cjremix

Принцип адептов этого движения - накопить к +-30 годам капитал, который бы позволял бросить работу и жить только на пассивный доход с этого капитала. Для этого по их принципам необходимо с молодого возраста откладывать как можно больше своих доходов и инвестировать их.

Вариантов достичь конечной цели всего 2

◼️Больше зарабатывать

◼️Меньше тратить

Я не буду разбирать возможные пути достижения цели по каждому из вариантов, мой пост не про заработки и не про экономию.

Я попробую рассчитать, какую часть своего дохода должен откладывать молодой человек (или девушка), начав работать в 20 лет и планирующий уволиться через 10 лет, не работать, но и не снижать качество жизни. По сути, выйти в 30 лет на идеальную пенсию. Для начала посчитаем, какой капитал необходимо создать к 30 годам, чтобы позволить себе бросить работу.

Есть популярное “правило 4%”, придуманное американским финансовым консультантом Уильямом Бенгеном в 1994 году. Если говорить кратко и упрощённо, данное правило говорит о том, что если снимать и тратить каждый год 4% от созданного капитала, портфель инвестора всё равно будет расти примерно на величину инфляции, позволяя каждый год увеличивать свои траты без снижения качества жизни и без потери капитала. У этого правила много условностей и вариаций применения, могу написать об этом подробный пост, если вам это интересно. А пока просто воспользуюсь им для расчёта.

Чтобы посчитать размер необходимого капитала, достаточного для безбедной жизни, нужно принять ваши ежегодные траты за 4% и составить пропорцию, которая покажет вам нужную сумму.

Скажу по секрету, что есть способ проще: достаточно умножить ежемесячные траты на 300 и получится ровно та же сумма.

Сколько нужно откладывать, чтобы получить капитал, достаточный для выхода на раннюю пенсию?

Много, очень много... Если не ввязываться в рискованные авантюры, а инвестировать все средства в инструменты широкого рынка, которую имеют историческую доходность в 8% над инфляцией, необходимо откладывать 81,8% от дохода. И жить на оставшиеся 18.2%. Только при такой жесткой норме сбережений и умению жить на 18% от доходов, можно рассчитывать на то, что нужный капитал будет создан за период жизни с 20 до 30 лет.

Это самый жесткий вариант сбережений, мало кто способен жить, а не выживать, на 18% от зарплаты. Можно снизить норму сбережений, увеличив время до увольнения и выхода на раннюю пенсию. Я воспользовался инвестиционным калькулятором и рассчитал ниже варианты зависимости срока достижения финансовой независимости от нормы сбережений:

◻️82% откладываем, на 18% живём - 10 лет

◻️75% откладываем, на 25% живём - 12 лет

◻️60% откладываем, на 40% живём - 16 лет

◻️50% откладываем, на 50% живём - 19 лет

◻️30% откладываем, на 70% живём - 25,5 лет

◻️20% откладываем, на 80% живём - 30,5 лет

◻️10% откладываем, на 90% живём - 39 лет

Как видите, каждые дополнительные 10%, отложенные от дохода в инвестиции, приближают момент ранней пенсии и приближение это непропорциональное.

Какой вывод можно сделать из этого? Если начиная с 20 лет откладывать всего 10% от своего дохода и грамотно инвестировать их, то через 39 лет (в возрасте 59 лет) можно рассчитывать на полностью пассивный доход, который наверняка будет превышать государственную пенсию.

А если откладывать по 20%, то ранняя пенсия наступит уже в 50 лет, за 10-15 лет до пенсии по старости, когда организм ещё достаточно активен.

А если откладывать 30%…. Ну и так далее... :)

Телеграм-канал автора: https://t.me/pdohod

В первой части мы рассмотрели с вами основные 5 фондов, которые присутствуют на российском рынке, разобрались какие комиссии они в себя включают (прямые и косвенные), как платят дивиденды и налоги на них и какую имеют ошибку слежения.

Если кратко, то я рассматривал инвестирование в 5 российских фондов на акции американских компаний из индекса S&P500 или близкого к нему. Комиссии и расходы фондов уменьшают доходность инвестора, поэтому я сравнил эти потери с доходностью индекса в случае, если бы инвестор покупал акции самостоятельно. Выводы получились неоднозначные.

