P/BV. Немного теории⁠⁠

Заканчиваем увлекательные понедельники с увлекательной теорией инвестирования. Сегодня разберем последний мультипликатор P/BV - это сокращение от Price to Book Value, или капитализация на балансовую стоимость. Иногда пишут P/B – Price to Book. Это одно и то же.

Различается только способ подсчета:

1. чтобы посчитать P/BV, берут капитализацию компании и делят на ее балансовую стоимость;

2. чтобы посчитать P/B, берут цену акции и делят на балансовую стоимость акции.

По сути, это одно и то же значение, только рассчитанное разными способами. Первый вариант проще, так как нам достаточно взять данные из отчетности. Во втором у нас добавляются «лишние» данные в виде числа акций, которые в первой формуле уже учтены.

Инвесторы с помощью P/B сравнивают рыночную стоимость компании с балансовой, таким образом они хотят понять, сколько они платят за чистые активы компании. Также, с помощью мультипликатора инвестор может понять, не переплачивает ли он за тот остаток, который он может получить если компания объявит себя банкротом.

Итак, P/BV показывает нам соотношение собственности компании с ее капитализацией на фондовой бирже. Другими словами, отражает стоимость активов компании, сформированных за счет собственных средств, в расчете на одну акцию. P/BV даёт нам понять, что в случае банкротства акционер не переплатил за одну акцию больше, чем она стоит, а получит причитающуюся ему компенсацию. Не всегда разорившаяся компания может выплатить свои долги, но после выплат основного долга, оставшиеся деньги распределяются между акционерами.

Если простыми словами, сколько денег можно выручить за компанию, если продать все ее имущество. Снять все средства с резервов и нераспределенной прибыли. С полученных денег закрыть все долги (рассчитаться с кредиторами, выплатить зарплаты, заплатить все налоги). А то, что останется (если останется) и будет считаться балансовой стоимостью.

➕Плюсы P/B:

1. P/BV не так сильно зависит от изменений экономической конъюнктуры, нежели чистая прибыль, что делает его более стабильным;

2. P/BV помогает инвесторам понять, сколько они платят за чистые активы компании, приходящиеся на одну акцию.

➖Минусы P/B:

1. При анализе высокотехнологичных компаний малоэффективен т.к. в таких компаниях большее значение имеют нематериальные активы;

2. P/BV корректен только при сравнении компаний из одной отрасли и у которых числятся на балансе материальные активы (земля, здания, оборудование, финансовые активы);

3. Балансовая стоимость, как бухгалтерская величина, сильно зависит от норм бухучета, таких как РСБУ или МСФО.

🔥 Чтобы не пропустить новые разборы акций, обзоры свежих выпусков облигаций и тренды фондового рынка скорее подписывайтесь на телеграм-канал. Там еще много полезной авторской аналитики и весь мой пассивный доход.