Неудачнее некуда
Гайз, а у кого какая покупка на бирже была прям вот вообще неудачнее некуда?
Делитесь своими трэш-историями, которые хотелось бы забыть, но я зачем-то напомнил.
Мем для привлечения внимания отсюда: https://t.me/igotosochi/1583
Гайз, а у кого какая покупка на бирже была прям вот вообще неудачнее некуда?
Делитесь своими трэш-историями, которые хотелось бы забыть, но я зачем-то напомнил.
Мем для привлечения внимания отсюда: https://t.me/igotosochi/1583
🔋 Россети ЦП опубликовала финансовые результаты по МСФО за I квартал 2024 г. Давайте для начала рассмотрим основные показатели компании:
⚡️ Выручка: 36,6₽ млрд (+7,6% г/г)
⚡️ Операционные расходы: 29,5₽ млрд (+10,1% г/г)
⚡️ Операционная прибыль: 8,1₽ млрд (+2,8% г/г)
⚡️ Чистая прибыль: 6,1₽ млрд (-3,5% г/г)
💡 Рост выручки связан с передачей электроэнергии вследствие увеличения «котловых» тарифов (36,6₽ млрд, +5,6% г/г), а также роста объёма оказанных услуг. Помимо этого, тарифы на передачу электрической энергии для всех категорий потребителей, кроме населения планируется увеличить с 1 июля 2024 г. на 9,1%, с 1 июля 2025 г. на 6% и с 1 июля 2026 г. на 5%, следует из опубликованного прогноза МИНЭК. Также стоит обратить внимание на выручку в других сегментах: технологического присоединения к электросетям — 967₽ млн (+111% г/г), видимо, компания подключила крупного потребителя, + то, что с 1 июля 2023 г. подключение к электросетям подорожало (сумма подключения за 1 кВт в 2022г. — 3000₽, в 2023г. — 4000₽, с 1 июля 2024г. — 5000₽). Прочая выручка (794₽ млн, +31% г/г) и договоры по арендам (101₽ млн, +68,3% г/г). В III кв. будет значительное увеличение выручки.
💡 Операционные расходы в % увеличилась выше выручки, а это значимый минус. Расходы увеличились из-за увеличения затрат на услуги ТСО, роста ставок на содержание объектов ЕНЭС, ростом цен на электроэнергию, инфляции и повышения амортизационных начислений вследствие ввода в эксплуатацию новых объектов (инвест. программы). Почему тогда операционная прибыль в плюсе? За счёт восстановления в I кв. 2024г. резерва под кредитные убытки (126₽ млн, в 2023 г. был убыток) и прочих доходов (896₽ млн, +33,9% г\г).
💡 Чистая же прибыль просела из-за увеличившихся финансовых расходов (1,39₽ млрд, +209% г\г), % по заёмным средствам знатно подросли из-за высокой ключевой ставки и новых займов под CAPEX. Странно, что в условиях весомой кубышки эти долги не гасятся, конечно, данные средства могут собирать для другого, но об этом ниже.
💡 Денежная позиция компании весомая — 20,28₽ млрд (+38,6% г/г). Кубышка уже принесла в этом квартале — 711 млн (+84,2% г/г). Из-за увесистой кубышки чистый долг продолжил своё сокращение — 12,502 млрд (-29,5% г/г), хотя краткосрочные заёмные средства и долгосрочные немного подросли.
💡 OCF составил 9,5₽ млрд (-17,4% г/г), как вы понимаете, такое значительное сокращение связано с % по кредитам. CAPEX всё-таки незначительно подрос — 4,45₽ млрд (+7,2% г/г), как итог, FCF просел до 5,25₽ млрд (-30% г/г), но с учётом последних тенденций по выплате дивидендов (около 33% от ЧП, остальные 17% уходят на инвестиции в развитие, по див. политике ЧП может корректироваться), то денег хватает на дивиденды (за I кв. 2024 г. заработали 0,0178₽ денежной базы на дивиденд, ~5,2% див. доходности) и гашение долга/формирования денежной позиции. Интересная статья по приобретению дочерней организации, возможно, кэш копят для покупки конкурентов.
