Содержание

• Предшественник золотого стандарта

• Международные монетные союзы

• Становление и крах золотого стандарта

• Главные проблемы золотого стандарта

Когда и в каких странах бумажные деньги были обеспечены золотом с правом обмена на него в банке и почему сейчас такой возможности нет? Рассказываем историю возникновения идеи золотого обеспечения денег и ее гибели.

Предшественник золотого стандарта

Биметаллизм – денежный стандарт, при котором стоимость денежной единицы определяется как эквивалент определенного количества двух металлов, создавая фиксированный курс обмена между ними. В мировой истории роль этих двух металлов практически всегда выполняли золото и серебро. Такой системой пользовались очень долгое время, со времен ранних цивилизаций, а особое распространение она получила в средние века и действовала вплоть до 19 века, а местами до начала 20 века.

Вопрос биметализма также вызвал раскол в Республиканской партии США: сторонники серебра основали Республиканскую Серебряную партию, которая поддержала Уильям Брайана. Его оппонентом был Уильям Маккинли, республиканец и сторонник золотого паритета. Выпуск золотой и серебряной монеты стал главной темой президентской кампании обоих кандидатов. Маккинли поддерживался экономическими элитами Соединенных Штатов, опасаясь, что инфляция, вызванная биметаллизмом, разрушит государство.

С их финансовой помощью Уильям Маккинли победил на выборах, став 25-м президентом США. В конце срока его полномочий, 14 марта 1900 года, был принят Закон о золотом стандарте.

По мнению некоторых исследователей замена биметаллизма монометаллическим стандартом была неизбежна вследствие действия закона Коперника – Грешема. Это экономический принцип денежного обращения согласно которому «дешевые деньги вытесняют более дорогие». Например, если в обращении находятся две монеты, содержащие металлы разной стоимости, которые по закону считаются имеющими одинаковую номинальную стоимость, то более ценная монета, исходя из внутренней стоимости входящих в неё металлов, постепенно исчезнет из обращения.

Международные монетные союзы

Задолго до создания Евросоюза и его общей валюты у стран уже была потребность в унификации экономического пространства. По договору 1865 года Франция, Бельгия, Италия и Швейцария образовали Латинский валютный союз. Это была попытка объединить несколько европейских валют в единую, которую можно было использовать во всех государствах-членах.

Они согласились на комбинированный золотосеребряный стандарт (уже упомянутый нами выше биметаллизм) с соотношением золота к серебру 15,5 к 1, за основу был взят французский франк. Один франк союза соответствовал 4,5 грамма чистого серебра или 0,29 грамма чистого золота.

Договор требовал, чтобы все четыре государства чеканили свободно разменные золотые и серебряные монеты в соответствии с общими правилами.

К первоначальным четырём странам-основательницам в 1867 году присоединилась Греция, которая воспользовалась положением договора. В нем был пункт, гарантировавший приём иностранных государств, согласившихся соблюдать условия договор. Испания и Румыния также рассматривали возможность присоединения. Переговоры безуспешно прервались, но обе страны, тем не менее, предприняли попытку привести свои валюты в соответствие со стандартом. Австро-Венгрия отказалась присоединиться к союзу, поскольку отвергала биметаллизм, но подписала отдельный денежный договор с Францией в том же 1867 году, по которому оба государства согласились получать в государственную казну золотые монеты друг друга по определённым ставкам.

Латинский валютный союз вдохновил Скандинавский валютный союз, основанный в 1873 году Данией и Швецией. Спустя два года к нему присоединилась Норвегия. Политическая турбулентность начала двадцатого века, которая завершилась первой мировой войной привела к фактическому концу латинского валютного союза, который завершил формальное существование в 1927 году. В 1881 году валютная реформа в Аргентине ввела биметаллический стандарт, который вступил в силу в июле 1883 года

Становление и крах золотого стандарта

Взрывной рост добычи золота в ЮАР, Канаде и на Аляске в 1890-х годах окончательно положил конец биметаллизму, уже пошатнувшемуся принятием золотого стандарта в Европе с 1870 года, а монометаллическая система, использующая золото в качестве единого стандарта, показывала более благоприятную реакцию на изменения спроса и предложения и была широко принята по всему миру.

