А никто не хочет спросить …

здесь и ниже на графиках - данные без учёта выплаченных дивидендов!

1. Полюс Золото, +109%. Дивиденды в 2020 году: 484,93₽ на 1 акцию.

2. Полиметалл, +75%. Дивиденды в 2020 году: 70,78₽ на 1 акцию.

3. ГМК Норникель, +22%. Дивиденды в 2020 году: 1180,55₽ на 1 акцию.

4. Алроса, +16%. Дивиденды в 2020 году: 2.63₽ на 1 акцию.

5. Русал, +16%. Дивиденды не выплачивает.

Лично у меня все 5 компаний есть в моём мини-пенсионном фонде, и все в хорошем плюсе. Мой результат по Полюсу (рост цены за всё время + дивы) = +216%. Нужно больше золота.

2). IT И ИНТЕРНЕТ-СЕРВИСЫ

Общемировой тренд на онлайн-сервисы не обошёл Россию стороной. Российский интернет-магазин OZON тоже воспользовался ситуацией и провёл успешное IPO на бирже Nasdaq (рост +24% за 2 недели, правда сдулся потом).

Графики неспроста начинаются где-то посередине: эти компании одна за одной в 2020 проводили листинг на Мосбирже.

1.Яндекс, +93%. Дивиденды не выплачивает.

2. Хэдхантер, +21%. Дивиденды не выплачивает.

3. Мэйл Ру Групп, +19%. Дивиденды не выплачивает.

4. Озон Холдингс, +8%. Дивиденды не выплачивает.

Результат по Яндексу в моём мини-пенсионном фонде (рост цены за всё время) = +83%. Покупал много по 4000-5000₽ в конце года.Мой результат по Мэйлу = -8%.

3). РИТЕЙЛ

Продажа продуктов широкого потребления оказалась в выигрыше в этом году. Лучше всего себя показывает формат «магазин у дома», где Магнит – один из лидеров.

1.Магнит, +65%. Наконец-то он растёт. Дивиденды в 2020 году: 402.30₽ на 1 акцию.

2. Лента, +37%. Дивиденды не выплачивает.

3. Детский мир, +34%. Дивиденды в 2020 году: 10.58₽ на 1 акцию.

4. Икс 5 Ритейл Групп, +29%. Дивиденды в 2020 году: 183,93₽ на 1 акцию.

В моём пенс. портфеле есть три из 4 кроме Ленты, результат примерно такой же.

4). ЧЁРНАЯ МЕТАЛЛУРГИЯ

В противовес 2019 году, к концу 2020 года металлурги воспарили, благодаря высокой цене на сталь и дефициту стали в Китае. Помимо прочего, металлурги бьют рекорды по дивидендной доходности – более 10% годовых «чистыми» после налогов.

1.НЛМК, +44,5%. Дивиденды в 2020 году: 17.51₽ на 1 акцию.

2. Северсталь, +40%. Дивиденды в 2020 году: 106.39₽ на 1 акцию.

3. ММК, +31%. Дивиденды в 2020 году: 4.5₽ на 1 акцию.

4. Мечел, +26%. Дивиденды не выплачивает.

В моём пенс. портфеле есть НЛМК и Северсталь. Дивдоходность - жирнейшая, под 10% годовых. Пока что.

5). ПРОИЗВОДСТВО АЛКОГОЛЯ

Вот уж истинно защитный актив. Производителей этого базового продукта на Московской бирже всего два (Абрау Дюрсо и Белуга), и оба они показали хороший результат.

1.Белуга Групп, +92%. Дивиденды в 2020 году: 42₽ на 1 акцию.

2. Абрау Дюрсо, +44%. Дивиденды в 2020 году: 1.03₽ на 1 акцию.

Этих компаний у меня, к сожалению, нет. Они не прошли в пенс. портфель по критерию "крупности".

Отдельно хочется отметить АФК Систему. Её сложно записать в какой-то определённый сектор, но акции компании прибавили +90% в 2019 году, и ещё +90% в 2020 году.

