ТКС Холдинг (бывший Тинькофф) на прошлой неделе опубликовал сильные финансовые результаты за 2023 г. по МСФО. А также, объявил о поглощении Росбанка.
Что с финансовыми результатами?
По итогам года общая выручка группы ТКС выросла на 33% по сравнению с 2022 г. и достигла 487,7 млрд руб. Чистая прибыль увеличилась почти в 4 раза, до рекордного уровня 80,9 млрд руб.
Во второй половине года, когда в России выросли процентные ставки, ТКС воспользовался моментом для привлечения депозитов, объем которых по итогам 2023 г. вырос втрое по сравнению с предыдущим годом — до 619 млрд руб. Несмотря на рост стоимости фондирования в конце года, в 2023 г. ТКС показала высокий уровень рентабельность капитала — 33,5%.
Количество активных клиентов увеличилось на 30% и составило около 28 млн человек, общее число клиентов превысило 40 млн. При этом, менеджмент видит существенный потенциал дальнейшего роста клиентской базы. Видимо за счёт покупки Росбанка?
Поглощение Росбанка
Банковские структуры Потанина ТКС Холдинг и Росбанк решили объединить в единую группу, чтобы «значительно усилить позиции группы на финансовом рынке».
Менеджмент ТКС Холдинг объявил о предложении акционерам рассмотреть приобретение Росбанка за счет дополнительной эмиссии акций. Планируется, что неиспользованное количество одобренных к выпуску акций будет аннулировано.
Сделка позволит увеличить розничный бизнес Росбанка, где у "жёлтого" одна из лучших экспертиз на рынке. Также, у Группы ТКС появится экспертиза в корпоративном кредитовании со стороны Росбанка.
Тем не менее, рентабельность капитала Росбанка по итогам 2023 г. составила 14% — это существенно ниже всех, торгуем на бирже банков. Интеграция может прибавить как минимум 31% к прибыли ТКС, но снизить ROE.
Детали сделки будут опубликованы позднее. Будет размытие капитала за счёт допэмиссии ТКС, с которой будет финансироваться интеграция Росбанка. От части, размытие акционеров будет нейтрализовано консолидацией активов банков.
Выкуп акций ТКС Холдинга
Кроме этого, совет директоров ТКС Холдинга объявил о проведении обратного выкупа собственных акций на 19 млн штук — это не более 10% капитала. Планируется, что выкупленные акции будут использованы для программы мотивации сотрудников.
Считаю, что это сделано для того, чтобы Владимир Потанин увеличил свою долю за счёт выкупа акций и перешагнул 50%. Напомню, сейчас ему принадлежит 35% в TCS Group и около 45% Росбанка.
Также, buyback позволит нейтрализовать навес бумаг, со стороны инвесторов, которые покупали во внешнем контуре. Тем самым, снизить давление на котировки акций ТКС.
Мнение
Выкуп акций ТКС будет осуществляться до конца 2024 г. Параметров сделки по покупке Росбанка по нет. Поэтому я остаюсь в стороне. Сейчас наблюдаю высокий спрос в акциях на фоне корпоративных новостей. Тем не менее, считаю, что со временем акции продавят после редомициляции и можно будет откупить бумаги ТКС ниже.
Больше об инвестициях и трейдинге вы найдете в моём телеграм-канале.
Сейчас в Steam идет традиционная весенняя распродажа. Она продолжится до 21 марта 20:00 по Московскому времени. И так как появились скидки, стоимость проектов была снижена и на торговой площадке GGSel. Редакция маркетплейса составила подборку интересных игр, которые можно приобрести сейчас по приятным ценам.
Baldur's Gate 3
Цена на GGSel: 2089 руб.
Настоящий хит, доступный с 10% скидкой. Ролевая игра нового поколения от Larian Studios, задавшая высокую планку в этом жанре. На выбор доступны 12 классов и 11 рас. Мы можем создать как уникального персонажа, так и выбрать уже готового с собственной историей.
Исследуйте огромный проработанный мир и выстраивайте взаимоотношения со своими спутниками. Множество сюжетных поворотов и линий, по которым может пойти история — и все это зависит только от нас и нашего выбора. Проект заслуженно получил приз «Игра года 2023» и рекомендуется к прохождению всем ценителям фэнтези.