Немецкая марка была на золотом стандарте с 1871 по 1914 год, но, как и большинство стран в преддверии первой мировой войны, Германия убрала золотое обеспечение в августе 1914 года.

Британия после наполеоновских войн официально перешла от биметаллического к золотому стандарту в XIX веке. 21-шиллинговая гинея уступила место 20-шиллинговому золотому суверену, или однофунтовой монете, которая содержала 7,3 г чистого золота. Со второй половины XIX века Великобритания ввела свой золотой стандарт в Австралию, Новую Зеландию и британскую Вест-Индию в виде циркулирующих золотых суверенов, а также банкнот, которые были конвертированы по номиналу в суверены или банкноты Банка Англии. Канада ввела золотой доллар в 1867 году.

В Российской империи золотой стандарт как свободный обмен кредитных билетов на золото был установлен в результате денежной реформы, 1895-1897 годов. Министр финансов Витте представил императору Николаю II доклад о необходимости введения золотого обращения. Витте решил взять за образец Английскую модель.

Как и в остальных случаях в Российской империи с началом Первой мировой войны свободный размен денег на золото был остановлен. Попытка вернуть стандарт предпринималась в раннем советском союзе в рамках Денежной реформы 1922-1924 годов. Тогда была выпущена золотая монета номиналом в «один червонец», содержавшая 7,7 грамма золота, по аналогии с 10 рублями образца 1897 года. Однако золотой стандарт продержался в Советском Союзе недолго. С началом индустриализации курс рубля начал падать, а с 1937 года был введён в обращение новый червонец, который не был конвертируемым в золото.

Соединенные штаты с 1900 по 1933 год придерживались золотого стандарта. С момента реализации закона о монетном дворе 1792 года до внедрения золотого стандарта в 1900 году американский доллар был на биметаллическом серебряно-золотом стандарте. После 1968 года была реализована серия пересмотров привязки к золоту, кульминацией которых стал «Никсоновский шок» 15 августа 1971 года, который положил конец конвертируемости долларов в золото.

Никсоновский Шок – результат ряда экономических мер, включая замораживание заработной платы и цен, надбавки на импорт и одностороннюю отмену прямой международной конвертируемости доллара США к золоту, принятой президентом Соединенных Штатов Ричардом Никсоном 15 августа 1971 года в ответ на растущую инфляцию и угрозы валютного кризиса.

Последние золотые монеты были отчеканены в 1933 году. Последние 90% серебряных монет были отчеканены в 1964 году, а последние 40% серебряных полудолларов были отчеканены в 1970 году.

После второй мировой войны международные соглашения, включающие Бреттон-Вудскую систему официально восстановили способность иностранных центральных банков обменивать доллары США на золото по фиксированной цене. Рост мировой торговли все больше подрывал эту систему, которую упразднил «Никсоновский шок». Попытки реформировать Бреттон-Вудскую систему потерпели неудачу. Таким образом, все современные валюты стали свободными и подчиняющимися рыночным механизмам.

В наши дни было несколько локальных и безрезультатных предложений о возврате золотого стандарта. В 2001 году премьер-министр Малайзии Махатхир Мохамад предложил новую валюту, которая первоначально будет использоваться для международной торговли между мусульманскими странами, используя современный исламский золотой динар, определяемый как 4,25 грамма чистого золота. Махатхир утверждал, что это будет стабильная единица и политический символ единства между исламскими странами. Это якобы уменьшит зависимость от доллара США и установит валюту, не обеспеченную долгами, в соответствии с законами шариата, которые запрещают начисление процентов.

В 2015 году некоторые кандидаты-республиканцы на президентских выборах 2016 года выступали за золотой стандарт, опасаясь, что планы Федеральной резервной системы увеличить эмиссию доллара могут создать инфляцию.

В 2024 году Зимбабве стала первой страной в XXI веке, которая использовала золотой стандарт для своей валюты, чтобы справиться с инфляцией и создать доверие к экономике. Зимбабвийский золотой (ZiG) поддерживается $400 млн и 2522 кг золота, что дает в общей сложности $575 млн твердых активов.

