Акции VK: Глубокий анализ инвестиций после допэмиссии 2025⁠⁠

Всем привет! Сегодня сделаю анализ финансовых результатов компании VK за 1 полугодие 2025 года.

Введение

VK (ВКонтакте) — без преувеличения, фундамент российского цифрового пространства. Для инвесторов же компания представляет собой один из самых противоречивых и обсуждаемых активов на рынке. В 2025 году она совершила ключевой финансовый манёвр — провела допэмиссию, которая коренным образом изменила её баланс. Этот шаг заставил по-новому взглянуть на потенциал акций VK и пересмотреть инвестиционные тезисы. Стоит ли рассматривать акции VK как объект для долгосрочных вложений, или же они остаются инструментом для краткосрочных спекуляций? Данный анализ поможет разобраться в текущем состоянии компании, оценить её финансовые результаты и определить возможные векторы движения котировок, чтобы принять взвешенное решение об инвестиции в акции VK.

Основной раздел: Фундаментальный разбор VK после финансового перезапуска

Финансовые результаты компании за первое полугодие 2025 года стали первой возможностью оценить эффект от привлечения новых средств. Отчётность демонстрирует одновременно обнадёживающие и настораживающие тенденции, создавая сложную картину для потенциальных инвесторов.

Ключевые финансовые показатели VK за 1П 2025:

*  Выручка: 72,6 млрд руб. (+13% г/г). Рост есть, но его темпы сложно назвать выдающимися для технологического сектора.

*  Скорректированная EBITDA: 10,4 млрд руб. (против убытка -0,7 млрд руб. годом ранее). Это важнейшее достижение, сигнализирующее о повышении операционной эффективности.

*  Чистый убыток: -12,6 млрд руб. (против -24,6 млрд руб.). Убыток существенно сократился, но сохраняется, что не позволяет говорить о полном оздоровлении.

Главным событием стала успешная допэмиссия, в рамках которой VK удалось привлечь порядка 112 млрд рублей. Эти средства были направлены на радикальное сокращение долговой нагрузки. Чистый долг уменьшился более чем в два раза — до 77 млрд рублей. Теперь он в основном состоит из облигаций с низкой рублевой ставкой (4,15%), что значительно снижает финансовую нагрузку на компанию и высвобождает средства на развитие.

Рост выручки был обеспечен за счёт двух основных драйверов: облачного подразделения VK Tech, которое показало впечатляющий рост на 48% г/г, и доходов от видеорекламы, взлетевших на 71% г/г. Операционные расходы были сокращены на 4,5%, что свидетельствует о работе над рентабельностью.

На операционном фронте также есть победы: сервис VK Видео впервые обогнал YouTube по месячному охвату аудитории в России, а новый мессенджер Max быстро набрал более 18 млн пользователей. Аналитики дают оптимистичный прогноз, ожидая скорректированную EBITDA по итогам 2025 года выше 20 млрд руб.

Однако для тех, кто рассматривает инвестиции в акции VK, критически важно видеть и риски. Несмотря на прогресс, общий рост выручки остаётся скромным. Ключевой бизнес — социальные сети — растёт ещё медленнее (+8%). Компания продолжает оставаться убыточной, а её оценка, в случае достижения прогноза по EBITDA, выглядит довольно высокой по меркам IT-сектора (EV/EBITDA ~14x). Это означает, что текущая цена бумаг уже закладывает в себя большие ожидания от будущего роста.

Заключение: Перспективы инвестиций в акции VK

Таким образом, анализ показывает, что VK находится на перепутье. С одной стороны, компания смогла решить острейшую проблему с долгом и вышла на операционную прибыльность. С другой стороны, ей ещё только предстоит доказать способность генерировать устойчивую чистую прибыль и показывать высокие темпы роста на постоянной основе.

На текущем этапе акции VK в большей степени представляют собой инструмент для спекулятивных стратегий, нежели для консервативных долгосрочных вложений. Их курс будет сильно зависеть от новостного фона, главным образом — от анонсов и подготовки к потенциальному IPO дочернего подразделения VK Tech. Этот сценарий может вызвать значительный ажиотаж на рынке.

Принятие решения об инвестиции в акции VK требует тщательного взвешивания потенциальных возможностей (монопольная аудитория, развитие экосистемы, снижение долга) и очевидных рисков (вялый рост выручки, сохраняющийся убыток, высокая оценка). Инвесторам следует внимательно следить за квартальными отчетами компании и любыми новостями, касающимися выделения VK Tech в отдельный публичный актив.

🔥 Мой Телеграмм канал про инвестиции и трейдинг : https://t.me/BirgewoySpekulant

*Статья носит информационный характер. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.*