StormGain

Еще в прошлом году мы прогнозировали более быстрый рост стоимости Ethereum против Bitcoin. Теперь на альткоин обратила внимание широкая публика, а его капитализация превысила стоимость Mastercard и NVIDIA.

Источник изображения: companiesmarketcap.com

Ethereum является второй криптовалютой по капитализации и растет шестую неделю подряд сильнее Bitcoin. Это привлекает внимание спекулянтов и инвесторов, интересующихся сиюминутной выгодой.

Источник изображения: криптовалютная биржа StormGain

Однако сила Ethereum не в хайпе, а в смарт-контрактах, которые дали толчок развитию рынков децентрализованных финансов и цифрового искусства.

Децентрализованные финансы – это рынок кредитования без посредников, где можно взять займ или разместить средства для получения пассивного дохода (аналогично вкладам). Этот сегмент криптоэкономики молод, но растет колоссальными темпами, что вызывает беспокойство даже у таких гигантов, как Bank of America. За последние 12 месяцев рынок DeFi вырос в 85 раз и достиг капитализации в $77 млрд, при этом около 95% контрактов базируются на блокчейне Ethereum.

Источник изображения: defipulse.com

Другой пример практичного применения криптовалюты – рынок цифрового искусства. Невзаимозаменяемые токены (NFT) сети Ethereum служат аналогом цифровой подписи или сертификата. Любому цифровому документу может быть присвоен свой уникальный токен, который подтверждает авторские права, историю смены владельцев и даже условия роялти (вознаграждение автора за каждую перепродажу).

Рост рынка NFT в этом году ожидается с $400 млн до $1,5 млрд, а токены на произведения цифрового искусства уже участвуют в таких знаменитых аукционах, как Christie's и Sotheby’s. Так, картина Майка Винкельманна (Beeple) ушла в марте с молотка за рекордные $69 млн.

Единственное, что задерживает настоящий бум Ethereum – высокая стоимость транзакций и загрузка сети. В феврале комиссия в пике достигала $38 - такова плата за любую транзакцию, будь то займ или создание NFT.

Источник изображения: bitinfocharts.com

Однако все изменится после переезда сети на протокол proof-of-stake. 23 апреля Виталик Бутерин, выступая на форуме Scaling Ethereum, обозначил конец 2021 года как возможную дату проведения хардфорка. Успех события приведет к снижению комиссий и росту скорости транзакций. Аналитики из FundStrat полагают, что к концу года Ethereum подорожает до $10 000, тогда как Bitcoin покажет более слабый рост, достигнув $100 000.

Аналитическая группа StormGain

Видеокарты подорожали из-за роста стоимости Ethereum и их отличной энергоэффективности в майнинге. На днях Bitmain заявила о выходе нового асика, который в тридцать раз мощнее топовых видеоустройств. Возможно, это охладит рынок.

Месяц назад мы рассказывали о причинах высокой стоимости видеокарт. До сегодняшнего дня серия 3000 от NVIDIА показывала лучшую рентабельность майнинга в сети Ethereum. Так, на момент выхода модели RTX 3090 при стартовой цене в $1499 (112 тыс.руб.) она окупала себя за 3-4 месяца работы при годовом доходе в 300 тыс. руб. Это привело к росту розничной стоимости в 2,5 раза и дефициту видеокарт на полках магазинов. Сейчас ETH находится на рекордно высоких уровнях, что не способствует падению спроса, несмотря на рост сложности добычи.

Источник изображения: криптовалютная биржа StormGain

При сохранении тенденций геймерам пришлось бы еще долго ждать появления топовых устройств в магазинах по близким к рекомендуемым ценам, однако компания Bitmain на днях обозначила характеристики нового асика E9 Ethereum Miner. В своей видеопрезентации компания заявила о мощности асика в 3 GH/s, что равносильно 24 видеокартам модели RTX 3090 или 32 - RTX 3080. Энергопотребление будет на уровне 2,5 кВт, тогда как риг из 24 топовых NVIDIA потребляет больше 7 кВт.