Нам предстоит примерить на себя роль брутального космического гнома и отправиться на миссии по добыче ископаемых со скидкой в 67%. Каждая миссия процедурно-генерируемая, а окружающий мир — разрушаемый. Доступен кооператив, благодаря которому мы может отбиваться от толп пауков в компании до 4 человек. А в перерывах между добычей почему бы не заглянуть в бар, пропустить кружку пива или зависнуть на верстаке, улучшая свое снаряжение.
Сейчас стать отважным охотником за нечистью можно за треть от изначальной стоимости. Нам предстоит действовать в одиночку или объединиться в команду из 2-3 человек вместе с друзьями или рандомами, и отправиться охотиться на монстров Луизианы конца 19 века. В игре доступен PVE и PVP-режим, в котором помимо монстров, нашими врагами станут другие игроки. Отправьтесь на охоту и первым убейте жутких тварей, чтобы получить достойную награду.
Конечно, интереснее играть вместе с другом, а когда наберетесь достаточного количества опыта, почему бы не узнать, кто из вас скилловее в кастомке 1 на 1. Дополнительно разработчики предлагают множество DLC с уникальными охотниками, у каждого из которых есть собственный набор оружия.
Крутой низкополигональный шутер за полцены. Особенность игры заключается в том, что на одном сервере могут присутствовать до 254 игроков. Окружающий мир полностью разрушаемый, есть множество вооружения. Доступно более 19 карт, свыше 45 видов оружия и возможность управления разнообразным транспортом, будь это танк или вертолет. По сути, это кубический Battlefield от инди-разработчиков. Над игрой работают всего три человека, пусть и с некоторой поддержкой, выпускают регулярные обновления и стараются делать проект все лучше и лучше.
Сурвайвл в мире зомби-апокалипсиса от первого лица с полной разрушаемостью окружения и глубокой системой крафта. Как и всегда, Steam радует игроков щедрой скидкой на проект — 76%. Игра уже более 10 лет находится в альфе, что не помешало ей собрать вокруг себя внушительную аудиторию. Проект также относится к жанру tower defence — нам предстоит улучшать снаряжение, построить собственное убежище, обеспечивать его защитой и отбиваться от толп зомби. Есть и открытый, свободный для изучения мир, в котором можно найти множество полезного лута.
Своеобразная реинкарнация покемонов с кучей возможностей, сурвайвл и RPG составляющей, а также 10% скидкой. Недавно вышедший проект от неизвестных разработчиков, сломавший все чарты Steam. Ловите палов, отстраивайте убежище и заставляйте этих существ работать на вас. Помимо строительства доступна система фермерства и автоматизации производства. Здесь можно не только отлавливать палов, но скрещивать их и выводить новые виды.
Вместе с этими существами нам предстоит исследовать подземелья, сражаться с боссами и выживать в этом опасном открытом мире. Есть и совместная игра, в которой вы можете действовать как сообща, так и отдельно — делиться ресурсами или торговать друг с другом, а с последующими обновлениями разработчики планируют добавить в игру дуэли.
Желающим спокойно провести время рекомендуем посмотреть на Farming Simulator 22. Скидка на игру составила 30%. Создайте фермерское хозяйство и занимайтесь его развитием. Для возделывания почвы доступно более 400 видов транспорта от более 100 брендов. Помимо платных DLC, игру можно дополнить множеством пользовательских модификаций от игрового сообщества.
Сельское хозяйство, животноводство и лесоводство предлагают множество фермерских занятий. В игре присутствует и смена сезонов года со своими соответствующими особенностями. Мы можем расширять производство с помощью его цепочек и в итоге создать целую сельскохозяйственную империю. А также в игре есть кроссплатформенный кооператив.
Ролевая игра за -25%, в которой необходимо привести отряд наемников к славе и богатству. Wartales является почти достоверным симулятором выживания группы наемников в средневековом мире, охваченном чумой, нищетой и депрессией. В игре интересно исследовать, копошиться в навыках наших персонажей, присутствует неплохая пошаговая боевка, различные активности, да и просто играть интересно. Проект совмещает в себе огромное количество очень разношерстных механик и делает это таким образом, что игра ощущается свежей.