Конечно, я не стал проходить мимо новой инвестиционной программы компании (прогнозирует свою деятельность на основе РСБУ с 2024 по 2028 гг.), меня там интересуют дивидендные выплаты и они шикарные (див. доходность к текущей цене): 2024 г. — 10,8%, 2025 г. — 15,4%, 2026 г. — 20,3%, 2027 г. — 22,1%, 2028 г. — 24,2%. Но опять же, это прогноз и много может пойти не по плану.
📌 Вывод: В целом компания финансово стабильна, за счёт увеличившейся кубышки генерирует осязаемую прибыль, да и при солидном CAPEXе может себе позволить увесистые дивиденды (двузначная див. доходность) + обслуживание долга. Этот год должен стать переходным, чистая прибыль компании сократится из-за инвестиций и уплаты % по долгу, но в следующих годах, судя по инвест. программе нас ожидают взрывные темпы заработка чистой прибыли.
С уважением, Владислав Кофанов
Телеграмм-канал: t.me/svoiinvestor
Сезонный фактор играет свою роль и отчасти определяет динамику нашего рынка, поэтому, его стоит учитывать при инвестировании.
Летние месяцы исторически не показывают сильного роста акций, но не смотря на то, что мой портфель просел в мае с почти 4млн р. до 3.7млн, я настроен продолжать инвестировать и придерживаться своей дивидендной стратегии:
В этой статье определим, как ведёт себя российский фондовый рынок в июне и какие акции могут показать рост!
Если мы посмотрим на динамику нашего рынка (усредненные данные за 23 года), то можно заметить, что наихудший месяц в году- это май! Однако, июнь так же в большинстве случает показывал отрицательную доходность индекса Мосбиржи.
Июнь - это самый разгар летнего дивидендного сезона, который длится с май по июль. По статистике, в июне рынок снижается на дивидендных отсечках.
Сейчас, помимо дивидендных отсечек, на рынок могут оказывать давление следующие факторы:
Возможное повышение ставки ЦБ (заседание по ставке будет уже завтра!).
Высокая ставка-это негатив для рынка акций. Она делает кредиты менее доступными и замедляет развитие бизнеса, что ведет к снижению прибыли компаний и уменьшению привлекательности их акций.
Рост ставок по депозитам
Банки заранее начали повышать доходность по вкладам, есть уже депозиты со ставкой в 19-20% годовых (Газпром банк, МКБ банк, банк Дом РФ и др.). Это делает вклады в краткосрочной перспективе более привлекательными, чем рынок акций и часть инвесторов продаёт акции, чтобы переложить деньги на депозиты.
Если брать статистику, то вот так исторически ведут себя сектора нашего рынка в июне:
Заметно, что наибольший рост показывает потребительский сектор, а наибольшее падение происходит в секторе металлургов.
Однако, в целом, если в мае индекс Мосбиржи снижался, то исторически в июне снижение продолжалось, хоть и более низкими темпами (в мае в среднем рынок падал на 5.5%, а в июне только на 0.7%).
Если верить статистики, то лучше всех в июне растёт потребительский сектор. Лидером сектора на данный момент является Магнит.
Акции Магнита последнее время излишне перепроданы и за месяц снизились на 20%, возможно в июне будет восстановление! Компания остаётся прибыльной, заявила о дивидендах (совокупные годовые около 12%) и активно развивает бизнес.
Так же в этом секторе привлекательны бумаги НоваБев (Белуги). Акции показывают динамику лучше рынка и эта тенденция может продолжится.
На втором месте по росту стоит IT сектор. Тут могут быть интересны акции Яндекс, Астра, OZON.
Не смотря на то, что исторически финансовый сектор почти не растёт в июне, в текущей ситуации именно акции банков могут выглядеть привлекательно и фаворитом являются акции СБЕРа:
В мае СБЕР показал рост против общего падения рынка и это не смотря на то, что акции СБЕРа занимают наибольшую долю в индексе Мосбиржи и по сути, определяют динамику всего индекса.
Так же СБЕР показывал прибыль 5 кварталов подряд, скоро выйдут отчеты за 2 квартал и 1 полугодие 2024г и ожидается, что банк снова подтвердит свою эффективность.