В 2025 году Флорида приняла закон, делающий золото и серебро законным платежным средством в штате, чтобы, как выразился губернатор Рон ДеСантис, предоставить людям «финансовую свободу».

Главные проблемы золотого стандарта

Золотой стандарт требует, чтобы каждая единица национальной валюты была обеспечена определенным количеством золота. Это создает фундаментальный конфликт между внутренними экономическими целями (рост, занятость, стабильность) и внешними обязательствами (поддержание фиксированной стоимости валюты в золоте).

Из-за этого получаем три ключевые проблемы:

1. Отсутствие независимой денежно-кредитной политики.

Центральный банк не может напечатать больше денег, чем позволяет его золотой запас. Из-за этого в кризис невозможно провести стимулирующую политику (снизить процентные ставки, «накачать» экономику ликвидностью), чтобы остановить рецессию и безработицу. Вместо этого система часто заставляет проводить проциклическую политику: изымать деньги из экономики, усугубляя кризис.

2. Девальвация.

Если страна теряет золотые резервы (например, из-за дефицита торгового баланса), она вынуждена провести девальвацию – официально снизить золотое содержание своей валюты. Это было политически болезненным шагом, похожим на национальное унижение, а также снижало доверие населения к валюте.

3. Передача «инфекции» кризисов.

Экономические проблемы одной страны автоматически передаются другим через механизм золотых потоков и корректировки цен. Это делает мировую экономику очень уязвимой.

Золотой стандарт – это инструмент для другой эпохи: с менее развитой финансовой системой, меньшей глобализацией и другими приоритетами. Его главный порок – жесткость – является смертельным приговором в современном динамичном мире, где способность быстро реагировать на кризисы и стимулировать рост ценится выше, чем дисциплина и фиксированные курсы валют

Оригинал статьи
https://myfin.by/article/money/kak-rodilas-i-pocemu-umerla-i...

Поскольку Банку Англии с трудом удается сдерживать рост цен, инвесторы увеличили ставки на то, что процентные ставки поднимутся до самого высокого уровня за последние 25 лет. Фунт стерлингов ушел дальше от этих ожиданий, чем когда-либо с тех пор, как злополучный бюджет премьер-министра Лиз Трасс потряс рынки в сентябре.

«Рынки ставят под сомнение доверие к политике Великобритании», — сказал Адам Коул, главный валютный стратег RBC Capital Markets. «Клин между процентными ставками и валютой еще не такой широкий, как в то время, но он движется в том же направлении».

Бейли сказал Би-би-си Newsround в четверг, что он «ожидает заметного снижения инфляции» в ближайшие месяцы, но очередной скачок в росте заработной платы или потребительских цен удвоит опасения, что Банку Англии, возможно, придется ужесточить политику и вызвать рецессию.

Теперь инвесторы делают ставку на то, что Банку Англии придется поднять ключевую ставку выше 6,5%, чтобы снизить инфляцию, которая является самой высокой в G-7.

Негативное настроение рынка имеет реальные последствия. В то время как фунт является самой прибыльной валютой G-10 в этом году, Казначейство на этой неделе выплатило самую высокую процентную ставку по новому выпуску облигаций с 2007 года. Стоимость ипотечного кредита становится все более недоступной — на целый процентный пункт выше порога боли в 5%, установленного Банком Англии. считается значительным бременем для домохозяйств. Цены на жилье падают самыми быстрыми темпами с 2011 года. Банкротства корпораций близки к историческим максимумам.

Не так давно Великобритания гордилась своей моделью экономики на полпути — смесью свободного рынка США и европейской политики государства всеобщего благоденствия. Низкие налоги, низкий уровень безработицы, гибкие рынки труда и всеобщее здравоохранение. Великобритания обычно росла быстрее, чем европейские сверстники, без социальных разногласий, отравляющих Америку. Сегодня это поучительная история для всего мира.

Источник: https://www.bloomberg.com/news/articles/2023-07-08/markets-t...

Доброе утро, всем привет!

А вы, кстати, знаете, как выглядит аргентинское песо?

А вот так. Оранжевое - курс к доллару на чёрном рынке. Бордовое - официальный курс. Штрих - разница в процентах.