Прошлую часть хорошо встретили зрители моего канала, мы поговорили о грабительски высоких комиссиях за управление у наших индексных фондов, и у некоторых возник закономерный вопрос: ЗАЧЕМ покупать российские индексные фонды при таких грабительских комиссиях за управление, когда можно купить западные ETF, у которых эти комиссии в десятки раз меньше.

Я кратко дал ответ на этот вопрос, отметив, что к сожалению, через российских брокеров купить паи зарубежных фондов не получится, т.к. ни на московской, ни даже на СПБ бирже такие ETF не продаются. Можно воспользоваться иностранными надёжными брокерами, многие из которых без проблем работают с россиянами, но и там не всё так просто. Сейчас объясню почему.

Я добавил в табличку расчёт покупки одного из самых популярных американских ETF от компании Vanguard с тикером VOO, комиссия за управление которого составляет всего 0 целых три сотых процента (почти в 30 раз меньше, чем в среднем у российских фондов). Расчёт я производил на базе популярного у многих российских инвесторов американского брокера Interactive Brokers и вот что у меня получилось:

В сравнительную таблицу я включил 3 отдельных столбца на покупку ETF VOO через Interactive Brokers в зависимости от общей стоимости портфеля инвестора.

Дело в том, что у Interactive Brokers существует ежемесячная комиссия за ведение счёта и она как раз зависит от стоимости активов в портфеле инвестора.

Если стоимость активов менее 10 000 долларов США, данная комиссия составляет 20 долларов в месяц или 240 долларов в год.

Это значение я пересчитываю в проценты от стоимости портфеля и записываю в колонку дополнительных годовых комиссий, уменьшив её на 0 целых 6 сотых процента, ведь у российских брокеров тоже есть комиссия за сделки и она как раз составляет в среднем 0.06%.

При стоимости активов в портфеле инвестора более 10 000 долларов, комиссия Interactive Brokers составляет уже 10 долларов в месяц или 120 долларов в год, за счёт чего ежегодная дополнительная комиссия при пересчёте в проценты от стоимости портфеля уменьшается.

А при условии, что у инвестора на счету в Interactive Brokers лежат активы стоимость от 100 000 долларов, брокер не взимает никакую ежемесячную комиссию за ведение счёта, оставив только комиссию за сделки.

Она фиксирована, но зависит от многих условий, но я перевёл её в проценты от стоимости пая ETF VOO, у меня получилось значение доп комиссии ещё примерно в 0.03%. (комиссия за сделку у IB $0.0035 за каждую акцию, но не менее $0.35 за сделку и не более 1% от суммы сделки. Если покупать 1 акцию VOO за $389 (цена на июль 2021), то комиссия составит 0.35/389 = 0.0009 (0.09%), вычитаю из этого значение стандартную комиссию российских брокеров (0.06%), получаю 0.03% доп комиссии)

Во всех трёх случаях, российский частный инвестор заплатит налог на дивиденды в размере 13% и потеря на налогах от дивидендов будет минимальной. Кстати, ETF VOO напрямую выплачивает дивиденды своим инвесторам.

Получается, что за счёт комиссий, снижение ожидаемой годовой доходности при покупке зарубежных ETF через зарубежного брокера, будет конкурентной только при значительном капитале инвестора, от 10 000 долларов, и значительно выгодной при капитале от 100 000 долларов США. При меньшем капитале, ежемесячный комиссии Interactive Brokers сводят на нет всё преимущество куда меньшей комиссии ETF за управление.

К тому же стоит обратить ещё ваше внимание, что при инвестировании в российские фонды через российских брокеров действует льгота долгосрочного владения или ЛДВ, которая освобождает инвестора от налога на прибыль в 13% при продаже паёв в будущем, при условии, что паи пролежали на счёте более 3х лет. Таким образом, инвестируя в паи российских фондов на горизонте от 3х лет, снижение их доходности за счёт дорогих комиссий компенсируется этой налоговой льготой.

Как работает льгота долгосрочного владения, я ранее писал в отдельном посте.