Завтра будет снята неопределенность по поводу ставки ЦБ и я считаю, что рост рынка с больше вероятностью возобновится.
Фондовый рынок продолжает быть привлекательным для инвесторов! По последним данным, более 31,9 млн россиян имеют брокерские счета, а за месяц их число выросло на 400 тыс.
Дивидендный сезон в разгаре, впереди два самых прибыльных в плане выплат месяца, в июне-июле рынок выплатит около 50% всех годовых дивидендов! К тому же, текущий сезон является одним их самых щедрых по дивдоходности за всю историю нашего рынка.
Статистика показывает, что около 70% всех полученных дивидендов инвесторы реинвестируют и это может являться драйвером для роста рынка.
Большая часть негатива от повышения ставки и увеличения налогов уже учтены в ценах акций, впереди позитив - это реинвест дивидендов, возможное замедление инфляции и снижение ставки ЦБ, хорошие отчеты компаний и т.д.
Поэтому, я продолжаю придерживаться своей дивидендной стратегии и инвестировать!
МОЙ ТЕЛЕГРАМ КАНАЛ
Друзья, спасибо за внимание к моим статьям!
Жду ваших комментариев.
Справились? Тогда попробуйте пройти нашу новую игру на внимательность. Приз — награда в профиль на Пикабу: https://pikabu.ru/link/-oD8sjtmAi
Давненько не узнавали, как дела у Олега Владимировича. Но это он просто нам повода не давал, а теперь он есть. Можно выбирать теперь между юаневым Дерипаской и стодолларовым Дерипаской — кому что больше нравится. Для ортодоксальных инвесторов всегда в наличии рублёвый Дерипаска. Посмотрим, что по новому выпуску.
Всем нравятся сто баксов. Уже есть аналогичные облигации Новатэка, Полюса, ФосАгро. Это интересная альтернатива юаневым облигациям, смотрите вот тут топ-10 юанек. Там мне нравится больше всего Акрон. Я отвожу до 10% в портфеле под валютные облигации, так что интересно смотреть все новые выпуски в валюте. Ну и думаю, что скоро ещё что-то появится, не пропустите.
Объём выпуска — 100 млн долларов США. 3 года. Ориентир купона: 8–8,25% (YTM до 8,52%). Без оферты, без амортизации. Купоны ежеквартальные. Рейтинг A+ от АКРА (апрель 2024).
Русал — один из крупнейших в мире производителей алюминия, продукции и сплавов из него. Является вертикально интегрированным холдингом, контролирующим всю цепочку производства. Активы по добыче и производству расположены в России и за рубежом. Основные заводы находятся в Сибири, в непосредственной близости к источникам относительно дешевой (в сравнении с другими мировыми производителями алюминия) электроэнергии, вырабатываемой электростанциями на основе возобновляемых источников энергии.
Выпуск: ОК РУСАЛ-БО-001Р-08
Объём: 100 млн долларов США
Начало размещения: 14 июня (сбор заявок до 10 июня)
Срок: 3 года
Купонная доходность: 8–8,25%
Выплаты: 4 раза в год
Оферта: нет
Амортизация: нет
Всё верно, но нужно ещё больше долларов. И не стоит забывать, что Русалу также принадлежат 26,39% акций ГМК Норильский никель — одного из крупнейших в мире производителей никеля, палладия, платины и меди. РУСАЛ управляет 43 предприятиями в 13 странах. Какие-то жалкие 100 млн долларов погоды не сделают.
Посмотрим отчётность. Ожидаемо сложная ситуация. Прибыль по МСФО за 2023 год составила 282 млн долларов, снизившись на 84% относительно результата 2022 года.
Выручка в 2023 году снизилась на 12,6% и составила 12,213 млрд долларов (13,974 млрд в 2022 году). Скорректированная EBITDA снизилась на 61,2% до 786 млн долларов (2,028 млрд в 2022 году), скорректированная маржа EBITDA упала до 6,4% (14,5% в 2022 году). Снижение показателей связано в том числе с более низкой средней ценой на алюминий (-16,8%), а также сокращением объёмов реализации глинозёма (-35,1%) и алюминиевой фольги (-11,9%).