Wartales регулярно обновляется, добавляются новые механики: например, пиратство с мореплаванием, которые в какой-то мере подарили игре второе дыхание, поменяв тактику как в боях, так и принцип исследования мира. Желающим хорошо провести время с друзьями доступен кооперативный режим до 4 человек.
Реалистичный гоночный симулятор, созданный итальянскими разработчиками — студией Kunos Simulazioni, скидка на который составляет 70%. Можно играть как в одиночку, так и в мультиплеере. Однако онлайн-режим вряд ли подойдет новичку — он очень популярен среди хардкорных фанатов, сходу там делать, скорее всего, будет нечего. Практика, квалификация, заезды продолжительностью до часа реального времени каждый — все на месте. Практически любое неловкое движение на трассе может обернуться не только штрафом за срезание или столкновением с соперником, но и частичной или даже полной потерей контроля над машиной, а то и вовсе дисквалификацией.
А потому, сначала лучше зайти в single player. Здесь нам будет доступен одиночный заезд, особый заезд, карьера и чемпионат. Отличия между режимами вполне достаточно описываются их названиями, но суть по большому счету общая — это подготовка нас, как пилота, к серьезным мультиплеерным заездам на автомобилях по трассам реальных чемпионатов, воссозданных с непревзойденной точностью.
Любителям гонок попроще можно остановиться на BeamNG.drive за -20%. Отличительной фишкой этой игры является ее разрушаемость. Можно имитировать разные аварийные ситуации — движок хорошо передает физику мягких тел. А замедление времени без каких-либо лагов может практически останавливаться на тысяче кадров в секунду, при этом мы будем видеть каждую отвалившуюся деталь.
Релиз игры состоялся довольно давно, но проект продолжает поддерживаться разработчиками и теперь это не просто авто-симулятор. Нам предстоит управлять точно воссозданными автомобилями и путешествовать по 12 картам с полной свободой передвижения. Игра прославилась гибкой поддержкой сценариев. Хотите доставлять грузы? Желаете удирать от погони как в NFS Most Wanted? Эта игра для вас!
На этом все. Играйте и делитесь в комментариях мнением о новых проектах. Во что играете вы? Хотите приобрести игру себе на аккаунт? Переходите на GGSel.net — торговую площадку, где вы найдете игры для ПК и консолей, DLC, сможете пополнить баланс популярных игровых и неигровых сервисов, купить и продать игровой аккаунт. И все это — по выгодным ценам!
Индекс акций Nikkei наконец-то в 2024 году превысил свой уровень времен пузыря 1990 года... (прошло 34 года!!!)
Давайте вспомним, что происходило на пике японского пузыря в конце 1980-х.
Ипотечные кредиты выдавались на 100 лет;
В 1991 году недвижимость в Токио стоила в 40 раз дороже, чем аналогичная недвижимость в Лондоне. Пожизненного заработка среднего офисного работника было недостаточно, чтобы купить даже небольшую квартиру в Токио;
Общая стоимость недвижимости в Японии в 1991 году оценивалась в 20 триллионов долларов, что было в 5 раз больше, чем в США, и в 2 раза больше, чем совокупная стоимость мировых фондовых рынков!;
Якудза активно занималась заимствованиями, спекуляциями и часто работала рука об руку с инвестиционными банкирами. Один из главарей банды Сусуму Исии в 1987 году получил 50-кратную прибыль от своего инвестиционного фонда и использовал вырученные средства для строительства новой штаб-квартиры стоимостью 113 000 долларов за квадратный метр;
«Женщина-пузырь», Нуи Онуэ, была официанткой, ставшей владельцем ресторана, которая в 1987 году заняла примерно 2-3 миллиарда долларов для спекуляций на фондовом рынке и стала крупнейшим индивидуальным акционером многих крупнейших компаний в Японии. Она также была членом буддийского культа и проводила ночные сеансы, чтобы вызвать духов, которые помогли ей в размышлениях. Затем она сообщала брокерам, какие акции покупать или продавать на следующий день. Она обанкротилась в 1991 году и осталась должна 3 миллиарда долларов, когда рынок рухнул;