Бонусом - пара отраслей, не попавших в мой топ-5:

УДОБРЕНИЯ

ТЕЛЕКОМЫ

ЗАСТРОЙЩИКИ

ЛУЗЕРЫ

Я встретился со сложностями! Не так-то просто в 2020 найти лузеров. Почти всё выросло. Тем не менее, вот 5 претендентов на звание "лузера".

1). НЕФТЬ И ГАЗ

Всё началось с ценовой войны С.Аравии и России в марте. Снижение спроса на нефть весной добило нефтяные компании. А с другой стороны начало давить государство, вводя больше налогов и пошлин.

1.Татнефть, -34%. Дивиденды возобновлены в октябре, было 9,94₽ на 1 акцию.

2. Башнефть, -33%. Дивиденды в 2020 году: 107.80₽ на 1 акцию.

3. Газпромнефть, -26%. Дивиденды в 2020 году: 24.82₽ на 1 акцию.

4. Лукойл, -18%. Дивиденды в 2020 году: 396₽ на 1 акцию.

5. Газпром, -18%. Дивиденды в 2020 году: 15.24₽ на 1 акцию.

Сургутнефтегаз-п +10%, благодаря долларовой кубышке. Ждём 16% годовых дивидендами в этом году благодаря росту курса доллара :)

2). ТРАНСПОРТ

Если в мире на фоне пострадавших авиалиний грузовой транспорт выглядит хорошо, то в России это не так: весь сектор транспорта на фондовом рынке чувствует себя одинаково нехорошо.

1.Аэрофлот, -31%. Дивиденды не выплачивает.

2. Транснефть, -21%. Дивиденды в 2020 году: 11612₽ на 1 акцию.

3. НМТП, -13%. Дивиденды в 2020 году: 1.35₽ на 1 акцию.

4. Совкомфлот, -10%. Дивиденды не выплачивал, но обещает.

3). АВТОПРОМ

Российский автопром слабо представлен на российском фондовом рынке. Тем не менее, если посмотреть на совокупный результат компаний, он находится в минусе.

1.Группа ГАЗ, -13%. Дивиденды не выплачивает.

2. Камаз, -7%. Дивиденды не выплачивает.

3. Соллерс, -7%. УАЗики. Дивиденды не выплачивает.

4). БАНКИ

Банки традиционно страдают сильнее остальных в экономический кризис: испытывается большая нагрузка в виде дефолтов, задержек по платежам, экономическая активность падает, а вместе с ней – спрос на кредиты. Стоит отметить Тинькофф Групп – в противовес всей отрасли он показал +77%.

1.ВТБ, -18%. Дивиденды в 2020 году: 0.0007735₽ на 1 акцию.

Моя див. доходность = 2% , мой результат по ВТБ (с учётом дивов за всё время) = -1.7%.

2. Банк Санкт-Петербург, -8%. Дивиденды в 2020 году: 3.33₽ на 1 акцию.

5). ЭЛЕКТРОСЕТИ, ГЕНЕРАЦИЯ

Учитывая высокие дивиденды, в электросети показали не самый плохой результат, но в совокупности они были чуть хуже остальных отраслей. Стоит отметить Русгидро, которая оторвалась от сектора и показала +44% за год.

1.Россети Волга, -24%. Дивиденды в 2020 году: 0.001₽ на 1 акцию.

2. ТГК-1, -13%. Дивиденды в 2020 году: 0.001₽ на 1 акцию.

Остальные с учетом дивидендов всё-таки в плюсе.

Собираю информацию по США/Китаю, оставайтесь на связи!

---------

Что за мини-пенсионный фонд такой и зачем мне всё это? Дело в том, что я коплю на пенсию самостоятельно. Причем, не просто на пенсию, а на раннюю пенсию. Если все будет ок, и мои расчёты верны - то уже к 43 годам я смогу не работать, а денег хватит на всю семью до конца жизни. Почему мы решили самостоятельно копить на пенсию и как мы это делаем в условиях суровой российской реальности (как экономической, так и политически-юридической), я рассказываю здесь на Пикабу и в своём Телеграм. Цифры и текст, кстати, оттуда.