************************

Визуализация госдолга США в 1$ банкнотах
По ссылке оригинал картинки

******************************

ВСЕ ДЕНЬГИ ИДУТ В ИНДИЮ

По данным компании TerraPay, занимающейся глобальными мобильными переводами, представляющей инфраструктуру для таких партнеров, как MoneyGram, Western Union и Visa, Индия является крупнейшим получателем денег из-за рубежа. Как видно из диаграммы, деньги поступают из Катара, Саудовской Аравии, Австралии и США. Это перекликается с оценками Всемирного банка, а также с данными ООН, которые показывают, что 18 миллионов индийцев живут за пределами своей страны рождения — самая большая диаспора в мире.

В 2022 году объем денежных переводов в Индию достиг рекордных 100 миллиардов долларов, что на 12% больше в годовом исчислении. Отчасти это связано с тенденциями, связанными с пандемией. По всему региону Персидского залива, куда переехало много индийцев, вакцинация и возобновление поездок означали, что мигранты могли вернуться к работе.

Высококвалифицированные индийские мигранты из США, Великобритании и Австралии также отправляли больше денег домой.

*********************************

Вы же в курсе, что в Америке нет расизма? Именно поэтому по указаниям сверху каждая частная и нечастная американская компания должна сознательно относиться к диверсификации цветнокожного состава своего руководства. Да, именно руководства. Ибо с неграми-разносчиками пиццы вопросов вроде как нет.

Ну и, значит, все бизнесы берут на себя обязательства выполнить и перевыполнить. Ну там, к примеру, к 4 июля. Не отстают от других и такие гиганты, как BlackRock. Чтобы проверить правильность исполнения взятых обязательств, нанимаются аудиторские фирмы, которые проводят расовый аудит. Так, расовый аудит от Covington & Burling LLP, нанятой BlackRock, занял 74 страницы. Аудит показал, что самая большая управляшка в мире уже перевыполнила свой план на 2024 - увеличить общее количество негров и латиносов в компании на 30%. А вот с руководителями верхнего звена проблемы. Чтобы компания развивалась и успешно работала просто кровь из носу необходимо 280 негров и латиносов среди руководителей высшего звена. Но не хватает 77.

А знаете, в чем проблема? А в том, что принимаемых негров и латиносов на должности топов приходится через некоторое время увольнять. Ай, простите... что это я... сейчас, прочитаю, как это правильно написано в статье... «Чернокожие и латиноамериканские лидеры BlackRock Inc. уходят так быстро, что это почти сводит на нет усилия фирмы с Уолл-стрит по диверсификации своих рядов». Конечно же уходят, конечно... сами. Из топов. BlackRock. Ну посидел такой... ну нет... ну... не моё. Пойду-ка дальше сидеть на стульчике в патио.

Мы, конечно, знаем, что проблемы в консерватории. По-моему, родной стране уже давно пора давать деньги на освещение и поднятие проблем консерваторий в лоне врага. Больше бунтов богу бунтов. Даешь бесплатное образование для небелых!

******************************

Новое по газуле от синк танк Bruegel

Закупки за последнюю неделю несущественно сократились. В общей массе. И по поставкам со стороны РФ. В то же время страна СПГ чуть подросла.

Главное - обновились данные по структуре СПГ за март. Наша с вами Россия поставил 1 487 млн куб.м. СПГ против 1 957 месяцем ранее. В итоге мы заняли третье место в стране СПГ после США и Африки.

Всего в марте было поставлено 10 896 млн куб.м. СПГ. Таким образом, наша с вами доля - 13,65%

************************

Про успешный успех успешных людей

Тут одна американская  сеть товаров для дома банкротится. И акции у неё за день -50% сделали. Называется Bed Bath & Beyond (BBBY). Я к чему про это? Просто не все в те прекрасные времена присутствовали на канале и не все видели замечательную историю с этой конторой. Хотелось бы напомнить. Как пример честного американского бизнеса без поддержек, родственников. Всё сам.

В конце июля 2022 года, менее года назад, акции BBBY стоили порядка 4,7$. И кто бы знал, что всего через две недели на всемирном трейдерском олимпе возникнет новая пиз звезда. Джейк Фриман. Кстати, вот уже 8 месяцев прошло, а о пиз звезде больше не слышно.