Давайте поищем что-то позитивное. Долговая нагрузка сократилась! Показатель Чистый долг/EBITDA составил 7,35, в 1П2023 показатель был безумным — 12,3. А вот по итогам 2022 года показатель был всего-навсего 3,1. Очень сложным выдался год для компании.
Во втором полугодии Русал заметно улучшил свою ситуацию, но ещё рано говорить о позитиве по акциям. А вот облигации — дело другое. Важно, чтобы компания выполняла свои обязательства, а акции взять можно будет, например, при росте цен на алюминий. Стоит вспомнить, что в 2018 году Русал закончил с убытком в -270 млн, а 2021 год закончил с прибылью 1,536 млрд долларов.
В этом размещении я планирую участвовать, поскольку стратегия предполагает иметь валютные активы в портфеле, а доходность в долларах прям классная. 3 года — это меньше, чем у Новатэка, Полюса, ФосАгро, зато купон выше. Возможно, итоговый будет около 8%. Покупать буду после размещения, тем более, доллар пока ещё дешёвый.
Подписывайтесь на мой телеграм-канал ↗ про инвестиции в облигации и дивидендные акции, финансы и недвижимость.
Обвал акций продолжился с открытием торгов в понедельник. В итоге за последние две недели российский рынок умудрился упасть аж на 12%! Такого высокоскоростного падения на нашем рынке не было уже давно, да еще и в одиночестве, ведь иностранные рынки акций в последние недели себя чувствуют вполне неплохо. И все-таки удивительно, что рынок так долго тянул с этим обвалом, ведь и фундаментально, и технически он должен был произойти еще на месяц раньше, если не больше, ну и не так быстро. Давайте же вспомним, как выстраивалось падение рынка, и чего стоит ждать от него дальше.
График (H4) индекса ММВБ
Всех приветствую! Я делаю биржевые обзоры с прогнозами по фондовому и валютному рынкам, а также составляю образовательные материалы и еженедельный дайджест с самыми важными и интересными новостями за неделю по экономике и финансам с краткими пояснениями.
Уже с декабря 2023 года мы не видели столь большой просадки рынка, а настолько быструю аж с сентября 2022 года. Индекс просто сносит одну поддержку за другой, и локально рынок становится уже заметно перепроданным, поэтому вполне логично ожидать отскок уж хотя бы небольшой. И вот что здесь интереснее всего.
Если бы рынок хотел в дальнейшем после коррекции продолжить рост, то ему точно не следовало бы падать ниже моей первой цели падения индекса 3330. Но рынок упал не просто ниже нее, а сильно ниже нее. Ему даже удалось пробить ключевую поддержку 3200, что говорит уже о том, что весь этот рост вверх из диапазона 3025-3260 в марте-апреле, был с точки зрения технического, да и фундаментального анализа, по сути, липовым, как я и предполагал, почему и упорно шортил рынок в мае. А столь высокая скорость падения цены лишний раз подтверждает тот факт, что рынок достаточно долго игнорировал все риски, которые копились с начала года.
Мало того, что он вообще вышел вверх из диапазона в марте вопреки жесткой денежно-кредитной политике ЦБ и постоянному падению рынка длинных ОФЗ, так он еще и не заметил того факта, что в апреле в ЦБ заявили, что могут повысить ставку. Тогда индекс гособлигаций отреагировал на это заявление мощным падением, а индекс ММВБ опять пошел вверх к 3500, что выглядело просто абсурдно, и на что я тогда обратил внимание на своем канале. Вдобавок рынок акций также не заметил и снижения курса доллара на несколько рублей, что тоже выглядело странно.
Ну и самое подозрительное то, что рынок никак не отреагировал на новости о повышении налогов. Сейчас большинство авторов других биржевых каналов пытаются объяснить это падение рынка (которое для них оказалось вообще неожиданностью) повышением налогов, мол, для рынка это сильный удар.