8 миллионов новых розничных инвесторов вышли на фондовый рынок во второй половине 1980-х годов, что почти на 60% больше, чем в первой половине;
Новоиспеченных богачей называли “синдзинруи” или “новые люди”, и они смотрели свысока на тех, кто работал за зарплату;
“Японцы не поймут, что их акции переоценены, пока они продолжают платить 300 долларов за стакан воды со вкусом виски в ночных клубах Гиндзы.” – английский биржевой маклер в Токио;
В течение десятилетия задолженность по кредитным картам увеличилась в 3 раза, общая задолженность потребителей увеличилась в 7,5 раза, а маржинальные кредиты выросли в 8 раз;
Возник пузырь членства в гольф-клубах. Членство стоило более 1 миллиона долларов, а общая стоимость членства в клубах в конце 1980-х годов оценивалась в 200 миллиардов долларов (с учетом инфляции сопоставимо с текущей капитализацией фондового рынка России);
Брокеры развили вторичный рынок членства в гольф-клубе, а банки кредитовали под залог членства в гольф-клубе;
Японский импорт иностранного искусства увеличился в четыре раза в 1986 году. Японская страховая компания заплатила 40 миллионов долларов за картину Ван Гога, превысив предыдущий рекорд, выплаченный за картину, более чем в 3 раза;
Некоторые картины, оцениваемые в несколько миллионов долларов, были “разделены” на лоты по 100 000 долларов для людей, которые хотели бы владеть “кусочком” картины.
Предметы искусства стали еще одной формой обеспечения, которую принимали банки в залог по кредитам, выдаваемых для спекуляций акциями или недвижимостью;
Рекорд по самой высокой цене за бриллиант (6,4 миллиона долларов) и книгу (5,9 миллиона долларов) был установлен в 1987 году японскими покупателями;
Японская культура консенсусного мышления создала социальные причины для того, чтобы не выражать пессимистических настроений по поводу происходящего. В сентябре 1990 года, когда японское телевидение, наконец, стало транслировать комментарии экспертов с «медвежьим» взглядом на рынок. Эксперты настояли на том, чтобы их лица были размыты;
К концу 1989 года рынок вырос на 27% за год и на 500% за десятилетие с коэффициентом P/E 80x, дивидендная доходность составила всего 0,38%, а P/B превысила 6 раз.
Спасибо за плюсы!
Ссылка на телеграмм канал: https://t.me/TradPhronesis Там есть ссылки на другие статьи, с которыми тоже полезно ознакомиться :)
⛽️ ЛУКОЙЛопубликовал финансовые результаты по МСФО за 2023 год (эмитент воздержался от раскрытия информации за 2022 г.). Несомненно II полугодие 2023 г. для нефтяной отрасли оказалось эффективным в плане маржинальности, этому помог слабеющий ₽ и цена сырья (сейчас цена бочки находится в районе 6700₽), плюсом к этому нефтяникам восстановили демпферные выплаты (вначале 2024 г. выплаты выше, чем годом ранее). Добавим сюда уже сформировавшийся логистический маршрут поставки сырья и получим рекордный год по ЧП:
🛢 Выручка: 7,9₽ трлн
🛢 Чистая прибыль: 1,16₽ трлн
🛢 Операционная прибыль: 1,4₽ трлн
Что же ещё интересного можно почерпнуть из отчёта:
💬 Компания нарастила денежные средства в размере — 1,18₽ трлн, учитывая сегодняшние % по вкладам, то данная кубышка может генерировать неплохой доход для компании. Кстати данных средств может хватить на выкуп акций у нерезидентов и на покупку доли в Яндексе, так ещё, и останется. Отмечу, что в этом году кубышка пополнилась за счёт того, что в 2023 г. ЛУКОЙЛ закрыл сделку по продаже НПЗ ISAB в Италии. В 2024 г. ЛУКОЙЛ может продать НПЗ в Болгарии, ибо давление усиливается со стороны Евросоюза, а значит ещё дополнительный кэш осядет на счетах.