Выход подобного монстра на рынок приведет к его переделу. Во-первых, асик обходит риги из видеокарт не только по энергопотреблению, но и тепловыделению, отвод которого порой требует значительных финансовых затрат. Во-вторых, появление столь мощной установки приведет к взлету сложности, что сделает майнинг на ряде видеоадаптеров нерентабельным.

Источник изображения: bitinfocharts.com

Показатели расчетной доходности впечатляют: при стоимости 1 кВт*ч в 7 руб. установка принесет $250 за сутки или свыше $90 тыс. за год.

Стоимость и дата выхода Е9 неизвестны, но руководство будет спешить, чтобы удовлетворить повышенный спрос и продать как можно больше установок до переезда Ethereum на протокол proof-of-stake. От успехов Bitmain в реализации асиков зависит как скоро снизится спрос на видеокарты. К этому может привести и значительная коррекция ETH, но для нее на данный момент нет существенных оснований.

Аналитическая группа StormGain

Признание криптовалют в качестве инвестиционного актива и альтернативного платежного механизма идет вразрез с представлениями финансовых регуляторов о прозрачности транзакций. Они не запрещают криптовалюты, но меняют законодательство таким образом, что теряется основной смысл криптосистемы – децентрализация и независимость.

За наведение порядка в этот раз взялась Южная Корея: 25 марта 2021 года вступили в силу поправки в закон об отчетности финансовых организаций (FTRA), которые требуют от криптобирж получения специальной лицензии для соблюдения правил AML (борьба с отмыванием средств) и VASP (разделение собственных и клиентских активов с обязательным ведением счетов в банках страны).

Поскольку в течение месяца не было подано ни одной заявки председатель Комиссии по финансовым услугам (FSC) заявил о риске закрытия всех криптовалютных бирж уже в сентябре текущего года. По оценкам регулятора, в стране насчитывается около 200 криптобирж, и только «большая четверка» имеет необходимые соглашения с южнокорейскими банками на проведение расчетов.

Под «большой четверкой» подразумеваются крупнейшие игроки Южной Кореи: Bithumb, Upbit, Korbit и Coinone - в первом квартале 2021 года они зарегистрировали 2,5 млн новых пользователей, а оборот в январе-феврале достиг $400 млрд. Эти криптобиржи имеют соглашения с банками, поэтому шансы на получение лицензии от FSC достаточно высоки. Для остальных игроков остается мало времени, к тому же требуются большие финансовые вложения, чтобы успеть на уходящий поезд. Разделение финансовых потоков, заключение соглашений с банками, проведение аудита и сертификация Агентством интернет-безопасности (KISA) – все это нерентабельно для небольших стартапов и криптобирж с иной регистрацией. Так, одна из крупнейших в мире криптобирж OKEx заявила в марте о закрытии южнокорейского подразделения, к подобному шагу готовится и Huobi Korea.

Регулятор Южной Кореи не запрещает криптовалюты и не делает громких заявлений на их счет, однако ужесточение законодательства приведет к исчезновению анонимности при работе с лицензированными криптобиржами. После заявления о принудительном закрытии нелицензиатов обрушились котировки анонимных криптовалют, которые продолжат делистить.

Источник изображения: криптовалютная биржа StormGain

Анонимные криптовалюты делают невозможным следование политики VASP, поэтому за день до прохождения сертификации (24 марта) Bithumb произвела их делистинг.

Новые правила делают торговлю криптовалютой прозрачной и более защищенной, но при этом теряется основной ее посыл – децентрализация и независимость от финансовых институтов. Инвестиционный интерес к криптовалютам растет пугающими регуляторов темпами, поэтому их желание контролировать финансовые потоки обоснованно. Но приведет ли ужесточение к желаемому эффекту?..

Аналитическая группа StormGain