Да, это сильный удар для рынка. Вот только мы об этом знаем уже три месяца! Целые три месяца рынок был в курсе того, что налоги повысят! Еще в марте Bloomberg сообщал, что в правительстве обсуждается повышение налогов для компаний и физлиц, и приводились данные, очень схожие с теми, что в итоге опубликовал Минфин официально. Я тогда писал об этом у себя в Telegram и обратил внимание, что рынок никак не отреагировал на эти новости, что было очень странно. То есть, реально рынок был в курсе скорого повышения налогов еще в середине марта 2024 года, после чего вообще начался рост индекса впервые с августа 2023 года. Не удивляет? К тому же и само правительство делало подобные заявления о прогрессивной шкале, и что налоги необходимо повышать. Так разве в мае это могло быть неожиданностью для рынка? Конечно, нет!
И если ЦБ на этой неделе повысит ставку, это тоже не будет неожиданностью, ведь мы точно в курсе такой возможности уже с конца апреля. К тому же еще в декабре, когда все вокруг кричали о скором снижении ставки в начале 2024 года, я доступно объяснил, что этого не будет, и что снижение ставки есть смысл ожидать только ближе к осени этого года, и что сначала более вероятно именно повышение ставки, на которое ЦБ так долго не может решится (на заседаниях регулярно обсуждались предложения поднять ставку до 17%).
И уж если я это все понимал, то уж точно это понимал и крупный капитал, который двигает рынок. А значит, весь этот рост рынка с начала года, и особенно с марта был просто классической ловушкой для хомяков, а также выбиванием шортистов из позиций, которые формировались осенью.
Именно поэтому я и перестал шортить рынок после пробоя уровня 3260, ведь тогда прогнозировал, что это приведет к росту индекса к 3380-3400, откуда снова планировал набирать короткую позицию. И вот тогда с 3400 уже снова появилась возможность для большой коррекции, которую мы и увидели в мае.
И в отличие от массовых инвесторов, крупные инвесторы в апреле активно раздавали акции скупщикам, понимая, что рынок обязательно учтет последние новости. И когда накопилась критическая масса покупок, падение и началось. И в этом еще помогли дивиденды Газпрома, которых не будет. Что опять же вообще неудивительно после отчета в начале мая за убыточный 2023 год. Поэтому и предупредил тогда, что, пробив уровень ₽158, акции упадут, как минимум, к ₽140.
В итоге в апреле шорт по фьючерсу на индекс ММВБ сформировал по 3425 пунктов, но так как индекс попал в диапазон и застрял в нем на месяц, то стал постепенно поднимать среднюю цену своего входа. Так, путем нескольких усреднений мне удалось поднять цену входа до 3480 пунктов, последний раз взяв шорт по 3505 почти на самой вершине. Тогда же предупредил своих читателей, что рынок акций достиг теоретически максимальной возможной локальной цены и полностью готов к падению, поэтому я и продолжал упорно удерживать шорт по плану, как минимум, до 3330 пунктов по индексу.
И буквально на следующий день падение рынка и началось. Мою цель 3330 пролетели так быстро, что для закрытия позиции решил ждать достижение второй цели, уровня 3260, а после и ее уверенного пробоя решил, что рынок может упасть и даже ниже 3200, где уже точно буду закрывать позицию. В итоге в понедельник зафиксировал шорт на уровне 3120 пунктов. Отскок уже явно напрашивается, и основная цель этого отскока 3260-3300. И где-то там снова планирую входить обратно в шорт, так как полагаю, что падение рынка только начинается. Очень похоже, что глобально рынок наконец-то развернулся вниз, а значит, ближайшие месяцы могут быть весьма волнительными.
Кстати, для тех, кто хочет всегда быть в курсе ключевых рыночных трендов, у меня есть телеграм-канал, где я оперативно делюсь самыми важными прогнозами и новостями по финансовым рынкам и экономике. Присоединяйтесь!
Короче говоря, скорее всего, данная волна падения близка к завершению, поэтому отскок акций в ближайшие дни вполне можно ожидать, однако не стоит рассчитывать на продолжение роста рынка, особенно если ему не удастся закрепиться выше 3300.
Спасибо, что дочитали. Всем удачи и профита!