💬 У эмитента отрицательный чистый долг — 783,5₽ млрд. По сути компания может смело гасить свои платежи по кредитам за счёт денежной позиции, потому что по вкладам она получает более высокий %, чем платит по кредитам (кредитные позиции — 396₽ млрд). Вот такая финансовая стабильность.
💬 ЛУКОЙЛ не смог выплатить нерезидентам — 191,2₽ млрд дивидендов. Данные средства просто зависли и не проходят из-за санкций, самое интересное начнётся если состоится выкуп акций у нерезидентов, будет ли компания возвращать данные средства или оставит себе приятный бонус в 191,2₽ млрд.
💬 Согласно дивидендной политике компании: "На дивиденды будут направлять не менее 100% FCF, скорректированного на уплаченные %, погашение обязательств по аренде и расходы на выкуп акций". Чистые денежные средства от операционной деятельности — 1,824₽ трлн, чистые денежные средства использованные в инвестиционной деятельности — 960₽ млрд (100₽ млрд аренда+% в прим. 15, 860₽ млрд CAPEX в прим. 10, выкупа акций не было), как итог FCF составляет — 864₽ млрд. Если СД направит 100% FCF, то получится 1247₽ на акцию, за 9 м. 2023 г. уже было выплачено 447₽, а значит финальный дивиденд за 2023 г. может составить — 800₽ на акцию (10,8% див. доходности).
Примечательно, что инвестдома не верят в такой щедрый дивиденд. Полагаю, что в этом замешана инвестиционная деятельность компании и выкуп акций у нерезидентов:
🔴 ЛУКОЙЛпримет участие в сделке по приобретению доли в Яндексе (доля составит ~10%).
🔴 В декабре ЛУКОЙЛполучил разрешение на приобретение принадлежащих UROC Limited 2,6 млрд акций ЭЛ5-Энерго. В январе на сайтеЭЛ5-Энерго уже было видно, как ЛУКОЙЛ увеличил свою долю до 63,84%.
🔴 ЛУКОЙЛ может выкупить до 25% всех акций у нерезидентов со счетов типа «С». Конечно, дисконт к рыночной стоимости должен составить не менее 50%. Если отталкиваться от появления новости, то тогда акция стоила 6400₽, получается,что на пакет из 173 млн акций (это как раз 25% от общего числа) необходимо будет потратить 560₽ млрд, плюс 56₽ млрд на выплату в бюджет РФ (перечисление 10% от итоговой суммы, потраченной на выкуп, в бюджет РФ).
📌 Конечно могут случаться неприятные ситуации, как с НПЗ в Нижегородской обл., но никто ещё не знает сроков восстановления установки, да и защита от пожара там весьма первоклассная. Что мы имеем: компанию которая может заплатить за 2023 г. более 1000₽ дивидендов, кубышку в 1,18₽ трлн, отрицательный чистый долг, перспективные инвестиции, возможный выкуп акций у нерезидентов и дальнейшие сверх заработки (с учётом выплаты демпфера и цены за бочку свыше 6500₽).
Неделя начинается без кофе. Пятнадцать недель как все сэкономленные деньги от не выпитого кофе направляю в рынок, не для того, чтобы потом выпить в будущем две чашки кофе это же сами понимаете не причина, а потому что все свободные бабки идут в рынок.
Радикальное решение вопросов не всегда есть хорошо, а это значит, что время от времени я все же буду пить кофе, но это будет ничтожно малое количества кофеина по сравнению с теми объемами, которые были раньше.
Результаты
Отложено за 2 недели – 1 350 рублей
За всё время – 11 890 рублей.
Покупки
Роснефть (1 лот)
Газпром нефть (1 лот)
Кофепортфель
Алроса – 20 акций
Газпром нефть – 3 акции
Инарктика – 1 акция
Интер РАО – 300 акций
КазаньОргСинтез – 10 акций
ММК – 10 акций
ОГК-2 – 1 000 акций
Роснефть – 3 акции
Ростелеком ап – 10 акций
Совкомфлот – 10 акций
Татнефть ап – 1 акция
Деньги – 126 руб
Вложено за все время – 11 890 руб
Стоимость портфеля – 12 867 руб
Рост портфеля за все время: 8,21%
Подписывайтесь на мой телеграм-канал про дивиденды, финансы и инвестиции.
