StormGain

Источник изображения: etherscan.io

Поскольку самостоятельное резервирование монет предполагает их заморозку до фактического переезда сети, а стейкать для получения дохода необходимо блоками по 32 ETH, большую популярность снискали сторонние сервисы. Лидером среди них стал Lido, который значительно снижает порог входа для пассивного заработка, а годовая доходность за стейкинг сейчас составляет 4%. Более того, взамен внесенному ETH сервис предоставляет stETH, который можно использовать в стейкинге или обменивать на другие монеты.

Удобство Lido привело к тому, что сервис в настоящее время обеспечивает 32% в общем объеме замороженных ETH. Обратной стороной явилась большая доля заемных средств, поскольку Lido использовал ряд инвестиционных проектов, включая скандально известный 3AC. Недостаток ликвидности привел к падению курса stETH против ETH.

Источник изображения: dune.com/LidoAnalytical

Из-за высокой взаимозависимости ряда проектов дальнейший отрыв stETH, имеющий капитализацию в $4,5 млрд, от ETH способен привести к каскаду ликвидаций и еще большему давлению на криптовалютный рынок.

Источник изображения: криптовалютная биржа StormGain

Так, один из операторов по обмену stETH на ETH платформа Aave объявила в июне о трех потенциальных шагах для снижения рисков: заморозке операций с stETH, увеличении порога ликвидации до 90% и приостановке заимствований в ETH. А в крупнейшем пуле Curve на 465 тыс. stETH осталось только 172 тыс. ETH.

Lido – большой игрок на рынке, его проблемы сложно игнорировать. Ситуацию может спасти оперативный переход Ethereum на PoS и последующая разблокировка ETH 2.0. Возможно, это сподвигнет разработчиков на более активные действия.

Аналитическая группа StormGain

(платформа для торговли, обмена и хранения криптовалюты)

Источник изображения: криптовалютная биржа StormGain

Однако все пошло наперекосяк, сеть столкнулась с чудовищной загрузкой, а ряд пользователей обвинили блокчейн в неспособности обрабатывать свыше одной транзакции за блок. Разработчик Чарльз Хоскинсон отверг обвинения, его поддержали партнеры из молодых проектов.

Источник изображения: twitter.com/IOHK_Charles

Так, децентрализованная биржа SundaeSwap пообещала учесть недочеты предшественников, но в день запуска (20 января 2022 года) все равно столкнулась с загрузкой сети и задержками транзакций. Это усилило бегство инвесторов.

Источник изображения: intotheblock.com

Хоскинсон обещает, что все изменится с хардфорком Vasil, который добавит конвейерную обработку, повысит пропускную способность сети и позволит избежать ряда выявленных ошибок. По оценкам разработчиков, Vasil – самое значительное обновление со времени вступления в фазу Shelley.

Похоже, что крупные участники рынка разделяют их оптимизм: акулы с кошельками от 10 тыс. до 100 тыс. ADA за последний месяц добавили к резервам 79 млн монет.

Источник изображения: santiment.net

Обновление ожидают и свыше 1000 проектов, находящихся на той или иной стадии разработки. Большинство из них ориентировано на сектор NFT.

Источник изображения: linkedin.com/posts/timbharrison

Обновление Vasil должно быть развернуто к концу июля. Если сети удастся достигнуть поставленных целей, то число внедренных проектов многократно увеличится, вырастет число пользователей и спрос на ADA.

Аналитическая группа StormGain

(платформа для торговли, обмена и хранения криптовалюты)

Капитализация UST, $млрд

Перед потерей привязки к американскому доллару UST находился на третьем месте рейтинга стейблкоинов после Tether и USDC с капитализацией в $19 млрд. Стремительный обвал крупного проекта поставил вопрос о степени надежности прочих стейблкоинов. Поскольку качество резервов Tether и политика выпуска монет нередко подвергались критике, капитализация USDT начала стремительное снижение. С $83 млрд в мае она опустилась до текущих $66 млрд.

