Как и почему изменяется структура мирового ICO-рынка⁠⁠

В 2017-2018 годах мир пережил настоящий бум привлечения ICO-капитала, сравнимый по интенсивности только с бумом доткомов, случившемся пятнадцать лет назад. Раздувшийся пузырь на криптовалютном рынке притянул горячий венчурный капитал в самые разные крипто-отрасли, оставляя неизменным только способ инвестирования: покупку токенов – цифровых эквивалентов акций интересующих проектов.

Initial Coin Offering – первичное предложение токенов – оказалось настолько простым и удобным способом привлечения капитала сразу от многих источников, что по данным icodata.io рост объемов финансирования проектов путем продажи токенов подскочил в 2016 году (по отношению к 2015) более чем в 13 раз, а в 2017 году к 2016 — более чем в 66 раз! По данным же coindesk.com годовой рост этого показателя менее значителен, например, с 2016 года к 2017 год этот рынок вырос «всего» в 21 раз.

И если с общим ростом ICO-рынка всё более-менее понятно, предлагаю остановиться на анализе качественных изменений этого роста, ведь в 2018 году (по сравнению с 2017 годом) произошло радикальное изменение самой структуры ICO-рынка.

Растущая асимметрия рынка ICO

Так если внимательно сравнить изменения, произошедшие с ICO-индустрией в 2017 году, с первым кварталом 2018 года, то можно выделить два ключевых фактора, которые в итоге приведут к радикальному переформатированию логики работы рынка ICO в ближайшие годы:

— наблюдается колоссальное увеличение объемов инвестиций в ICO, по большей части связанный с приходом институциональных инвесторов;

— одновременно нарастает огромное число не просто неуспешных, а заведомо провальных ICO, где получатели инвестиций даже не собирались выполнять обещания по разработке заявленных проектов. Доля подобных “скамовых” ICO-стартапов составляла в первом квартале 2018 года уже около 81% процента.

В соответствии с этими исследованиями, причины провалов ICO, как и для обычных проектов из сферы ИТ, являются в первую очередь экономическими: недооценка спроса, недооценка объемов инвестиций, переоценка возможностей проектной команды, и, во вторую, — техническими: невозможность добиться запланированного эффекта по результатам проведенных работ, невозможность создать новую технологию. В этих условиях неопределённости, когда значительная часть всех ICO-предложений являются обманом, венчурный капитал ищет способы объективной оценки проектов, независимые от заявлений проектных команд. В интернет-буме начала двухтысячных этот поиск экспертизы занял около 5 лет. Для блокчейн-индустрии время поиска будет меньшим.

Кроме того, по нашим прогнозам, разгон ICO-рынка будет продолжаться и дальше — мы ожидаем, что через 2-3 года мы увидим вторую волну ICO-бума. За это время финансовые регуляторы стран-гигантов мировой экономики выработают согласованные подходы к цифровым активам при проведении ICO, а рейтинговые агентства и аналитические центры усовершенствуют методы оценки успеха ICO. Всё это перегрузит ситуацию и запустит этот процесс на уже качественно новом витке эволюции ICO-индустрии.

Скоринг как выход в условиях глубокой неопределенности

Таким образом, в ситуации нарастания асимметрии все большего объема инвестируемых денег, и всё большего числа сомнительных и проблемных проектов, инвест-рынок испытывает колоссальный спрос на независимую экспертизу и качественный скоринг проектов. В новостях вы легко сможете увидеть бум открытия всё новых рейтинговых агентств и аналитических платформ – крипто-фондам и венчурным инвесторам куда более выгодней аутсорсить услугу скоринга, чем создавать свои собственные отделы и департаменты по исследованию проектов, привлекая на постоянную работу команды из дорогих специалистов.

Уже сейчас это приводит к заметному росту спроса на скоринг ICO-проектов. Спрос также порождается и армадой запускаемых проектов, которые нуждаются в качественном анализе и оценке своих бизнес-планов и токеномики, в независимом взгляде со стороны для увеличения привлекательности в глазах инвесторов. Верно предсказав воронку этого спроса, мы ещё в конце 2017 года начали реализацию децентрализованной платформы скоринга SmartValley, которая могла бы воспользоваться “мудростью толпы” для анализа и выявления качественных ICO-проектов. Мы были не одиноки, на гребне этой волны в России открылось около десятка рейтинговых агентств, также специализирующихся на крипто-тематике. Но наше качественное отличие от всех – именно децентрализованная платформа скоринга, которая позволяет привлечь инвесторов качеством и независимостью экспертизы от огромного количества людей.

Также весьма интересно, что по мере стремительного взросления рынка ICO-проектов, всё ясней проявляется особая пропорция между провальными и успешными проектами. Это знаменитый принцип Парето, когда примерно 80% всех проектов превращаются в различные скамы, и только около 20% становятся успешными. Спрос на выявление и предсказание именно этих вожделенных 20 процентов из огромного потока скама – это главный вызов текущего быстрорастущего рынка ICO, решить который и должны государственное регулирование и независимый скоринг.