Структура цены АИ-92 в России. Источник: расчет автора по данным Росстат.

Себестоимость бензина

Рост себестоимости, расходов на производство и сбыт бензина обусловлен увеличением зарплаты сотрудников и расходов на добычу ухудшающихся запасов нефти. В 2010-2019 гг. они увеличились на 50% – с 10,9 руб. за литр до 16,4 руб или на 5,5 рублей.

Прибыль компаний от продаж АИ-92 в России не меняется длительное время – в среднем она составляет около 3 руб. за 1 литр. Получается, что увеличение расходов и стабильная прибыль компаний не могли привести к росту цен бензина АИ-92 на 20 рублей. Перейдем к налогам – ключевому фактору роста цен на бензин.

Доля налогов в цене бензина

Продавая бензин в России компании платят большое количество налогов. При добыче нефти – налог на добычу полезных ископаемых (НДПИ) и налог на дополнительный доход (НДД), при переработке нефти – акцизы (в т.ч. акциз на нефтяное сырье и демпфер). А при продаже бензина на АЗС – налог на добавленную стоимость (НДС).

Изменение налогов в цене АИ-92. Расчет автора по данным Росстат.

За последние годы все перечисленные налоги значительно увеличились. Эффективная ставка НДПИ и НДД с учетом льгот выросла в 3,7 раза (до 8,6 руб. за литр) из-за налогового маневра в нефтяной отрасли. В рамках маневра увеличение НДПИ нивелировалось снижением экспортной пошлины на нефть и акцизов. На практике пошлина снизилась меньше планируемого, а акциз вырос до 7,8 руб. за литр (включая акциз на нефтяное сырье и демпфер).

НДС увеличился из-за изменения ставки с 18% до 20% и повышения налоговой базы. С 2010 г. сумма НДС выросла на 87% – с 3,8 руб. за литр до 7,1 руб.

В 2019 г. доля налогов (эффективные ставки) в цене бензина АИ-92 достигла исторического максимума – 54%, доля расходов на производство и сбыт составила 38%, а прибыль компании от продажи – только 8%. Если учесть и общеэкономические налоги: налог на прибыль компаний, НДФЛ, взносы сотрудников и прочие отчисления в бюджет, то налоговая составляющая в цене увеличится на несколько процентов.

Доля налогов в цене и структура розничной цены АИ-92. Расчет автора по данным Росстат.

Стоимость бензина без роста налогов. Реальная цена бензина

В 2010 г. цена бензина АИ-92 составляла 23 руб. и если бы налоговые ставки и условия не менялись, то в 2019 г. цена бензина была не 43 руб., а только 30 руб. Рост цены вместо фактических 87% ограничился бы 24%

Цена АИ-92 без учета налогов и сборов в 2019 г. составила 19,6 руб. и с 2010 г. она увеличилась только на 5,5 руб.

Фактическая цена АИ-92, цена в налоговых условиях 2010 года, цена без учета налогов. Расчет автора по данным Росстат.

Приведенная в статье оценка факторов изменения цены на АИ-92 свидетельствует о главенствующей роли налогов в ценообразовании. Именно налоговая политика государства, а не динамика цен на нефть или нефтяные компании, в наибольшей степени влияет на цену бензина для потребителей в России.

Мой сайт, мой telegram

Доля регионов по уровню зарплат в 2019 году. Источник: расчеты автора по данным Росстат.

Неравномерность зарплат в регионах России

Средняя зарплата в регионах России и почему она не показательна

Номинально самые высокие средние зарплаты в северных нефтегазовых регионах, в дальневосточных территориях, находящихся в суровых климатических условиях, а также в крупнейших мегаполисах — Москве и Санкт-Петербурге.