Так... июль 2022, BBBY, 4,7$. 16 августа, BBBY - 28,6$. +500%.

Знакомьтесь - Джейк Фриман. 20 лет. Студент.
Прикупил за две недели до взлета акций BBBY по 5,5$, а продал по 27$, заработав на этом 110 млн.$.

Все немедленно восхитились, подняли на руки и понесли.

На деле оказалось все как обычно не совсем просто. Ну для начала вспомним классику — чтобы продать что-нибудь ненужное, надо сначала купить что-нибудь ненужное. Т.е. в начале 20-ти летний студент купил акции на 25 млн.$. А откуда дровишки? А вот… дядя по-братски выручил. А потом все как обычно...  Дядя в прошлом руководитель фармацевтической компании. Теперь же у них свой фонд своего имени. И торгуют они акциями не первый день. Ну а дальше находится сииильно упавшая бумага, где продавцы просто в очередь встают, чтобы пролить по рынку, покупается по дешману 6-процентная доля компании. А потом умный Вася Джейк начинает уже как собственник раздавать советы совету директоров. Параллельно (говорят) раскручивают тему через Reddit. Ну и… выстрел.

Как потом шутил твиттер:
Все что тебе нужно для успеха на рынке — это упорный труд, острый глаз и… взять в долг 25 млн.$ у родителей
И родственник с фондом, который через вбросы в соцсетях крутанет котировки.

А знаете, что еще потом было? В сентябре?
В окно небоскреба на Манхеттене вышел некто Густаво Арнал. Наверно споткнулся о ковёр...

Чем знаменит сей гражданин? А он ФИНДИР этой самой BBBY. «Вот это поворот» ©
А еще Густаво удивительным образом слил 55 000 акций той самой BBBY как раз где-то там, где и наш юный успешный трейдер. Вот ведь какие совпадения. Интересно, как же он так споткнулся. Сейчас окажется, что он был не очень управленец. Вот как-то не так сделал, что акции упали… Но 100 лямов — это 100 лямов.

В общем, то место, где эти толковые парни продали свои акции сразу после классического двухнедельного роста на 500%, оказалось максимумом. И сейчас, после заявлений о подготовке бумаг к банкротству, акции стоят 0,3$. Спустя 8 месяцев. Но «кухня» - это, понятно, Мосбиржа и «Детский мир».

**********************

Еще раз про инфляцию в ГРЕЙТБритан.

На это раз визуализация её продовольственной части. Ну чтобы было страшнее. Такого не было с 1977 года.

Всё никак не пойму - как такое получается. Ведь вроде колыбель капитализма, лучшие управленцы, лучшие элиты. И всё одним взмахом Путина... в таз. Хм... может... элиты... это... мы?

**************************

Цены на электроэнергию во Франции на начало 2024 года вдвое превышают цены в Германии.

В среду цена электроэнергии во Франции на первый квартал 2024 года составила 455 долларов (416 евро) за мегаватт-час (МВт·ч).

Это более чем вдвое превышает цену за аналогичный период в Германии, где на начало 2024 года цена на электроэнергию составляла 185 долларов (169 евро) за МВт·ч.

У Франции были проблемы со многими ее ядерными реакторами, половина из которых за последний год несколько раз останавливалась на ремонт и техническое обслуживание.

Германия, тем временем, в субботу отключила свои последние три атомные электростанции, положив конец более чем шестидесятилетнему коммерческому использованию ядерной энергии.

На данный момент французские атомные электростанции производят на 17,5% меньше, чем средний показатель выработки на 2020 и 2021 годы.

******************

Нетфликс объявил о закрытии сервиса

Если вы вдруг не в курсе, но Нетфликс не всегда был стриминговым сервисом со своими проектами. Изначально бизнес был затеян Ридом Хастингсоном и Марком Рэндольфом, как прокат DVD.

Свой первый DVD компания доставила в марте 1998. Это была комедия ужасов "Битлджус". С тех пор было отправлено более 5,2 млрд дисков.

В 2007 году компания запустила стриминговый бизнес.