Источник изображения: coingecko.com

В попытке исправить положение руководство Tether объявило о снижении доли коммерческих бумаг в составе резервов c текущих $20 млрд до $16 млрд ко второму кварталу (отчет по нему до сих пор не опубликован). Однако стоит заметить, что изначально Tether обещала полное покрытие каждого выпущенного USDT долларом на банковском счете. Несоответствие фактического положения вещей первоначальным обещаниям и привели к вымыванию доли USDT в период кризиса.

Источник изображения: отчет MHA Cayman

На пятки USDT наступает USDC: разрыв в капитализации сократился до $11 млрд, и при сохранении тенденции в скором времени Tether будет смещен на вторую строчку рейтинга. USDC обладает большей прозрачностью: Circle зарегистрирована в США, а отчет о резервах публикуется на ежемесячной основе. Резерв состоит исключительно из фиата и краткосрочных американских облигаций, что предполагает быстрое развертывание средств для поддержания ликвидности.

Источник изображения: circle.com

Перед крахом UST демонстрировал феноменальный рост, а внутренняя монета LUNA (проект Terra) в 2021 году выросла в 130 раз и стала единственной из ТОП-10, обновившей максимум в 2022 году.

Источник изображения: криптовалютная биржа StormGain

Этот успех сподвиг других участников на создание собственного стейблкоина. В начале мая Джастин Сан (сеть Tron) презентовал USDD, а теперь подтянулись и мем-проекты. Разработчик Shiba Inu под песвдонимом Шитоши Кусама объявил о выходе стеблкоина SHI в 2022 году. Децентрализованная монета будет построена на «экспериментальном протоколе» и, по заверениям Кусама, избежит участи UST.

USDD, несмотря на молодость, уже столкнулся с первым кризисом, а курс монеты проседал до 92 центов. SHI, судя по заявлениям, так же будет алгоритмическим стейблкоином. Скорее всего, на рынке стабильных монет не обойдется без новых потрясений.

Аналитическая группа StormGain

(платформа для торговли, обмена и хранения криптовалюты)

Источник изображения: minerstat.com

При этом майнерам Ethereum больше дохода приносит не подтверждение блока, а чаевые от комиссий за транзакции. Так, в мае они совокупно заработали рекордные $231 млн за сутки из-за запуска новой коллекции и распродажи NFT от Yuga Labs. Сеть Ethereum не может обрабатывать более 20 операций в секунду, из-за чего пользователи вынуждены выставлять повышенную комиссию, чтобы их транзакция была включена в блок как можно раньше.

Источник изображения: arcane.no

Из-за повышенного дохода от комиссий и потенциального роста Ethereum в будущем покупка E9 выглядит стоящим вложением средств, если не учитывать приближающийся переход сети на алгоритм PoS.

Источник изображения: криптовалютная биржа StormGain

Сейчас за подтверждение транзакций в сети и сборку блоков отвечают майнеры. Низкая пропускная способность приводит к тому, что в периоды повышенного спроса комиссия для пользователей превышает $50. Это вредит как расширению сети, так и вовлечению новых участников, а молодые криптопроекты все чаще выбирают конкурентов в качестве базового блокчейна.

Проблему решит переход на PoS, где сборку транзакций будут вести валидаторы, а потребность в майнерах отпадет. Тестовая сеть развивается уже несколько лет, а ее слияние с основной цепью каждый раз откладывается. Однако появляется все больше признаков, что переезд произойдет в текущем году. По этой же причине разработчик Тим Бейко призвал в апреле отказаться от инвестиций в майнинг Ethereum.

Источник изображения: twitter.com/TimBeiko

Последний раз потенциальной датой слияния обозначался август, а на сайте проекта фигурирует III квартал текущего года. Сейчас в тестовой сети проходят последние репетиции, и несмотря на кратковременное отключение трети валидаторов на этапе Sepolia, результаты тестов признаны удовлетворительными.

После перехода Ethereum на PoS майнерам придется переключиться на другие монеты, однако доходность там намного ниже, а о повышенной премии за транзакции и вовсе придется забыть. Это снижает целесообразность покупки E9, который в отличие от видеокарт является узкоспециализированным устройством.

Аналитическая группа StormGain

(платформа для торговли, обмена и хранения криптовалюты)