Итоги переговоров для российского рынка⁠⁠

С момента звонка Трампа Путину на прошлой неделе рынок акций вырос более чем на 10%, а вчера состоялась знаковая встреча в Эр-Рияде, что может открыть новые перспективы фондового рынка.

Общая картина

Переговоы прошли нейтрально - по итогам встречи появились договоренности на назначение послов, возобновление дипломатических миссий и формирование процесса по украинскому урегулированию.

Учитывая, что за последние 2 месяца индекс Мосбиржи вырос более чем на 40%, вчерашнюю коррекцию в несколько процентов стоит оценивать как фиксацию на фактах (хуже не стало). Было бы странно ожидать, что мир будет согласован за одну встречу.

Для продолжения ралли нужны новые факторы, например, конккретная дата очной встречи президентов. Не нужно быть аналитиком, чтобы понять, что рынок живет ожиданиями, и к этому моменту индекс Мосбиржи уже будет стоит 3800-4000 пунктов.

Еще одна вещь, которую стоит понимать. Переговоры - это сложный и долгий процесс и не стоит ожидать молниеноснового снятия санкций и возвращения иностранцев на фондовую биржу. На этой могут уйти месяцы.

Рынок акций

Бенефициарами мира могут стать экспортеры (через возможное смягчение санкций). Лукойл, Роснефть, Газпром, Норникель, Новатэк - эти имена вам хорошо знакомы.

Другой возможный бенефициар - финансовый сектор. Возврат SWIFT (от этого, кстати, снова выигрывают и экспортеры) и возможный возврат иностранных инвесторов позитивно отразятся на Сбербанке, Т-Технологиях и Мосбирже.

Восстановение авиасообщения и разрешение на покупку воздушных судов - возможности для роста Аэрофлота.

Из аутсайдеров стоит выделить тех, кто в условиях санкций чувствует себя лучше других. Это российские IT-компании - Группа Позитив, Астра, Iva.

Облигации

Идея покупки длинных ОФЗ (именно ее спекулятивно пытаются сейчас торговать) мне кажется сомнительной из-за объемов размещений, которые планирует делать Минфин. Есть риск, что у инвесторов не хватит сил, чтобы выкупать триллионы рублей в активе, где 80% сделок совершают банки.

Валюта

Говоря про рубль, все очень туманно. С одной стороны, возврат иностранцев и частичное снятие санкций приведут к снижению расходов на импорт и логистику и приведут к росту экспорта. Возврат иностранных инвесторов приведет к продажам валюты с их стороны и покупкам рубля для инвестиций в фондовый рынок. Рубль может заметно укрепиться.

С другой стороны, нельзя исключать ужесточение санкций и проблемы с экспортом, если переговоры затянутся либо не будут иметь эффекта.

Сейчас, возможно, последняя возможность, чтобы решиться инвестировать в рынок акций. Если случится мир, а российский ЦБ пойдет по пути сохранения/снижения ставки, то рост индекса на 30% (до максимумов 2021 года) - вопрос ближайших кварталов.

Для защиты портфеля от девальвации стоит присмотреться к валютным облигациям: все последние размещения, о которых я часто пишу в канале, происходили с доходностью 9-10% в валюте.

Резюме

Если риски - не ваша стратегия, то спешите открыть банковский вклад, желательно от одного года, а идеале - года на три. Уже ничто не заставит банки вновь начать повышать ставки.

Черные лебеди в виде срыва переговоров или повышения ставки еще может произойти. Но, говоря словами одного уважаемого мною коллеги, депозиты еще никого не сделали богатым.

Не является ИИР.

***

Веду канал https://t.me/buynotsell в Telegram, где разбираю новости финансов (и не только).

Подписывайтесь, чтобы не пропустить ничего интересного.