За прошедшую неделю российский рынок немного скорректировался, но закрылся на психологически важной отметке выше 3 300 пунктов. Это конечно «диагноз», но с высокой долей вероятности это признак того, что рынок после передышки продолжит свое восхождение.
Если говорить о макроэкономических данных, выходящих на прошлой неделе, то самыми важными были данные по инфляции, которая за февраль оказалась ниже январской, но превысила прогноз.
По нашей традиции мы разбираем ТОП-3 акции роста прошедшей недели – АФК Система (AFKS), Мечел (MTLR) и ГК Позитив (POSI). По традиции сделаем краткий разбор акций этих компаний.
АФК Система (AFKS) – крупнейшая в России публичная инвестиционная компания была основана в 1993 году и начала свою деятельность с приобретения активов в области телекоммуникаций и электроники, туризма, торговли, строительства и недвижимости. За прошедшие годы инвестиционный портфель корпорации существенно увеличился.
Сегодня АФК Система входит в двадцатку крупнейших компаний России. Ее вклад в ВВП страны составляет около 0,8%, а стоимость совокупных активов превышает 1,75 трлн рублей. Портфельные активы корпорации обслуживают более 150 млн потребителей, а на принадлежащих ей предприятиях работают около 140 тыс человек.
В отличие от традиционных компаний, АФК Система не производит самостоятельно какие-либо товары и не оказывает услуги. Основной вид деятельности заключается в приобретении и управлении активами, а также их денежными потоками. АФК можно сравнить с обычным инвестором, только в форме юридического образования и с гораздо большим портфелем активов. Портфельные инвестиции компании широко диверсифицированы, сосредоточены в 15 отраслях экономики и представлены в основном российскими компаниями.
Отчетными сегментами АФК Система являются компании МТС, Segezha Group, МЕДСИ, OZON, Корпоративный центр и прочие. Корпоративный центр включает компанию и структуры, владеющие и управляющие долями участия АФК Система в дочерних, совместных и ассоциированных предприятиях. К категории «Прочие» относятся агрохолдинг СТЕПЬ, венчурный фонд, гостиничные активы, Башкирская электросетевая компания, а также строительные и фармацевтические активы.
Рост акций компании на прошлой неделе был обусловлен выходом новостей о планируемом IPO ГК Элемент. ГК «Элемент» крупнейший российский производитель микроэлектроники планирует провести IPO в 2024г. Компания рассчитывает получить оценку в 100–150 млрд рублей, а его IPO может стать самым крупным для отечественного технологического сектора за последние несколько лет – Ведомости.
В наших портфелях присутствуют акции АФК Система. Мы позитивно смотрим на компанию и ее подходы к управлению бизнесом и отношение к миноритарным акционерам. Тем не менее, котировки компании в последнее время находились под давлением, связанным со сложностями в одном из активов (Сегеже) и убыточной деятельности маркетплейса OZON. Но по всей видимости, эти сложности вскоре будут преодолены и с выходом новых проектов компании на IPO будет переоценена и ее стоимость.
Мечел (MTLR, MTLRP) является одной из ведущих компаний в России, объединяющей производителей угля, железной руды, стали, проката, ферросилиция, тепловой и электрической энергии. В Группу также входит логистическая компания и транспортный оператор.
Основным направлением, генерирующим выручку и прибыль компании, является горнодобывающий сегмент. Предприятия горнодобывающего сегмента ПАО «Мечел» занимаются производством и продажей железорудного концентрата, концентрата коксующегося угля, антрацитов, PCI и кокса, которые являются основными видами сырья для производства стали, а также производством и продажей энергетического угля и промпродукта.
Мы делали оценку компании в январе 2024 года. С тех пор наше мнение относительно компании не изменилось. Ее рост и регулярное попадание в поле зрения инвесторов происходит больше на каком-то хайпе и надеждах «на все хорошее».
