рецессия в США. Фондовый рынок США. Риски инвестирования⁠⁠

Поговорим о возможном наступлении рецессии в экономике США, и ее возможном влиянии на фондовый рынок.

Рецессия – это состояние экономики, при котором ВВП снижается более двух месяцев подряд.

Итак, по нашему мнению, экономика США в ближайшие 2-3 квартала погрузится в рецессию, а возможно она там уже находится. Просто с учетом того, что макроданные и статистика публикуются с определенным временным лагом, то вполне возможно, что это состояние уже наступило в 4 квартале 2023 года, но мы узнаем о нем только в 2024 году.

Почему мы считаем, что экономика США находится в состоянии входа в рецессию?

Мы об этом уже не раз писали в своих предыдущих статьях, это связано в первую очередь с фазой экономического цикла и избыточной ликвидностью, которая была «напечатана» в период пандемии финансовыми властями США (да и ЕС). Вначале это привело к поддержанию экономики, а потом ее разогреву. Не могла при этом не вырасти и инфляция, которая на текущий момент является главным злом и риском для экономики.

Поэтому ФРС начала цикл повышения ставки и QT (количественное сокращение) ранее эмитированных денег, сокращая их объем в экономике. Закономерным итогом стало снижение инфляции, но «волшебная пилюля» до сих пор не придумана и экономика вошла в фазу «торможения». И на текущий момент времени открытым остается лишь вопрос – будет ли посадка «мягкой» или «жесткой».

Как скоро ждать рецессии в США?

Ответ на этот вопрос всегда не очевиден, но по основным индикаторам, это состояние наступит в ближайшие 2-3 квартала. Первый индикатор, на который мы опираемся это разница между доходностью по 10-ти летним облигациям США и 2-х летним. Сейчас 2-х летние превышают 10-ти летние, но исторически как только это менялось экономика впадала в рецессию.

Вторым очень достоверным сигналом, исторически подтверждающим вхождение в рецессию американской экономики, является Опережающий экономический индекс Conference Board.

Как мы видим, его нахождение на отметке ниже 0 более 2 кварталов неизбежно сигнализировала о погружении экономики США в рецессию (статистика с 1980 года).

Помимо этого, мы все чаще и чаще в выступлениях официальных лиц слышим информацию о необходимости «торможения американской экономики» и «мягкой посадке». Т.е. в принципе ФРС и Минфин США понимают и признают необходимость этого.

Что инвесторам с того? :)

Это основной вопрос, как мы можем использовать полученную информацию и вероятность ее наступления. Ниже приведена статистика по снижению индекса S&P500 в периоды рецессий в экономике США.

Как мы видим, среднее снижение индекса в этот период составляло 39,4% (или от 19,9% до 86,2%). Именно поэтому при каждом обзоре фондовых рынков мы говорим, что на текущий момент времени риски инвестирования в акции американских компаний превышают потенциальную доходность по ним.

Поэтому с точки зрения инвестиционной стратегии мы наблюдаем за рынком США (как крупнейшим мировым фондовым рынком), но при этом ждем его снижения, чтобы в дальнейшем приобрести подешевевшие активы и получить повышенную доходность.

Если вам интересно, как можно будет инвестировать в акции США (в условиях ограничений и санкций), ставьте лайк и подписывайтесь, чтобы не пропустить ничего интересного. В будущем здесь будут интересные статьи, посвященные этому вопросу.