Посмотрите, как такая льгота влияет на доходность инвестирования на разных горизонтах времени. Если мы инвестируем крупную сумму от 100 000 долларов США на срок 2 года, то льгота долгосрочного владения не действует при продаже российских ETF, поэтому по сути мы сравниваем только прямые и косвенные издержки и Interactive Brokers кажется выгодным.

Однако, как только мы перешагиваем порог срока инвестирования в 3 года, доходность клиентов зарубежного брокера падает на 13% налога на прибыль, которую придётся заплатить при продаже паёв. Это фиксированная, по сути единоразовая потеря, которая не будет нарастать с течением времени, поэтому на долгосроке снижение доходности инвестора будет постепенно выравниваться в сравнении с российскими брокерами, т.к. их высокие комиссии за управление нарастают каждый год как снежный ком.

Смотрим горизонт 10 лет, на котором происходит примерное равенство между лучшим по моему мнению российским фондом FXUS и фондов VOO, приобретённом через зарубежного брокера.

И только на горизонте 20 лет, выгода инвестирования через Interactive Brokers уже становится очевидной, но только для инвесторов с капиталом от 100 000 долларов США! Посмотрите, как снижается доходность менее крупных инвесторов из года в год.

Какой из всего этого я для себя сделал вывод? На мой взгляд, для инвесторов, портфель которых не превышает 100 000 долларов США, но которые хотят инвестировать в акции крупнейших американских компаний, при этом имея надёжную диверсификацию, наши российские фонды вполне конкурентны.

Если у вас по ходу прочтения появились ко мне какие-то вопросы, давайте обсудим их в комментариях!

Всем удачных инвестиций, до встречи в следующих выпусках!

Телеграм-канал автора: https://t.me/pdohod

Дисклеймер: Материал получился очень длинным, кому комфортнее воспринимать такую информацию в формате видео - ссылка на ютуб в самом конце поста.

Посмотрим, какие фонды на американские акции существуют и доступны для покупки, чем они отличаются и в какие стоит вкладывать деньги, а какие обходить стороной.

Для начала очень кратко о том, что такое ETF: это биржевой инвестиционный фонд, который собирает свой портфель из нескольких десятков или сотен ценных бумаг. Затем продаёт конечному инвестору (то есть нам с вами) небольшую частичку этого портфеля, которая называется паем. Таким образом покупка паёв индексного фонда позволяет инвестору вложиться сразу во много компаний, что крайне положительно сказывается на диверсификации портфеля.

Представим, что вы хотите вложиться в американский индекс SP500, наверное самый популярный индекс на сегодняшний день. Во всём мире инвесторы сравнивают доходность своего портфеля именно с этим индексом и именно индекс SP500 все так отчаянно пытаются обогнать. Удаётся, кстати, немногим.

Так вот, чтобы собрать портфель аналогичный индексу SP500, вам нужно немалое количество времени (чтобы купить более 500 бумаг в нужных пропорциях) и денег, т.к. для точного повторения индекса с погрешностью не более десятых долей процента вам потребуется более 3 млн долларов США.

Если такой суммой не располагаете, придётся обращаться к индексным фондам, где умные дяди всё продумали за нас и позволяют купить небольшой кусочек индекса за вполне разумные деньги.

Рассмотрим сегодня 5 индексных фондов, доступных на московской бирже (это значит для покупки подойдёт абсолютно любой брокер). Будем сравнивать комиссии за управление, сопутствующие расходы и комиссии и размер налогов на дивиденды, чтобы выяснить, какой фонд получится выгоднее. Все комиссии и расходы уменьшают доходность инвестора, поэтому дополнительно я буду сравнивать эти потери с доходностью индекса в случае, если бы инвестор покупал акции самостоятельно.

Первый фонд с тикером FXUS от провайдера Finex. Стоимость пая чуть более 5600 рублей на текущую дату, комиссия за управление 0.9 процента от стоимости чистых активов в год. Я рекомендую воспринимать эту цифру, как значение, на которое инвестор получит доходность меньше, чем если бы покупал все акции самостоятельно. То есть базовая ожидаемая доходность данного фонда будет меньше на 0.9% каждый год.