В пятницу 7 июня будет очередное заседание ЦБ по ключевой ставке, на котором её оставят без изменений с вероятностью от 50 до 70% или поднимут с вероятностью от 30 до 50%. Конечно, бизнесу тяжеловато развиваться в таких условиях, население тоже в печали, ставки по ипотекам конские, да и в целом кредиты дорогие. Это, конечно, не мешает людям их брать.
Кто на высокой ключевой ставке богатеет, а не беднеет, подписывайтесь на мой телеграм-канал про инвестиции, финансы и недвижимость.
Ключевая ставка — это процент, под который Центральный банк Российской Федерации кредитует коммерческие банки, а также принимает у них денежные средства на хранение. Но она важна не только банкам, но и инвесторам, и бизнесу, и населению в целом.
Доходности по длинным ОФЗ вплотную коснулись 15%, но слегка откатились. Я продолжаю их покупать. Это не означает, что не удастся дойти до 16%. Минфин давит на жалость аукционами, будет их продолжать и далее. Казна требует денег. Рынок не готов уже давать их под 14%, когда ставка 16%, от оптимизма не осталось и следа. Все поняли, что высокий ключ не надолго, а очень надолго.
Словесные интервенции Набиуллиной о повышении ставки становятся всё жестче, а аргумент всё такой же — инфляция. 7,8% на апрель 2024 года. Таргет в 4% отдаляется, хотя мало кто верит, что он достижим в принципе. В Европе и США инфляция тоже держится на рекордных за десятилетие уровнях. Также у нас тут дефицит рабочей силы и рост цен на бензин. Тут всё очевидно. При таких вводных инфляция будет раскручиваться.
Был, есть и будет. По плану дефицит бюджета за 2024 год 1,6 трлн. По итогам 1К2024 уже 0,6 трлн. И то благодаря высоким ценам на нефть, которая теперь ещё и стала слегка дешеветь.
Курс рубля от ключевой ставки зависит меньше, чем от продажи валюты экспортёрами, но в конечном итоге инфляция должна пересечься с девальвацией. Пока что инфляция отстаёт (конечно, если не сравнивать цены на автомобили, там своя атмосфера).
Эксперты едины лишь в том, что ставка не будет снижена. Треть за повышение, две трети за чил и расслабон. И всё дальше сдвигают дату снижения. Уже и до конца года мало кто видит потенциал для снижения. А если не будет снижения, то какой-то движняк может дать лишь повышение. Но даст ли +1% какой-то эффект? Вряд ли. Сможет ли Набиуллина выстрелить на +4%? Тоже вряд ли. Инфляция и так ниже ставки в 2 раза. Разогналась на 0,1%? Бывает.
В итоге, население будет и дальше накапливать деньги — та его часть, у которой они есть. Депозиты и облигации продолжают быть крайне интересными. Также это означает, что другая часть населения будет продолжать брать кредиты. Почему нет, если да?
В облигациях при такой ставке разумно делать ставку на флоатеры надёжных эмитентов. Эмитентам разумно переводить долги в валюту, что они и делают. Ставки по депозитам даже в Сбере уже есть восемнадцатипроцентные. В неспокойное время живём всё же, излишний риск на себя стоит брать только с чётким пониманием того, к чему это может привести.
Подписывайтесь на мой телеграм-канал про инвестиции, финансы и недвижимость.
Индекс гособлигаций RGBI
Вчерашний день уже внушает некоторый оптимизм. Основной положительный момент в том, что оба мамонта (Сбер и Лукойл) показали внушительный рост по 1.5%-2%. Объемов, правда, по-прежнему нет. Но я на другое предлагаю обратить внимание: посмотрите, что вчера показал индекс гособлигаций RGBI - рост более процента и бычье поглощение сразу двух предшествующих дней снижения. Я не говорю, что дно достигнуто. Предлагаю лишь обратить внимание на сонаправленность движения двух индексов. Вполне может быть, что мы входим в период их сильной корреляции.
Прошу обратить внимание, что я выкладываю свои посты на разных площадках, потому рекомендую подписаться на мой тг канал, где они все есть в одном потоке. Так вы гарантированно ничего не пропустите.
Такую задачу поставил Little.Bit пикабушникам. И на его призыв откликнулись PILOTMISHA, MorGott и Lei Radna. Поэтому теперь вы знаете, как сделать игру, скрафтить косплей, написать историю и посадить самолет. А если еще не знаете, то смотрите и учитесь.