Их размер достигает 70-110 тыс. рублей в месяц, но это не всегда отражает реальный уровень оплаты труда большей части населения.

Москва — сверхконцентрация населения с высокими зарплатами, недоступными большинству москвичей.

Для Москвы характерно самое большое в России расслоение по зарплате — 72% людей зарабатывают ниже среднего показателя. В городе сверхконцентрация богатых — 10% с самой высокой зарплатой зарабатывают в 17 раз больше 10% наименее оплачиваемых сотрудников. А их фонд оплаты труда сопоставим с 70% наименее богатого населения.

Северные и восточные регионы — высокая стоимость жизни.

В северных и восточных регионах России, вследствие их удалённости и сурового климата, номинально большая зарплата компенсируется высокими ценами и стоимостью жизни. Это Чукотка (107 тыс. рублей), Магаданская область, Ямало-Ненецкий и Ненецкий АО.

Средняя зарплата в России в 2019 году. Источник: расчеты автора по данным Росстат.

Регионы с низкой зарплатой: масштабная бедность и большой сектор неформальной экономики.

Ситуация в регионах с самыми низкими зарплатами имеет свои особенности. По официальным данным меньше всего зарабатывают жители республик Северного Кавказа — 27-30 тыс. рублей в месяц (Дагестан, Карачаево-Черкесия, Ингушетия).

Но в статистике не учитывается традиционно большая доля неформальной экономики и серых зарплат в этих регионах. Показатели могут быть сильно искажены и не говорить о реальных доходах населения, об этом также свидетельствует низкая доля зарплат в доходах — около 33% (в 2 раза ниже среднего по России).

Другая часть территорий с низкими зарплатами — области центральной России и Поволжья, длительное время находящиеся в депрессивном состоянии. Например, в Ивановской области, специализирующиеся на текстильной промышленности средняя зарплата — 28 тыс. рублей, а медианная — 23 тыс. рублей.

Разница в средних зарплатах между регионами достигает 4 раз.

Регионы с самой высокой и низкой средней, медианной и модальной зарплатами. Источник: расчеты автора по данным Росстат

Но даже с учетом неполноценной статистики, большинство людей в бедных регионах зарабатывают на десятки процентов меньше среднего уровня по субъекту Федерации, поскольку медианная и модальная зарплаты ниже средней на 20-40%.

Таким образом, простое сравнение средних зарплат в отрыве от уровня цен и расслоения по уровню зарплат искажает ситуацию и не позволяет делать корректные выводы.

Приведение зарплат в регионах в сопоставимый вид

Для сравнения оплаты труда в российских регионах необходимо учитывать два фактора:

• большой разрыв в зарплатах между богатым и бедным населением, который завышает среднюю заработную плату и плохо отражает средний уровень компенсации труда.

• разный уровень цен на товары и услуги в регионах — цена продуктов питания между южными и северными регионами может отличаться в несколько раз

Сравнение зарплат корректнее проводить использую медианную заработную плату, приведенная к единому уровню цен по стране.

После перехода от среднего уровня к медианному, зарплаты снизились на 28% и стали ближе к реальной ситуации в отдельных российских регионах. Только в 15% регионов медианная зарплата превысила 40 тыс. рублей в месяц.

Медианная зарплата в России в 2019 году. Источник: расчеты автора по данным Росстат

Корректировка на стоимость регионального прожиточного минимума.

Прожиточный минимум — стоимость потребительской корзины, состоящей из продовольствия, непродовольственных товаров и услуг для отдельного региона. Стоимость товаров внутри страны отличается многократно, на базовые продукты питание разброс цен от 2 до 5 раз, а уровень прожиточного минимума между Чукоткой (22 тыс. рублей) и Мордовией (9 тыс. рублей) отличается в 2,4 раза.

Самые высокие цены в северных регионах, куда завозится большая часть товаров, а наименьшие — в регионах с развитым сельским хозяйством на юге России, в Черноземье и Поволжье.

