StormGain

Институциональные инвесторы (преимущественно компании с вложениями от $1 млн) предпочитают инвестировать в криптовалюты через биржевые инструменты, покупая паи в ETF или акции в различных инвестиционных трастах. Благодаря строгой отчетности отследить общие настроения не представляет сложности.

Так, с марта общий объем активов под управлением (AUM) сократился вдвое до $25,8 млрд.

Источник изображения: cryptocompare.com

При этом в последнее время институционалы сокращают присутствие в Bitcoin и наращивают позиции в Ethereum. В августе средний еженедельный отток из Bitcoin составил $14,9 млн, тогда как в Ethereum приток достиг $6,4 млн.

Источник изображения: cryptocompare.com

Чтобы обезопасить вложения от встречного макроэкономического ветра, институционалы инвестируют в Ethereum и в короткий Bitcoin-ETF. Последний получает прибыль от падения цены Bitcoin. Таким образом инвесторы нивелируют влияние американского доллара на крипторынок, покупая ETH против BTC. За последние две недели инвестиции в короткий Bitcoin-ETF от ProShares выросли на 70%, достигнув рекорда в 4310 BTC.

Источник изображения: arcane.no

На рынке бессрочных фьючерсов все гораздо проще, так как трейдеры напрямую работают с парой ETHBTC. За последние два месяца она выросла на 40%.

Источник изображения: криптовалютная биржа StormGain

Повышенный интерес к Ethereum вызван предстоящим переходом цепи на алгоритм PoS, который состоится в середине месяца. Криптосообщество разделилось на два лагеря: одни пророчат Ethereum светлое будущее и выход на первое место в общем рейтинге по капитализации. Другие участники предупреждают о рисках роста централизации и значительной потери доли рынка ведущим альткоином.

Очевидно, что сентябрь выдастся волатильным: институционалы наращивают покупки, а киты готовятся к проведению провокации. ТОП-10 игроков разгрузили совокупный баланс на 2,9 млн ETH, а криптобиржи увидели приток в 3,9 млн ETH.

Источник изображения: santiment.net

По-видимому, киты планируют воспользоваться инвестиционным ажиотажем, чтобы реализовать часть своих запасов, не вызвав при этом панику на рынке.

Аналитическая группа StormGain

(платформа для торговли, обмена и хранения криптовалюты)

Сентябрь станет волнительным месяцем для криптоиндустрии: эксперимент по переходу ведущего альткоина на PoS приближается к кульминации. Разработчики подтвердили, что слияние произойдет в период между 10 и 20 сентября по достижении заданного порога сложности сети (TTD).

Источник изображения: blog.ethereum.org

У данного решения есть свои преимущества и недостатки. К безусловным плюсам можно отнести снижение экологической нагрузки, так как отказ от майнинга приведет к падению энергопотребления сети на 99,95%. В 2021 году низкая экологичность стала одним из мейнстримов в обсуждении криптовалют, а Илон Маск использовал данное обстоятельство в качестве аргумента для отказа приема Bitcoin в счет оплаты Tesla.

Ключевым же недостатком криптосообщество называет риск цензурирования сети и потерю децентрализации. Проблема перекликается с недавней блокировкой Tornado Cash и поспешностью Circle (зарегистрированной в США) в заморозке связанных с микшером USDC. Исходя из обвинений Tether, Circle принялась за репрессивные меры до получения предписаний от финансового регулятора. Почему Tether в этой ситуации выглядит ненамного лучше в нашей предыдущей статье.

Чтобы запустить свой узел и участвовать в стейкинге, пользователи Ethereum на PoS должны вносить средства блоками по 32 ETH. Для многих криптоэнтузиастов «заморозка» $53 тыс. по текущим ценам является неподъемным условием.

Источник изображения: криптовалютная биржа StormGain

Выход есть в использовании сторонних агрегаторов, которые из небольших сумм собирают блоки и делятся с инвесторами доходностью от стейкинга. Вторым по величине игроком в ETH 2.0 является Coinbase с 15% долей и 2 млн заблокированных ETH. Это американская криптобиржа, строго исполняющая законодательство США. Если Минфин выдаст указание по цензурированию адресов или блокировке пользователей, высока вероятность, что криптобиржа исполнит предписание.

На увеличение централизации повлияет не только рост значимости крупных игроков, но и более простой способ входа на рынок по сборке блоков. Если создание крупного майнинг-центра ограничено наличием вычислительного оборудования и высокими требованиями к электросети, то на PoS все решается суммой инвестиций.

