Второй квартал на фондовом рынке США: ожидания и прогнозы
В этом году рынок стартовал достаточно уверенно и в первом квартале обновил исторические максимумы. С начала года индексы S&P 500 и NASDAQ выросли более чем на 9%, а Dow Jones Industrial Average прибавил почти 5%.
В январе и начале февраля рынок немного скорректировался на «ястребиных» высказываниях членов ФРС относительно снижения ставок. К тому же неожиданное ускорение инфляции в январе оказало временный негативный эффект на настроения участников рынка. Несмотря на это инвесторы продолжили покупки при поддержке успешного сезона отчетности, который стал позитивным тригером для роста котировок.
Квартальный релиз NVIDIA (NVDA) оказался одним из наиболее значимых событий в феврале и стимулировал FOMO-эффект (страх пропустить выгоду) в технологическом секторе. Акции производителя чипов выросли за день почти на 17%, достигнув рекордного максимума.
Несмотря на нервозность инвесторов относительно стремительного ралли в технологическом секторе, позитивные комментарии главы ФРС вкупе с признаками охлаждения рынка труда поддержали спрос на покупки в марте.
Ожидания и прогнозы
Некоторые участники рынка воспринимают текущее ралли с оптимизмом, в то время как другие начинают испытывать сомнения и выражают опасения о возможном образовании пузыря. Мое текущее отношение к фондовому рынку США можно описать словами инвестора и бизнес-женщины Меллоди Хобсон: «Самый большой риск из всех – это не рисковать».
В приоритете остаются сектора ИТ, коммуникаций, здравоохранения и автомобильной промышленности. Я оптимистично смотрю на перспективы информационных технологий и не вижу признаков пузыря ни в этой отрасли, ни на рынке в целом. Текущие рекордные оценки индекса S&P 500 отражают структурные изменения в экономике и расширение доли технологического сектора в ней.
ИТ. Во втором квартале ожидаю продолжения положительной динамики в секторе. Это связано в значительной степени с восстановлением спроса на потребительскую электронику, увеличением инвестиций в IT, активной фазой монетизации продуктов искусственного интеллекта и развитием полупроводниковой отрасли. Увеличение государственных программ, а также запуск продаж потребительской электроники с функциями ИИ дополнительно поддержат производителей микросхем. Эти тенденции будут сохраняться в течение всего 2024 года. Ожидается повышенный интерес к акциям компаний, активно внедряющих искусственный интеллект в свои продукты, в особенности в сегменте программного обеспечения.
Коммуникации. Сохраняется тенденция роста на рекламном рынке, также продолжают развиваться позитивные тренды в стриминговом сегменте. Основным двигателем роста котировок этого сектора может стать Disney, который ожидает достигнуть безубыточности к концу третьего квартала. Кроме того, акции Meta* и Alphabet будут продолжать расти за счет тенденций на рынке рекламы и продуктов искусственного интеллекта. Это способствует улучшению общей динамики котировок в секторе.
Здравоохранение. Сохраняя позитивный взгляд на сектора фармацевтики и биотехнологий во втором квартале. Среди драйверов роста можно отметить усиление исследовательской активности, что укрепляет долгосрочный оптимизм рынка в отношении динамики выручки компаний. Особое внимание будет обращено на квартальные отчеты компаний Novo Nordisk (NVO) и Eli Lilly (LLY), где ожидаются обновления рекордов выручки от препаратов против ожирения. Начало квартала может характеризоваться нейтральной динамикой сегмента биотехнологий, но ожидаю активизацию роста в конце мая и июне в связи с началом сезона конференций.
Автомобильная промышленность. Во втором квартале ожидается позитивная динамика акций автопроизводителей, в основном тех, которые специализируются на автомобилях с двигателями внутреннего сгорания и гибридных моделях. Ожидаются сильные финансовые результаты за первый квартал. Однако ценные бумаги компаний, производящих электромобили, могут продолжить снижаться из-за замедления роста поставок с начала года. Отдаю предпочтение акциям «большой тройки» американских автопроизводителей. Более консервативный подход к развитию сегмента электромобилей, планы по сокращению затрат и повышению прибыли для акционеров могут стать драйверами роста акций General Motors (GM), Ford (F) и Stellantis (STLA).
После активного начала года ожидаю, что динамика рынка во втором квартале будет более умеренной. Прогнозируется рост в пределах 1,5–3% к концу квартала и примерно на 5,5% к концу года. «Защитные» инструменты, такие как акции «стоимости», дивидендные истории и бумаги с низкой волатильностью, вероятно, будут отставать большую часть года из-за медленного роста прибыли.