Дивиденды, полученные фондом, не выплачиваются владельцам паёв, а реинвестируются. Забегая вперёд, скажу, что ни один из российских фондов, о которых я буду сегодня говорять, не выплачивает дивиденды, а реинвестирует их. Налог на дивиденды данных фонд платит в размере 15%, вместо стандартных 13%, которые платят физические лица в России. Конечно, при условии заполнении формы 8WBEN, которая позволяет избежать двойного налогообложения.

Посчитаем дополнительное снижение доходности от налогов на дивиденды. За последние несколько лет дивидендная доходность индекса SP500 составляет примерно 2% годовых, при уплате налогов в размере 15%, общая доходность снизится ещё на 0.3% (вычисляем 15% от 2%, получаем 0,3 процента). Итого общее снижение ожидаемой доходности за каждый год составит 1.2%. Запомним эту цифру и перейдём к другим фондам.

Фонд SBSP от Сбера, стоимость пая чуть более 1600 рублей, комиссия за управление 1% от стоимости активов в год, дивиденды не выплачиваются и облагаются налогом по ставке 30%. Учитывая комиссию за управление и потери на налогах на дивиденды, общее снижение ожидаемой доходности составит 1.59% каждый год. Обращу внимание, что при расчёте потери ожидаемой годовой доходности проценты комиссии за управление и процент налогов на дивиденды не складываются, а считается по принципу процент от процента, поэтому у фонда SBSP мы видим снижение на 1.59%, а не 1.6%. В случае FXUS получилось значение 1.2%, т.к. гугл таблицы округлили его до сотых долей, на самом деле там 1.197%.

Надеюсь, не сильно заморочил вам голову, идём дальше, фонд от ВТБ-Капитал с тикером VTBA. Стоимость пая чуть более 100 рублей. Недавно пай стоил более 1000 рублей, но провайдер произвёл сплит 1 к 10 и теперь цена пая стала доступна практически для любого инвестирования. Фонд заявляет комиссию за управление в размере 0.81%, имеет ставку налога на дивиденды в размере 15%, но дополнительно фонд несёт внутри себя дополнительную неочевидную комиссию в 0.07%. Происходит она из-за того, что ребята из ВТБ решили не заморачиваться и не покупать отдельно акции индекса SP500, а просто купить западный ETF Ishares Core S&P 500 и перепродать его здесь в России. Комиссия вшитого ETF как раз составляет те самые 0.07%. Обратите внимание, на сколько комиссия зарубежных ETF меньше наших российских. Суммарное снижение ожидаемой доходности составит 1.18% ежегодно. Двигаемся дальше.

Фонд от Альфа-Капитал с тикером AKSP
, паи фонда продаются только в долларах, стоимость одного пая около 14 с половиной доллара США, что по сегодняшнему курсу составляет чуть более 1000 рублей.

Комиссия за управление составляет одну целую и пять сотых процентов. Данный фонд как и фонд VTBA является фондом фондов и просто перепродаёт наш зарубежный ETF, комиссия которого составляет 0 целых 3 сотых процента. Налоги на дивиденды платятся по ставке 30%. Общее снижение ожидаемой доходности составит 1.67% в год.

И наконец пятый фонд, через который можно вложиться в SP500 - фонд TSPX от Тинькофф-Инвестиции. Стоимость пая самая низкая из всех представленных и составляет 11 центов США, что примерно по текущему курсу равно 8 рублям. Комиссия за управление 0.79%, налоги на дивиденды платятся по ставке 30%, итого суммарное снижение ожидаемой годовой доходности составит 1.39%.

Возможно, кто-то из вас задастся вопросом, зачем я затеял такое сравнение, ведь на выходе отличие между фондами получилось на уровне нескольких сотых долей процента? Дело в том, что все прямые и косвенные комиссии уменьшают доходность инвестора ежегодно, то есть с течением времени сложный процент будет увеличивать расходы как снежный ком, всё заметнее и заметнее снижая доходность инвестора.

Давайте на примере: я сделал для вас калькулятор, который бы считал снижение доходности в зависимости от срока владения паями.

За 3 года разница между снижением доходности между некоторыми фондами вырастет уже почти до 1.5%, за 5 лет до 2.5%, за 10 лет почти до 4.5, а за 20 лет разница может достигнуть 7.5%.

