Мешает ли концентрация капитализации рынка в нескольких активах росту?⁠⁠

Многие аналитики при анализе рынков используют индикатор ширины (breadth) рынка, т.е. соотношение между растущими и падающими активами.

Меня зовут Сергей Горшунов. Я веду блог о финансах

Теория ширины рынка гласит, что для настоящего сильного ралли недостаточно, чтобы несколько активов, имеющих большой вес в общей капитализации, хорошо подрастали. Настоящий рост происходит только тогда, когда растет максимальное количество активов.

В целом, эта теория заточена на то, чтобы провозглашать «рост ненастоящий!!!» в те моменты, когда рынок тащат вверх несколько активов.

Рынки всегда меняются, так что нужно смотреть на их текущее состояние, а не на индикаторы, которые работали когда-то в прошлом.

Для современных рынков (и человеческого общества в целом) характерна концентрация на историях успеха. Хорошо растущие активы притягивают еще больше инвесторов и растут еще лучше.

Кто-то склонен в подобном росте видеть пузырь, но это не так. Растущая капитализация открывает новые перспективы.

К примеру, большая капитализация открывает для компаний привлекательные условия для финансирования своего бизнеса, позволяя расти еще быстрее. А биткоину большая капитализация открыла дорогу к спотовым ETF и привлекла дополнительные инвестиции из сектора, который до этого не инвестировал в биткоин.

Из-за этих самовоспроизводящихся циклов роста на конкретных рынках доминирует горстка активов, а остальные находятся в тени. Акции «замечательной семерки», основных технологических лидеров, составляют около 30% индекса S&P 500, в который входит 500 компаний. В крипте концентрация еще выше: BTC и ETH занимают более 70% всего рынка.

Как показывает практика, высокая концентрация в нескольких активах ничем не мешает успеху всего рынка. Так что криптанам не стоит переживать по поводу доминации биткоина — это нормально для хорошего актива в современном мире.