Так вот... прокат-то до сих пор существует. И только сейчас он закрывается. Спустя 25 лет. Согласно заявлению, опубликованному во вторник, компания отправит свои последние диски 29 сентября.

*************************

Тут в Америках случился новый исторический рекорд - месячный ипотечный платеж за жилье медианной цены достиг уровня 2 538$.
Такого в истории еще не было.

Продолжает расти и медианная цена продажи дома - 366 200$. Но тут еще есть место до рекордов прошлого года.

Общее количество выставленных на продажу домов продолжает снижаться.

**************************

На память. Красивое.

**********************

Растущая заработная плата - плохо!

Пьер Вунш, глава ЦБ Бельгии, заявил, что многие недооценивают будущий рост стоимости заимствований. И добавил, что согласится остановить рост процентных ставок только после того, как рост заработных плат начнет падать.

“Мы ждем снижения роста заработной платы и базовой инфляции, а также общей инфляции, прежде чем мы сможем достичь точки, в которой мы сможем сделать паузу"

Его акцент на росте заработной платы поднимает планку условий, которые должны быть выполнены, прежде чем ЕЦБ прекратит повышать ставки. Центральный банк уже повысил ставку по депозитам беспрецедентными темпами - с минус 0,5% в июле прошлого года до 3% в марте.

Почасовые затраты на рабочую силу в 20 странах еврозоны выросли на рекордные 5,7% в четвертом квартале по сравнению с годом ранее, превысив темпы повышения заработной платы в США.

********************************

68,6 млрд $ никому не надо?

Ну просто вот Credit Suisse решил, что им точно не надо.

Именно столько денюшек ушло из этого чудесного банка за 1 квартал 2023. А ведущее подразделение по управлению капиталами потеряло 9% активов. А это приведет в свою очередь к резкому сокращению комиссионных.

Также говорят, что отток денег не стабилизировался. И стабильно продолжает течь.

“Масштабы потерь и оттока капитала вызывают тревогу”, - заявил в понедельник Томас Халлетт, аналитик Keefe, Bruyette & Woods.

Компания сообщила о чистой прибыли в размере 12,4 млрд швейцарских франков за квартал. Откуда? Оттуда. Ведь они решили, что долга перед держателями AT1 облигашечек больше нет.

**********************

Тут отчитались некоторые региональные банки в США. Результаты удручающие.

Синеньким - изменения в депозитах за 1 квартал 2023. А зелененьким - изменения в чистом процентом доходе.

Пояснительная бригада.
Чистый процентный доход отражает разницу между доходом от процентных активов банка и расходами, связанными с выплатой его процентных обязательств.

***********************

На прошлой неделе писал, что образовался резкий приток на депозиты в банках США.

Но сегодня отпустило.

Депозиты в банках США снова потекли.
Минус 76,2 млрд $. Молодец Йеллен. Молодец Пауэлл.

Выглядят вот так. Это на 12 апреля. Т.е. уходить из крупняка начали в конце марта 2022 года. Ставочки по депозитам в 0,5% никого не оставят равнодушными. Ну а с региональников ливнули вот недавно - всем мы помним ту чудную неделю.

Более высокие затраты на финансирование для банков приведут к сокращению прибыли. Экономисты Goldman Sachs подсчитали, что каждые 10% снижения прибыльности банков сокращают кредитование на 2%.

******************************

Россия не выполняет свои обязательства...

... и разочаровывает Bloomberg. Обещали, сообщает агентство, на 700 000 баррелей почикать, а по факту продают и продают.

За неделю, окончившуюся 21 апреля, поток нефти достиг 3,4 млн баррелей в сутки. Основных покупателей традиционно трое - Китай, Индия, Турция. За указанный период из отечественных портов ушло 32 танкера.

Перевалки с корабля на корабль продолжаются. Но уходят в Атлантический океан к берегам Кабо Верде. Всего с начала года было осуществлено более 60 перевалок.

Также стало известно, что Россия и Индия обсуждают создание совместных страховых институтов для нефтяных морских перевозок.

*************************

Обзор закончил. Следить за всяким в течении дня приглашаю к себе на канал - MarketScreen.