🔌 ЭЛ5-Энерго опубликовала финансовые результаты по МСФО за I квартал 2024 г. Компания продолжает улучшать свои финансовые показатели, после крутого пике в 2022 г. (проблемы начались с продажи компании итальянцами, потом добавилось обесценивание активов в размере 29,5₽ млрд, половина суммы пришлась на введённые в строй ветропарки). Начало 2024 г. вселяет надежды в умы акционеров, ибо финансовые и операционные показатели показали значительный по сравнению с прошлым годом, также эмитент сокращает долг раньше намеченного времени, такие положительные изменения связаны с тем, что главным мажоритарием компании стал ЛУКОЙЛ (в 2024 г. увеличил свою доле до 63,84%). Перейдём же к основным показателям:
⚡️ Выручка: 19,4₽ млрд (+18,5% г/г)
⚡️ EBITDA: 4,7₽ млрд (+15,4% г/г)
⚡️ Чистая прибыль: 2,4₽ млрд (+15,7% г/г)
💡 Если рассматривать операционные показатели, то полезный отпуск электроэнергии увеличился на 19,6% (повышение произошло за счёт газовых блоков), соответственно, продажи электроэнергии тоже увеличились на 18,4%. Продажи тепла наконец-то вышли в плюс, увеличившись на 9%, из-за низких температур в регионах присутствия компании.
💡 Выручка заметно выросла благодаря росту в некоторых сегментах: мощности (+21% г/г) и электроэнергии (+18% г/г). На это повлияло рост доходов в рамках программы ДПМ ВИЭ после ввода в эксплуатацию Кольской ВЭС, а также увеличение цен КОМ, КОММод, благоприятной конъюнктуры цен РСВ в первой ценовой зоне и индексации регулируемых тарифов. Благо операционные расходы выросли меньшими темпами и составили 15,1₽ млрд (+14,8% г/г).
💡 Операционная прибыль составила 4,4₽ млрд (+29,5% г/г), но почему тогда чистая прибыль увеличилась не на такой значимый %? Чистые финансовые расходы/доходы оказались в значительном минусе -1,28₽ млрд, из-за того, что приходится платить больше % по займам (почти в 2 раза). Это произошло из-за поднятия ставки (с учётом поднятия ставки в июне, есть риски), а также из-за окончания периода капитализации % расходов в активы по проектному кредиту Кольской ВЭС.
💡 Компания увеличила свой кэш на счетах — 3,7₽ млрд (рост в 4 раза по сравнению с прошлым годом). Как вы понимаете, чистый долг продемонстрировал значительное снижение — 25,6₽ млрд (-11,9% г/г), причём компания сократила ЧД как за счёт денежной позиции, так и за счёт гашения долгосрочных займов.
💡 Эмитент продолжает инвестиции в реализацию проектов модернизации ТГ6 и ТГ7 на Среднеуральской ГРЭС. Завершается подготовка к плановым капитальным ремонтам ПГУ на Невинномысской и Среднеуральской ГРЭС.
📌 Напомню вам, что согласно бизнес-плану компании на 2023-2025 гг., эмитент прогнозировал, что чистый долг продолжит увеличиваться в 2023-2024 гг., а его снижение ожидалось начиная с 2025 г. Помимо этого, есть ещё 5 план до 2027 г., где сказано, что весь FCF компании направляется на снижение долга. Сокращать начали намного раньше, но долговая нагрузка ещё на серьёзном уровне. Поэтому идея акций долгосрочная, да перспективы ВИЭ видны, модернизируя, улучшая свои ветропарки, газовые станции, и планируя новые постройки, компания увеличит прибыль в будущем. ЛУКОЙЛ, конечно, не зря вложился в зелёную энергетику (с дисконтом к покупке) и в будущем захочет получать прибыль в виде дивидендов, но менеджменту приходятся разгребать упущения прошлого руководства, поэтому дивидендов можно же не увидеть до 2028 г.
С уважением, Владислав Кофанов
Телеграмм-канал: t.me/svoiinvestor