На наш взгляд, компания дискредитировала себя по отношению с акционерами и является ярким не прозрачным примером бизнеса, действующего в интересах мажоритарного акционера.
В связи с этим считаем, что обыкновенные акции Мечела не представляют никакой ценности, у них отсутствует внутренняя стоимость, т.к. бизнес компании убыточен, а деятельность поддерживается на заемных средствах.
Что касается привилегированных акций компании, то тут «как в казино» может повести, а может и нет, все будет зависеть от решения мажоритарного акционера и его интересов на текущий момент времени. Но мы очень сомневаемся в том, что компания будет распределять прибыль прошлых лет (2021-22гг.), а прибыли за 2023 год просто не будет.
ГК Позитив (POSI) -российская компания, специализирующаяся на разработке решений в сфере информационной безопасности.
Positive Technologies ставит перед собой задачу стать компанией № 1 в отрасли на российском рынке. Этому будет способствовать не только высокая динамика роста бизнеса, опережающая темпы роста рынка, но и роль компании как признанного визионера и лидера, имеющего первоклассную репутацию и экспертизу и трансформирующего отрасль. Компания оценивается достаточно дорого, но при этом и имеет прекрасные перспективы и рост бизнеса.
Осенью 2023 года компания в плохом смысле «удивила» своих акционеров, объявив долгосрочную мотивацию менеджменту за счет дополнительной эмиссии акций (как раз в пользу менеджмента). Первоначально формула была следующей - На каждые 100% роста акций (удвоение) компания планировала проводить дополнительное размещение акций в размере 25%. Именно это привело к значительному снижению котировок и распродажи акций
За последние две недели вышло сразу несколько новостей, которые оказали позитивное влияние на будущую акционерную стоимость компании.
Компания сообщила, что максимальная величина допэмиссии будет составлять 15% на каждый двукратный рост капитализации.
расчетная величина допэмиссии по результатам 2023 составила 9,78%, но фактически компания планирует выпустить 7,9%
СД рекомендовал выплатить дивиденд по результатам первого квартала 2024 года по размещенным обыкновенным акциям Общества в размере 47 рублей 30 копеек на одну акцию
У нас нет акций ГК Позитив в портфелях, но мы однозначно присмотримся к данной компании и с высокой долей вероятности добавим их при апрельской ребалансировке. Весь негатив ушел, компания достаточно прозрачно показала свои намерения относительно собственного развития и миноритарных акционеров.
Резюме – закрепление индекса выше отметки 3 300 пунктов хороший сигнал и сильный уровень поддержки для дальнейшего роста индекса. Мы ожидаем его рост в рамках 2024 года до уровня 3 600 пунктов. Из основных рисков видим потенциальное замедление мировой экономики и падение спроса на сырьевые продукты.
Подписывайтесь на наш телеграм канал. Более оперативная информация, а также короткие обзоры и важные новости по событиям на рынке.
· Высокая надежность (А- и выше), потому что толерантность к риску низкая
· Высокая диверсификация, и в то же время не навязчивость с количеством выпусков, чтобы число корпоративных действий, реинвестирования, и прочего – не напрягало
✅Выбрали:
· М.Видео
· Брусника
· Азбука вкуса
· ГК Пионер
· Интерлизинг
· Окей
· АФК Система
· ГТЛК
· Балтийский лизинг
· ЯТЭК
Особенности выбора
Не смотря на все нюансы, АКРА подтвердило кредитный рейтинг М.видео на уровне А
Рейтинг ГТЛК (АА-) на пересмотре, включили в портфель, т.к. запас прочности есть. ГТЛК мы всегда избегали в наших подборках, т.к. это не рыночная компания не заточенная на прибыль – она выполняет другие функции. По вашим просьбам – стали включать
Портфель диверсифицирован по отраслям (не больше 40%), самая емкая отрасль получилась строительство. Средневзвешенная доходность 17,1%, средневзвешенный срок 1,7 лет
Почему мы меняем состав?
Разве вам интересно, что месяц назад облигации Хендерсон давали доходность на уровне рынка, а сейчас ниже? Какая практическая польза от этого? Важно, какой портфель сформировать сейчас?