Зарплаты после корректировки на единый уровень цен

После корректировки медианных рублёвых зарплат на разницу в стоимости жизни разброс по регионам сократился. Если номинальная медианная оплата труда в первых 10 регионах превышала значение 10 последних в 3,1 раза, то после корректировки — разница снизилась до 1,9 раз. Это позволяет точнее сопоставить покупательную способность заработных плат в разных частях страны.

Скорректированная на единый уровень цен медианная зарплата в России в 2019 году. Источник: расчеты автора по данным Росстат

Лидеры

Лидирующие позиции сохранили нефтегазовые регионы: Ямало-Ненецкий АО, Сахалинская область, Ханты-Мансийский и Ненецкий АО. Значительная часть занятости сконцентрирована или в нефтегазовой сфере, или в смежных отраслях. И несмотря на высокую стоимость жизни, и суровые природные условия, зарплаты в нефтегазовых регионах имеют наибольшую покупательную способность, что привлекает население (в большинстве рабочих специальностей) из неблагополучных регионов. Большое распространение получил вахтовый метод работы.

Дальневосточные регионы с холодным климатом и изолированностью от остальной части территории России — Чукотка и Магаданская область остались в первой десятке регионов с самыми высокими медианными зарплатами, но их реальная покупательная способность оказалась в 2 раза ниже номинальной зарплаты. Вместо 70-90 тыс. рублей приобрести товаров и услуг можно на 40-45 тыс. рублей в ценах большинства регионов России.

Это самые малочисленные (после Ненецкого АО) регионы России и несмотря на наличие ресурсов (золота, серебра и других металлов) их экономики плохо развиты, а бюджеты — сильно дотационные. Высокие зарплаты только на предприятиях добывающих отраслей. После развала СССР большая часть активного населения покинула регионы.

Регионы с самой высокой и низкой номинальными и скорректированными на единый уровень цен медианными зарплатами в России в 2019 году. Источник: расчеты автора по данным Росстат

Москва — крупнейший и самый богатый регион России, но покупательная способность медианных зарплат находится на уровне нефтегазовых регионов. Это связано с большой долей занятости в сфере услуг, где традиционно небольшие зарплаты, а также высокой стоимостью жизни — прожиточный минимум в 1,7 раза выше среднего по стране. Но по большинству профессий и сфер деятельности реальная покупательная способность зарплаты москвича будет выше жителя других регионов. То есть руководитель, продавец или специалист в Москве будут зарабатывать больше своих коллег в регионах.

В Санкт-Петербурге покупательная способность зарплат выше московских в первую очередь из-за более низкого прожиточного минимума (11 тыс. против 17 тыс. в Москве), хотя номинальные медианные заплаты в Москве намного выше. Для Санкт-Петербурга так же характерна большая доля занятости в сфере услуг, однако расслоение по зарплатам меньше чем в Москве.

Доля регионов по уровню скорректированных на единый уровень цен медианных зарплат в 2019 году. Источник: расчеты автора по данным Росстат.

К регионам со средним уровнем реальных зарплат можно отнести промышленно развитые регионы: Татарстан, Белгородская, Иркутская области и т.п.

В регионах с низкими зарплатами прожиточный минимум как правило ниже среднего уровня. И приведение к единому уровню цен немного увеличило покупательную способность зарплат по сравнению с номинальными значениями. К наиболее бедным с точки зрения медианных зарплат относятся значительная часть регионов центральной России (например, Псковская и Ивановская области), Волго-Вятки (Кировская область), Поволжья (Калмыкия, Ульяновская область), регионов юга Сибири (Алтай, Бурятия) и Республик Северного Кавказа (пренебрегая большой занятостью в неформальном секторе).

В этих регионах плохо развита промышленность и сфера услуг (после разрушения СССР было закрыто множество предприятий, не адаптировавшихся к рыночным условиям), слабый платежеспособный спрос. В сумме это больше половины регионов России.

Мой сайт, мой telegram