Например, если ваша цель нарастить капитал в 10 миллионов рублей за 20 лет, готовы ли вы отдать из них 750 тысяч индексному фонду? Лично я - нет.

Казалось бы, по этой таблице наглядно видно, что у фонда VTBA от ВТБ-Капитал наименьшая из всех потеря доходности, значит он самый выгодный и нужно инвестировать только в него.

А вот и нет! Дело в том, что я уже неоднократно говорил в своих видео, что каждый фонд по-разному управляет и наращивает активы, вследствие чего возникает так называемая ошибка слежения - отставание роста стоимости активов фонда от индекса, или опережение, но на практике это почти всегда отставание от индекса. Некоторые фонды умудряются отставать от отслеживаемого индекса на целый 1% каждый год, что на 20 летнем промежутке снизит доходность инвестора дополнительно почти на 20%, несмотря на невысокие прямые комиссии.

Давайте сравним, на сколько каждый из представленных фондов отстал от индекса SP500, для этого воспользуюсь сервисом rusetfs:

Начну с конца, с фонда TSPX от Тинькофф. Фонд существует менее полугода, с декабря 2020, но уже умудрился отстать от индекса SP500 на 2.5%, что в годовом выражении составляет почти 6%. Если управляющие фондом не приведут дела в порядок, за следующие 20 лет доходность инвестора отстанет от индекса почти на 70%.

Далее фонд AKSP от Альфа-Капитал: за 26 месяцев фонд отстал от индекса аж на 7 с лишним процентов или более, чем на 2.5% каждый год, что может стоить инвестору отставанию от индекса на 42% за 20 лет.

Фонд VTBA с июля 2019 года отстал от индекса на 6%, что в годовом выражении составляет почти 3%, за 20 лет снижение доходности может составить почти 45%

У SBSP тоже самое: отстал от индекса на 6.5 за неполных 2 года, что в годовом выражении составило так же почти 3% годовых, что за 20 лет может вылиться в отставание на 45%

Смотрим на фонд от Finex: FXUS за неполные 25 месяцев отстал от индекса менее, чем на 2% или на 0.69% каждый год (по сути на величину комиссии за управление). Если Finex будет и дальше так же грамотно управлять активами, в точности следуя индексу, данный фонд выиграет по доходности у всех остальных фондов, несмотря на не самую низкую комиссию за управление. Потеря доходности по сравнению с оригинальным индексом SP500 при таком подходе составит менее 13% за 20 лет.

Хочу напомнить, что в своём эксперименте по ежемесячному инвестированию 10 000 рублей (видео на ютубе каждую неделю, ссылка в конце поста), с этого момента я буду покупать только фонд FXUS, несмотря на высокую стоимость пая. Буду продолжать брать только паи этого фонда до тех пор, пока ситуация в других фондах не исправится. Ни в коем случае не призываю вас делать тоже самое, у каждого должна быть своя голова на плечах.

Уверен, некоторые мои зрители воскликнут ЗАЧЕМ покупать российские индексные фонды при таких грабительских комиссиях за управление, когда можно купить западные ETF, у которых эти комиссии в десятки раз меньше. К сожалению, через российских брокеров это сделать не получится, т.к. ни на московской, ни даже на санкт-петербурской бирже такие ETF не продаются. Можно воспользоваться иностранными надёжными брокерами, многие из которых без проблем работают с россиянами, но и там не всё так просто.

Если вам интересно, какие показатели отставания от индекса будут у зарубежных фондов с учетом всех прямых и косвенных расходов - напишите об этом в комментариях, буду действовать по простому принципу - вижу ваш интерес - пилю контент. Если интерес будет - сделаю вторую часть этого сравнения.

Сегодня мы с вами посмотрели все доступные на российском фондовом рынке индексные фонды на Америку, надеюсь информация была вам полезна. Если у вас остались ко мне какие-то вопросы, пожалуйста задавайте их в комментариях.

Материал в формате видео: https://www.youtube.com/watch?v=4jPhSbA2TsE

Телеграм-канал автора: https://t.me/pdohod