Источник изображения: santiment.net

Ситуация вокруг Tornado Cash только обострила опасения, связанные с переходом Ethereum на PoS. По этой причине ряд аналитиков предрекают ETH падение после слияния. Такой прогноз подтверждает заливка монет китами: ТОП-10 не принадлежащих биржам адресов сбросили в совокупности 2,9 млн ETH, в это же время приток на криптобиржи превысил 3,9 млн ETH. Киты готовятся к росту спекулятивного интереса, чтобы продать монеты и при этом не обвалить цену своими действиями.

Справедливости ради стоит отметить, что хоть PoS и повышает риски централизации, PoW не является «таблеткой» от цензуры. Так, Ethermine – ведущий майнинг-пул Ethereum с 25% долей – уже включил фильтрацию, связанных с Tornado Cash транзакций.

Аналитическая группа StormGain

(платформа для торговли, обмена и хранения криптовалюты)

Финансовые регуляторы усиливают давление на ключевое преимущество криптовалютного рынка – децентрализацию. В августе ярким прецедентом стала блокировка Tornado Cash, которая участниками рынка рассматривается как неконституциональное решение. При этом ряд криптопроектов, включая Circle (USDC), продемонстрировал лояльность министерству финансов США.

Децентрализация являет собой независимость от различных органов власти и финансовых институтов. Так, Bitcoin нельзя запретить фактически, поскольку нет единого центра, на который можно наложить санкции, а сами операции и средства пользователей – лишь запись в общем распределенном реестре.

Источник изображения: криптовалютная биржа StormGain

Bitcoin и Ethereum являются публичными блокчейнами, где история открыта и можно проследить весь путь отчеканенной монеты. Поскольку публичность вступает в противоречие с правом на конфиденциальность и неприкосновенность частной жизни, некоторые пользователи предпочтение отдают анонимным монетам или используют микшеры.

Tornado Cash является микшером, который разрывает связь между отправителем и получателем в сети Ethereum. Это децентрализованный протокол с открытым исходным кодом, построенный на работе смарт-контрактов. Проще говоря, инструмент автономен от создателя и от какой-либо организации. Любой пользователь может воспользоваться микшером, чтобы разорвать связь между адресатом и адресантом.

Источник изображения: tornado.cash

Желание скрыть историю перевода совсем не означает, что средства используются в преступных целях. Однако этого аргумента оказалось недостаточным: в первой половине августа подразделение OFAC Министерства финансов США впервые в истории включило в список заблокированных лиц программный код. В результате все компании, подпадающие под американскую юрисдикцию, стали блокировать пользователей и счета, где хотя бы один перевод был получен при помощи Tornado Cash (TC).

Группа защиты криптополитики Coin Center готовит судебный иск против OFAC, так как регулятор «превысил свои полномочия» и «нарушил конституционные права граждан США». К критике OFAC присоединился когрессмен Том Эммер, направив письмо непосредственно министру финансов Джанет Йеллен. Эммер поднимает следующие вопросы:

• Как регулятор видит осуществление контроля над контрактами?

• Каков статус средств, принадлежащих гражданам и прошедших микшер?

• Как законопослушные граждане могут вернуть заблокированные средства?

• Как обезличенные смарт-контракты могут обжаловать решение OFAC?

После включения TC в санкционный список лояльные министерству США учреждения принялись блокировать пользователей, получавших замешанные переводы. Поскольку от перевода нельзя отказаться, скомпрометирован может быть любой участник. Так, Джастин Сан (глава TRON) был заблокирован на платформе Aave сектора DeFi, получив 0,1ETH от неизвестного лица.

Также за блокировку взялась Circle (эмитент USDC), заморозив 75 тыс. USDC в связанных с TC переводах. Circle может заморозить перевод стейблкоинов как в TC, так и обратно на уровне смарт-контракта Ethereum.

В результате пользователи и киты стали отказываться от USDC. За последние две недели объем депозитов на биржах достиг минимума марта 2021 года, а киты (1% лучших адресов) сократили свою долю до минимума августа 2020 года. Капитализация стабильной монеты за этот период сократилась на 3,5% до $52,3 млрд.

Источник изображения: coingecko.com

Для криптосообщества блокировка TC является крайне неприятным прецедентом, поскольку пользователи наказываются не за правонарушение, а за использование инструмента конфиденциальности. В случае умышленного использования гражданами США TC после внесения микшера в черный список будет применено наказание в виде штрафа до $300 тыс., либо лишения свободы на срок до 30 лет.

Аналитическая группа StormGain

(платформа для торговли, обмена и хранения криптовалюты)