Psathyrella aquatica произрастают только в верхнем течении реки Рог в американском штате Орегон. Там их плодовые тела появляются на глубине полметра под водой, обычно в местах с очень быстрым течением.
Пластинки на нижней стороне их шляпок образуют споры, которые впоследствии разносятся течением, давая жизнь новым водным грибам.
Как правило, Psathyrella aquatica прикрепляются к частицам ила, древесины или гравия, оставшимся под водой. А рядом с ними очень часто можно встретить колонии водного мха Scleropodium obtusifolium и сине-зелёные водоросли.
